热点股票如何选择 最全华尔街2025年前瞻，都在这了

2025年，好意思国将迎来一场经济大戏。华尔街大佬们正擦拳抹掌，准备管待这场投资盛宴。

目前，华尔街普遍预计，2025年好意思国经济和资产将推崇强盛。机构们对新一年的预测主要围绕着一个要津东说念主物——唐纳德·特朗普。他"好意思国优先"的经济政策，让阛阓既兴奋又发怵。

一方面，其亲商政策激发了对好意思国企业和资产的乐不雅预期，但另一方面，他在全球贸易问题上的坚硬立场也引起了一些担忧。重叠其外侨政策，阛阓挂念好意思国通货推广会卷土重来。Apollo Global Management等机构觉得，好意思联储实现通胀目的的时刻可能比预期更长，降息速率也可能比阛阓刻下订价更慢。

在2025年的投资舞台上，AI将成为当之无愧的主角。纽约梅隆钞票经管公司斗胆预测，AI的影响力将超过此前推动科技翻新的整个时间。各大机构纷纷表示，跟着AI时间的普及，关连企业的利润将进一步扩大。

尽管2025年可能不会成为"债券年"，但多数机构觉得债券阛阓将保握稳定。施罗德的不雅点代表了普遍想法："握有债券——以产生收入——的旧式原理又回来了。"

面对2025年复杂的投资环境，华尔街的建议是：别把鸡蛋都放在一个篮子里。多元化投资成为了各大机构的共鸣。

总的来说，华尔街对2025年的预期既包含机遇，也充满挑战。特朗普重返白宫这一身分为阛阓带来了诸多不笃定性，投资者需要密切关注政策走向，天真调整投资策略，以移交可能出现的阛阓波动。

基本预期：好意思国资产推崇强盛

彭博社觉得，较低的利率和促进经济增长的政接应该会支握和善的全球经济扩张，其中，好意思国经济处于最初地位。

尽管风险广阔，尤其是新好意思国政府的不可预测性，但对华尔街大多数东说念主来说，基本预期是肃穆而非卓绝的文牍。这可以称之为严慎乐不雅。

瑞银觉得，减轻管制和买卖信心改善支握了好意思国的增长，这足以抵消对主要入口商品的选拔性关税的影响。摩根士丹利表示，和善增长、通货紧缩和货币宽松的全球经济，会饱读舞投资者关注股票和其他风险资产。

好意思国银行

好意思国银行经济学家和策略师预测，25 年全球经济将出现“金发小姐”（GDP 增长 3.25%，通货推广率 2.5%），又一年的货币宽松和多数预算赤字，好意思元走软（到 25 年下面降 2-3%），油价大幅下降（-20%），金价达到每盎司 3,000 好意思元

贝莱德投资磋商所

咱们长久支握风险。咱们觉得，与其他发达阛阓比拟，好意思国仍然脱颖而出，这要归功于其强盛的增长过火更好地应用大型力量的身手。咱们提高了对好意思国股票的超配，并看到东说念主工智能主题正在扩大。

Global X

Global X 觉得，2025 年经济增长可能会出东说念主料想地上行。制造业等堕入窘境的行业，加上中小盘股企业投资的新一轮，可能会延长周期中期的扩张，滚动为更好的阛阓广度和更高的倍数。尽管如斯，利率波动性时常在关税较高的保护主义时期上升，是该远景的潜在风险。

汇丰环球私东说念主银行

积极的周期性进度依然笃定，有招引力的结构性趋势依然到位。咱们信托，透明度的提高将使投资者从容，从而支握投资流动和资产文牍。

摩根大通

在漫长的周期中，好意思国例外论得到强化，列国央行握续宽松政策，以及好意思联储在第一季度扫尾量化紧缩的额外支握，咱们看好好意思国的风险资产。

内德·戴维斯磋商

进入 2025 年的金融阛阓似乎大部分天外都是明朗的。在通货紧缩和低衰竭风险的情况下，好意思联储的宽松周期仍在继续，盈利增长肃穆，涨势正在扩大。在此配景下，咱们进入本年时，相对于债券和现款，咱们都备看好好意思国股市，看好周期性板块而不是退缩性板块，并专注于加密货币、软件东说念主工智能和耐用品主题。

Neuberger Berman

高于趋势增长的一年。自然政事可能会发生变化，但旨在影响国内坐褥模式的产业政策将继续，不管是通过政府支拨和投资、税收政策、贸易政策、减轻管制照旧其他方式来实现。如果通胀省略得到抵制——咱们觉得可以——央行可以袖手旁不雅，让经济稍稍温煦一些。这是好意思国 GDP 增长高于趋势水平的诀要，这可能会牵累全国其他一些经济体。

瑞银

减轻管制和买卖信心改善支握了好意思国的增长，这足以抵消对主要入口商品的选拔性关税的影响。贸易和地缘政事谈判加重了欧洲阛阓的波动性。最具扩张性的好意思国财政筹备被放弃，通胀率下降至目的水平。好意思国股市高涨。债券收益率略有下降，列国央行不休将利率下调至中性水平。

Apollo 全球经管

好意思国经济远景依然强盛，到 2025 年莫得出现要害放缓的迹象。咱们继续看到，不管好意思联储是否握续执行货币宽松政策，利率相对而言仍将保握较高水平。

纽约梅隆钞票经管

2025 年，好意思联储的握续宽松政策、好意思国经济实力以及新政府推动增长的政策可能带来的提慷慨用，将使和善增长的跑说念成为执行。较低的短期利率将诽谤许多消耗者和企业的假贷成本，有助于提振消耗者支拨和经济举止。这种配景应该会为投资者提供跨资产类别的有招引力的契机。

Capital Economics

对于来岁将演变周全球贸易战的申饬言外了。咱们预计 2025 年全国经济将增长 3% 阁下，与本年的增长率相似。按照畴昔的尺度，这将是相对薄弱的，但在其时的情况下不会是一场灾难。值得耀眼的是，它不太可能如斯疲软，以至于阻塞“风险”资产进一步高涨。

嘉信理睬

预计国际阛阓将肃除不笃定的贸易政策、紧缩的财政政策和低于平均水平的经济增长等贫寒，以支握肃穆的合座文牍。

杰富瑞

咱们觉得 2025 年总体上对风险资产握乐不雅立场。经济推崇精雅和央行降息的环境可能会起到守旧作用。关联词，咱们预计这条旅途不会是一条直线，而且不同地区和行业之间的互异会增多。

LGIM

咱们觉得，阛阓对 2025 年远景的一系列风险和机遇进行了造作订价。目前的阛阓共鸣是自诩的，并造作地推断了特朗普在第一届政府期间的政策的再通胀效应。共鸣也可能低估了关税的范围和对任何给定关税水平的影响。

麦格理

由于中好意思两国的财政政策可能变得愈加宽松，跟着制造业最终启动复苏，咱们预计 2025 年上半年的增长将保握肃穆。这应该会让股市在 2025 年继续反弹，大量商品将受到守旧。

国民西敏寺银行

咱们看好 2025 年。咱们的短期要点将是握续的和善经济增长、工资高涨和全球利率下降，这些都应该对企业盈利有意。

朔方信托资产经管

对 2025 年经济瞻望的基本预测是好意思国软着陆。NTAM 预计经济增长将略低于 2024 年的水平，通胀率将进一步放缓至 2%，好意思联储将继续渐渐降息。

信安资产经管

咱们对股票、信贷和风险资产握乐不雅立场。自然咱们的风险偏好在畴昔几年中有所下降，但咱们保握略微偏高股票比重，并看到了通往 2025 年文牍丰厚的说念路。

施罗德投资

撇开政事风险不谈，经济配景仍然是良性的。通货推广已朝着正确的目的发展，好意思国和欧洲的利率正不才降。咱们预计经济将实现软着陆，并预计跟着 2025 年的到来，增长将再行加速。

荷兰银行投资贬责有筹办

2025 年，尽管特朗普的政策存在不笃定性，但在坐褥力提高、强盛的消耗者支拨和中枢通胀缓解的推动下，预计好意思国将保握肃穆的经济增长。

AXA 安盛投资经管公司

好意思国当选总统特朗普激进的政策议程在投资文牍远景方面形成了一些金融阛阓的不笃定性。尽管如斯，咱们觉得中央宏不雅经济远景仍然有意于债券和股票。增长、稳定的通胀和较低的利率应该会守旧阛阓。

贝莱尔投资督察人

咱们预计全球股市的牛市可能会在 2025 年握续，好意思国的推崇可能会再次超过全国其他地区。好意思国公司在各个行业和部门中产生了更强盛的 ROE 和盈利增长，这解释了好意思国股市的主导推崇。

法国巴黎银行

在咱们的中心案例中，好意思国经济增长在 2025 岁首实现软着陆，然后在 2026 年怠速，因为入口关税和外侨政策的影响超过了更多促增长举措。

卡米尼亚克

咱们预计好意思国将在岁首跑赢大盘（研讨到特朗普 2.0 抵消耗者信心和支拨的影响，以及有用税率最高的公司）。关联词，对通胀的担忧和更陡峻的收益率弧线可能会导致投资者质疑确切卓绝的好意思国股票估值。

花旗

除好意思国外，预计改日一年全球经济将以 2.7% 的速率增长。对于好意思国，咱们正在密切关注事态发展，但受到平淡饱读舞。咱们在年底前坚握风险偏好立场，带有好意思国例外主义的滋味，但预计第一季度将削减股票风险。

德意志银行

咱们对 2025 年的基本预测是好意思国经济增长和通胀更强盛，好意思联储末端利率高于此前预期，欧洲的情况正好相反。这是由好意思国抵制减税、鼎力减轻管制和更有意的金融条件的假定推动的。

Evercore ISI

颠倒积极的政策和地缘政事结果的可能性，以及病笃阵势和摩擦的增多，为畴昔两年的“怒吼的 20%”反弹奠定了基础，但最终看涨将在 2025 年继续。

富兰克林邓普顿

在全球范围内，增长、通胀和利率的积极基本面，以及不存在要害失衡或信贷分派失当，为大多数资产类别和地区的正文牍提供了有意的前提条件。

景顺

好意思国资产深广在大选后的一年内推崇精雅。因此，鉴于咱们预计通胀会诽谤、央行宽松政策并促进增长，咱们觉得 2025 年应该是金融阛阓的好年头。关联词，在 2024 年价钱强盛高涨后，咱们严慎地接管风险。

瑞士隆奥

2025 年，全国将因好意思国更具对抗性的贸易政策而四海鼎沸。自然好意思国的关税在国内会激发通胀，但在国际，它们的最大影响将是扼制增长。

摩根士丹利

和善增长、通货紧缩和货币宽松的全球经济应该会饱读舞投资者关注股票和其他风险资产。

瑞士百达资产经管

鉴于好意思国对全球增长的要害性，咱们预计 2025 年全球增长率将稳定在 2.8% 阁下，大致与趋势增长率沟通——假定咱们对特朗普政策的基本假定。韧性增长和利率下降应该有助于股市来岁跑赢债券，其中好意思国处于最初地位。

罗素投资

咱们预计好意思国将在 2025 年实现软着陆，经济将以 2% 的趋势速率增长。在好意思国除外，咱们觉得增长可能仍将面对压力，贸易政策的不笃定性和关税对欧洲和亚太地区形成压力。

State Street

说念富环球投资经管（State Street Global Advisors）预计，降息和宏不雅经济韧性将在2025年握续，其经久以来对好意思国经济软着陆的预测也将成为执行。自然存在一系列不笃定性需要移交，但投资者可能但愿研讨对股票进行高于目的的建立，并应继续研讨投资组合构建。

Tallbacken Capital

经济仍处于向更高的口头 GDP 环境的要津结构性革新中，骨子和口头利率将找到更高的下限。在此配景下，以好意思元和好意思元为中心的风险资产将受到支握，而经久好意思国国债则较少。关联词，来岁也会出现一些好意思国政事风险溢价。

东方汇理投资磋商所

咱们正处于一个终点规的经济周期阶段，其特色是远景乐不雅，同期存在阛阓集合庸过度债务水对等颠倒情况。自然全球宏不雅流动性支握风险较高的资产，但日益增长的政策不笃定性和地缘政事病笃阵势突显了进一步多元化的必要性。

BCA 磋商

咱们当今看到投资者一直押注的经典软着陆结果（更高的股价和更低的债券收益率）不太可能发生。与此同期，特朗普确当选如实增多了 2025 年股市看涨结果的可能性，尽管政府债券收益率更高。

Capital Group

2025 年，全国主要经济体似乎将走上不同的说念路，而好意思国作为全球增长数据的主要驱能源的作用可能会进一步扩大。好意思联储的降息周期可能对投资者来说是一个庞杂的利好身分，因为股票和债券阛阓正在形成一个健康的环境。

Columbia Threadneedle

为了让股市继续保握出色的推崇，咱们需要隘缘政事风险来稳定下来;增长，但不要太多;稳定但低通胀，因此利率可以下降......许多事情都必须作念对。因此，尽管咱们预计好意思国股市会高涨，但咱们预计好意思国股市不会继续保握 20%-25% 的增长。

Fidelity

咱们处于周期的中后期，而不是周期的扫尾阶段，这创造了一个荡漾的环境，这深广应该对风险资产有意，但对作念出正确的投资选拔来说是很要害的。一些畴昔的赢家的估值很高，但总体厚谊是积极的。

高盛资产经管

咱们预计 2025 年大多数发达阛阓和新兴阛阓的降息将取得进展，但降息的速率和时刻存在互异。咱们仍然乐不雅地觉得，跟着利率下降，主要经济体省略实现握续的经济增长，尽管好意思国大选后潜在的宏不雅经济结果范围扩大了。

Janus Henderson

好意思国的降息和其他潜在的宽松政策以及中国的刺激措施相团结，应该会为全球经济提供守旧。尽管如斯，仍有一些力量在起作用，因此在增多风险时必须审慎行事。从广义上讲，阛阓对周期的延长赶紧进行了订价，如果风险增多，估值很容易被下调。

摩根大通钞票经管

到 2025 年，利好身分（全球经济握续扩张、利率下降、盈利健康增长）和不利身分（估值高企，尤其是好意思国大盘股、投资级和高收益债券利差收窄、宏不雅经济波动加重和握续的地缘政事风险）之间的平衡标明，投资组合文牍率可能会超过现款，但也会规复到趋势型利率。咱们建议投资者研讨在进犯与退缩、股票与债券以及收入与本钱增值之间保握平衡。

LPL FINANCIAL

咱们仍然保握严慎乐不雅。严慎是因为咱们知说念，莫得一个阛阓环境是不灭的，而且变化老是可能行将到来的。乐不雅，因为咱们贯通到修复性的经久时间趋势依然到位。此外，2025 年潜在的税收政策和减轻管制措施可能会提供一些有意身分——尤其是从经济角度来看。自然预计增长型资产的文牍不会像 2024 年那样强盛，但 2025 年的投资环境应该会对投资者有意。

Nuveen

经济正在阅历一种不同的着陆方式，无法冒失归类。在这个时期，通胀和货币政策利率趋于稳定，但在结构性上仍高于新冠疫情前的水平。自然此次登陆可能莫得标签，但对于惬心调整投资组合行程的投资者来说，它充满了契机。

Pimco

守旧好意思国相对经济实力的身分正在减弱。这标明一些国度与全国其他地区再行耦合，并在羁系通胀方面取得进一步进展。

荷宝

在咱们看来，2025 年将是又一个充满粗暴的宏不雅征象和许多特殊侧风的一年。通过偶尔发出一些经济疲软的信号，这些数据将使更平淡的经济弹性变得拖沓。咱们的立场仍然是：ceci n'est pas un landing。

T. Rowe Price

2025 岁首全球增长很有可能放缓。但列国央行准备通过快速降息来移交，为快速复苏铺平说念路。咱们预计将从服务转向制造业，这是全球推动可再生能源和 AI 兴起的结果。这些身分在一定程度上推动了基础设施支拨。

Truist Wealth

在契机仍然存在的情况下，咱们保握锚定并与一级阛阓上升趋势保握一致。关联词，投资者将需要支配一个秘密的远景。咱们平衡对握续经济扩张的乐不雅厚谊和股市进一步高涨的可能性，以及对潜在骚动的机敏意志。

Allspring Global Investments

跟着降息的影响在经济中蔓延，好意思国经济增长可能会在 2025 年趋于稳定。较低的典质贷款利率和强盛的骨子收益应该会守旧 2-3% 的增长率。共和党大获全胜的额外财政刺激措施可能会进一步推动经济增长。国际经济疲软可能不会对好意思国产生有有趣的影响。

巴克莱私东说念主银行

最初预计在 2025 年实现的一些文牍可能依然发生。在这种配景下，由于全球经济不太可能产生更好的国内坐褥总值增长，文牍率可能会下降。咱们建议不要局限于指数驱动的反弹，而是关注省略在经济放缓时实现增长并以合理估值往返的优质公司。

法国巴黎资产经管公司

发达阛阓央行正不智力政策利率。跟着短期融资成本下降，这应该会提振股票和固定收益，因为债券收益率的政策利率部分下降。自然，预测阛阓的反应并不那么浮浅，因为推动资产价钱的另一个可以说是更要害的身分是经济增长。投资者最初应严慎预期降息周期内的正股票文牍，因为好意思国畴昔五个降息周期中有四个与经济衰竭同期发生。

第一阿布扎比银行

如果贸易战胁迫莫得进一步升级，那么跟着时刻的荏苒和瞻望 2026 年，减税带来的更积极的滋生品、更友好的监管环境以及更好的亲商立场应该会为风险资产推崇创造积极的环境。

摩根大通资产经管

现阶段的政策预测仍然具有高度的投契性，但它们似乎不会在短期内给经济或阛阓带来灾难。跟着咱们进入新的一年，经济仍然处于稳定的基础，许多方面将渐渐规复正常。关联词，研讨到守旧阛阓看涨温雅的经济扩张的脆弱性，投资者应保握警惕。

裕信

咱们对 2025 年的瞻望握严慎乐不雅的立场：以较低利率和积极经济增长为特征的宏不雅环境将守旧风险偏好，因为紧缩周期补充了列国央行的器具箱，为必要时采选斗胆行动创造了空间。这对 2025 年的股票和债券文牍来说是个好音尘，但不一定会滚动为全球阛阓的全面豁达。

富国银行投资磋商所

咱们觉得，与新兴阛阓和其他发达阛阓比拟，好意思国的全球经济复苏将最强盛，因为好意思国具有结构性上风，举例更有劲的财政刺激措施、充满活力的科技行业以及减少对出口的依赖。到 2025 年底，短期利率下降会加强经济反弹，这将促进更平淡的盈利增长和更高的股票价钱。

DWS

咱们预计 2025 年对投资者来说总体上将是好年，因为通胀缓解、增长规复正常以及央行降息对许多资产类别都有匡助。关联词，股票估值简直莫得留住负面不测的余步，在好意思国总统大选之后，咱们应该预计本年将是不可预测的。

高盛

尽管咱们的基线宏不雅预测与高估值之间的病笃关系加重，而且阛阓依然采选行动以响应更好的好意思国增永久景，但咱们仍然预测主要资产类别的文牍率为抵制的正。挑战在于尾部风险比以前更大，而新政府的政策议程创造了更平淡的潜在结果散布。

汇丰投资经管

咱们的基线情景假定全球经济和善增长，通胀担忧挥之不去，滚动为列国央行降息的和善。这将与抵制的贸易政策变化和地缘政事荡漾相吻合。新兴阛阓和发达阛阓可能会保握稳定，并稳步增长。

说念明证券

瞻望 2025 年，咱们看到全国的不笃定性加重，地区互异更大。

Vanguard

2025 年，积极的供给侧增长驱能源可能会继续存在，执行贸易关税和更严格的外侨政策等新出现的政策风险可能会抵消收益。在这种情况下，好意思国的骨子 GDP 增长率将从目前的 3% 阁下降至接近 2%。

富国

全球经济衰竭的可能性增多，潜在的关税和贸易战的可能性越来越大。关税最令东说念主担忧的影响是对增长的影响，而不一定是通货推广。

增长：好意思国与全国

彭博社觉得，好意思国政府“红色横扫”预计将开启一个亲商、轻监管的时期，从而推动好意思国的举止。东说念主们对欧洲复苏的信心不及。

Apollo 全球经管

咱们觉得，到 2024 年底，好意思国 GDP 增长率将达到 2.8%。咱们觉得 2025 年骨子 GDP 增长率为 2.3%，与撰写本文时的普遍猜想基本一致。

好意思国银行

好意思国银行预测好意思国（GDP 增长 2.5%）将出现“软着陆”，欧洲和日本（GDP 增长 1-1.5%）将抵制加速;预计全球通胀率将下降，但好意思国中枢 CPI 预计将升至 3% 以上。

Capital Economics

咱们预计欧元区 GDP 将在 2025 年增长 0.8%——这一预测仅在几个月前还使咱们处于共鸣的低端，但看起来不再那么乖癖。英国的增长可能会回升，尽管基数相对较低。

嘉信理睬

咱们对 2025 年全球 GDP 增长的总体瞻望可能与 2024 年相似，约为 3%。自然好意思国来岁的经济增长预计将放缓，但简直整个其他国度的经济增长都有望改善。预计全球前 45 个经济体中莫得一个会堕入衰竭

德意志银行

对欧洲来说，特朗普的顺利从口头上看似乎是压倒性的负面的，但它可能会动摇欧洲大陆，使其在中期采选更积极的政策行动。对于 2025 年，当今研讨积极情景还为时过早，与好意思国的经济推崇差距可能会扩大。有鉴于此，咱们的经济学家下调了他们的增长预测（2025 年为 0.8%），同期下调了通胀和欧洲央行末端利率预测（到 2025 年底至 1.5%）。

德意志银行

对于英国来说，进入 2025 年，国表里阻力正在加重。因此，咱们对 2025 年的增长预测小幅下调至 1.3%，由于通胀阐发注解具有粘性，英国央行当今仅下调了四次。

DWS

咱们预计全球经济增长不会回升，咱们预计本年以及 2025 年和 2026 年的 GDP 增长将达到 3.1%。

瑞士隆奥

日本与其他主要经济体的发展轨迹不同。瑞士隆奥银行预计，由于少数派政府的财政次序较弱、消耗者支拨增多、买卖厚谊改善以及企业雠校启动取得效果，经济增长将扩大至 1.4% 阁下。

国民西敏寺银行

咱们预测欧洲央行上半年还会再降息四次，将政策利率降至咱们觉得的末端 2%。通胀预期也指向 2% 阁下，欧洲央行的预期当今略高于 2%。自然有充分的原理预期欧洲产出增长在改日几个季度将再次加速，但最近的探听出东说念主料想地发现，数据不那么令东说念主惬意，这削弱了咱们对 2025 年反弹的想法。

ABN AMRO Investment Solutions

在欧洲，由于信心和竞争力疲软，短期增长可能会停滞不前，但在欧洲央行降息和潜在政事稳定的支握下，预计下半年将出现反弹。

东方汇理投资磋商所

预计全球经济将在 2025 年放缓。由于国内需乞降劳能源阛阓状态降温，好意思国经济将放缓。通货紧缩可能会握续，但通胀风险近在咫尺，好意思联储可能需要适合好意思国政策的潜在革新。欧洲处于和善复苏的准备阶段，战略投资是要点。新兴阛阓可能会继续取得优于发达国度的增长溢价，而亚洲仍然是增长的主要驱能源。

巴克莱私东说念主银行

在咱们的基本情景中，欧元区的低通胀、低利率和低基数相团结，可能会推动 2025 年 GDP 增长大幅改善（尽管都备扩张可能保握低迷）约 0.7%。

纽约梅隆钞票经管

咱们预计经济将小幅放缓，然后经济举止将再行启动，因为经济将受益于通胀的进一步粗略和利率下降。咱们预计好意思国 2025 年的增长率将在 1.5% 至 2.5% 之间，与趋势增长一致，是发达经济体中增长最快的。

Capital Economics

咱们当今预计，由于特朗普的政策，来岁好意思国 GDP 增长将下降，通胀和利率将上升。关联词，由于私营部门资产欠债表仍然强盛，软着陆仍然是最有可能的情况。

德意志银行

咱们的好意思国经济学家觉得，最有可能的情况是，抵制的减税、鼎力减轻管制和更有意的金融条件将使好意思国在 2025 年实现更快的增长，他们目前预计好意思国经济增长为 2.5%，而之前为 2.2%。

第一阿布扎比银行

咱们预计本年全球经济增长率将在 3.2% 阁下，与旧年 2024 年的增长率相似。一些低收入发展中国度的增永久景大幅下调，而其他（发达阛阓）经济体，即好意思国，其经济增永久景也有所扩大。

高盛

咱们的欧洲经济学家下调了该地区的 GDP 预测，因为预计贸易不笃定性上升。欧洲央行再次成为需要作念出恢复的主要机构，也许亦然独一需要作念出恢复的机构，而更深的降息旅途是最有可能的结果。

内德·戴维斯磋商

咱们的通胀预测 （2.75%-3.25%）、GDP 预期 （2.0%-2.5%，下半年放缓）、好意思联储政策不笃定性、每股收益预测 （8.4%）、10 年期收益率瞻望 （4.625% 公允价值）、关税和完了出境的可能性以及总统周期标明，下半年的风险会增多。

瑞士百达资产经管

咱们对欧元区愈加严慎。尽管经济增长似乎正在企稳，但仍然乏善可陈，并可能受到特朗普关税的要害影响（尤其是在制造业为主的德国）。与好意思国比拟，该地区对科技和关连行业的关注程度也较低，因此跟着 AI 翻新的继续，该地区可能会滞后。此外，法国和德国的政事不笃定性意味着该地区不太可能在短期内制定出连贯且着实的增长战略。

瑞士百达资产经管

在日本，咱们预计来岁日本国内消耗拉动的经济增长将复苏，公司治理雠校将继续取得进展，为该国的金融阛阓提供一些支握。

信安资产经管

至少在 2025 年上半年，好意思国经济增长将保握在趋势水平以上。新政府减轻管制的远景极地面提振了买卖厚谊，加强了管事阛阓的修复性配景。

荷宝

在好意思国，顺周期货币政策正在加入顺周期扩张性财政政策，这是守旧好意思国例外论的庞杂政策组合。咱们还信托特朗普的公司减税将增多管事和增长。

T. Rowe Price

好意思国例外论并莫得失去能源。在东说念主工智能投资的推动下，好意思国经济将迎来新的增常年。财政政策和和洽的货币宽松政策支握了这一远景。由于公司提前招聘，创造管事契机可能会放缓，但预计稳定率将保握在较低水平。坐褥率的提高也应该为增长提供另一个推能源。

说念明证券

欧洲在 2025 年可能面对一些最大的挑战，地缘政事简直肯定会对增长产生负面影响。欧洲将受到好意思国关税的打击。到 6 月，欧洲央行将降息至中性以下至 2%，而粘性通胀将使英国愈加严慎地降息，从 8 月启动暂停至 3.5%。

Truist Wealth

咱们预计好意思国经济将在不休变化的环境中稳步增长，而好意思国经济应该会继续成为全球舞台上的亮点国度。复苏将在 2025 岁首迎来 5 岁，有左证标明咱们正处于周期中期过渡期，预期增长率接近 2.5%。

瑞银

在欧洲，增长可能不平衡且低迷，但跟着工资增长保握强盛而利率下降，增长应该会有所改善。西班牙、英国和瑞士的增长率应该会超过 1%，而德国、法国和意大利的增长率则较为和善，约为 1%。

Vanguard

自然欧元区的通胀率目前已接近目的，但代价是 2023 年和 2024 年停滞不前，外部需求疲软、坐褥力疲软以及能源危机的挥之不去的影响阻碍了经济举止。预计来岁的增长仍将低于趋势水平，因为全球贸易放缓是一个主要风险。预计到 2025 年底，欧洲央行将利率降至中性以下，降至 1.75%。

东方汇理投资磋商所

全球经济远景是良性的，因为货币政策制定者在莫得激发经济衰竭的情况下羁系了高通胀。价钱压力的缓解将使主要央行省略进一步降息，但宽松周期将在政策利率达到疫情前的低点之前扫尾。

Apollo 全球经管

好意思国经济在后疫情时期依然开辟了我方的说念路，在利率上升的配景下，好意思国经济与自身的历史推崇以及与其他发达经济体（尤其是欧洲和日本）的历史关连性都存在不对。咱们觉得这一趋势将在 2025 年继续。

AXA 安盛投资经管公司

目前，咱们预计 2025 年不会出现经济衰竭，这应该有助于实现积极的股票文牍，而信贷阛阓应该会提供有招引力的收入契机。

法国巴黎银行

咱们下调了欧元区 2025 年 GDP 增长预期，并觉得跟着地缘政事和当地政事不笃定性的权衡，短期风险将偏向下行。关联词，好意思国的政策可能会促使欧洲作念出更斗胆的政策恢复，从而带来更光明的中期远景。

纽约梅隆钞票经管

在欧洲，咱们觉得利率下降和低而稳定的通胀抵消耗者支拨的影响将有助于在 2025 年实现和善增长。关联词，该地区对入口能源的高度依赖以及在地缘政事病笃阵势加重的情况下可能导致供应中断仍然是一个风险。

Capital Economics

许多新兴阛阓的经济增长将放缓，但在大多数情况下，放缓将是渐渐的。即使其扩张速率放缓，印度也将再次成为全国上增长最快的主要经济体。

嘉信理睬

2023-24 年欧洲经济和盈利下滑之后，以降息的面目出台了经济刺激措施，因此预计 2025 年的增长将出现强盛反弹。但这种加速可能是和善的，经济和盈利增长有所改善，但仍低于平均水平。

联信

“动物烈酒”可能会在 2025 年上半年促进消耗者支拨和职位空白，因为富足的消耗者和企业会应用他们的精雅氛围采选行动。因此，联信的预测提高了 2025 年和 2026 年骨子 GDP 增长的远景。

第一阿布扎比银行

咱们对好意思国改日一年经济增永久景的修复性想法亦然基于咱们预期坐褥率增长应保握权贵高于其他发达经济体的预期。

高盛

咱们对好意思国的基线预测基本上仍然是良性的：肃穆增长、通胀降和善进一步的非衰竭性降息，以及一系列可能对企业盈利友好的政策。自然好意思国显著推崇出色，但非好意思国经济体仍然看到稳定增长、通胀下降和货币宽松。

高盛

鉴于欧洲经济增永久景黢黑，英国的相对优异推崇可能会脱颖而出，并相对受益于英镑等顺周期货币和其他英国资产。

高盛资产经管

进入 2025 年，好意思国经济仍然具有弹性。在周期后期契机和挥之不去的尾部风险的配景下，咱们倾向于将软着陆作为咱们的基本情景。

汇丰投资经管

在发达经济体，咱们预计增长将趋同。自然好意思国经济自大出一些降温迹象，但作为大流行后经济特征的好意思国例外主义时期可能会启动消退。欧洲正处于复苏之路上，但增长仍然低迷。比拟之下，亚洲和前沿经济体预计将实现超值增长率，中国受益于政策支握，而印度则保握其增长最快的大型经济体的地位。

LGIM

咱们对英国握严慎立场。最近的增税预算似乎削弱了买卖信心并推高了利率，这可能会抵消政府支拨增多带来的任何增长提振。如果英国堕入全球贸易战，英格兰银行可能需要提供比阛阓目前预期的更快的宽松步骤。

瑞士隆奥

由于出口和增永久景愈加悲不雅，好意思元走强，新兴阛阓货币疲软，新兴阛阓的远景依然黢黑。关联词，包括外部平衡在内的整个这个词新兴阛阓的经济基本面都有所改善，有助于截止压力。

摩根士丹利

对外侨的截止可能会使劳能源阛阓状态变得不利，预计也将在 2025 年下半年产生负面影响。

Nuveen

在好意思国除外，基于相对经济增永久景和好意思元走强的可能性，咱们对发达阛阓和新兴阛阓都越来越严慎。日本是一个例外，因为该国依然开脱了通货紧缩，骨子工资增长肃穆。

荷宝

全球紧缩周期的岑岭期依然畴昔，尤其是在欧洲。咱们发现，在灾荒达到顶峰之后，欧洲消耗启动出现周期性反弹，这可能会在 2025 年加速。

法国兴业银行

在经久（终点）高企的财政赤字下，不管谁赢得了好意思国大选，合座增永久景都将长久强盛。咱们当今可以预期，作为全球贸易战要津部分的产业政策的使用将激增。这可能会成为其他地区越来越大的贫寒。咱们在分派时采选相应的行动。

Tallbacken Capital

结构性力量加强了向更高口头 GDP 的握续革新。供应链的再行定位、能源转型和东说念主工智能都将继续促进固定资产的增长，并有助于促进经济增长。

BCA 磋商

在好意思国大选之前，欧洲的增永久景依然减弱，在特朗普的诱导下，每当他征收关税时，情况可能会变得更糟。具有讪笑意味的是，特朗普确当选可能会激发欧洲的雠校，但欧洲现存的增长势头以及来岁的贸易行动，很可能成为欧洲经济的主要周期性驱能源。

法国巴黎银行

好意思国提高入口关税可能对通达新兴阛阓经济体的增长尤其不利。

嘉信理睬

2023 年从衰竭中握续缓慢复苏，加上财政紧缩政策的隐微牵累，可能会导致英国增长更好，但仍低于平均水平。

花旗

好意思国关税的不利需求影响和不笃定性增多的团结似乎使增长略有偏私。但这也应该为番邦央行提供空间，使其比其他方式更具刺激性。

DWS

咱们预计任何主要经济体都不会出现衰竭，而是保握稳定、和善的增长。对于许多资产类别来说，这是一个终点好的环境。

高盛资产经管

如果它们得到执行，更平淡、更普遍的好意思国关税可能会牵累欧洲经济增长，如果传入的数据比预期差，欧洲央行将更快、更深入地降息。

汇丰环球私东说念主银行

由于刻下增长、创新和政策支握的相对水平，咱们继续看到好意思国的契机比欧洲好。尽管好意思国大选后贸易不笃定性增多，但咱们预计 2025 年亚洲增长将保握弹性。

景顺

通胀下降、央行宽松政策以及货币供应量增多的团结标明，经济事故的风险正在诽谤。在莫得要害冲击的情况下，咱们预计 2025 年不会出现衰竭，各经济体更有可能处于复苏模式。

景顺

全球 GDP 增长将规复为趋势水平，全球通胀率将降至央行目的，主要西方央行将继续降息至“中性”。

摩根资产经管

日本正在走出经久的通货紧缩、口头增长停滞和负利率。改日一年，通货再推广应该会更平淡地支握消耗者支拨和国内盈利。日元稳定对国际投资者和番邦投资者至关要害，预计日元稳定将得到改善。

摩根钞票经管

在畴昔的降息周期中，利率下降通过更高的增长、增多的本钱流动和疲软的货币来刺激出口，从而守旧了新兴阛阓资产。但咱们采选更为严慎的不雅点。咱们预计发达阛阓股票在 2025 年的推崇将优于新兴阛阓股票，就像畴昔 10 年中的 8 年一样。新兴阛阓经济体面对一系列挑战。

LPL FINANCIAL

跟着消耗者支拨启动放缓，经济可能会在整个这个词 2025 年下滑，尽管被压抑的买卖本钱支拨需求、有意的税收政策以及可能的减轻管制可能有助于抵消部分疲软。

朔方信托资产经管

日本 2024 年的经济增长并不引东说念主扫视，但可能支握消耗者支拨的工资增长正在蔓延到整个这个词经济中，而且这些增长可能会握续到 2025 年。

说念明证券

特朗普当选总统意味着好意思国通胀上升和全球增长疲软。咱们预计在大多数情况下，吠叫多于咬东说念主，因此，尽管咱们在关税导致的通胀上升和好意思国外侨政策的（有限）劳能源冲击下使命，但咱们只研讨了主要贸易伙伴的增长略有疲软。

Allspring Global Investments

咱们预计，到 2025 年年中，国际增长将呈下降趋势，因为许多国度，尤其是欧洲国度，由于财政政策收紧和货币政策不够宽松而继续苦苦挣扎。特朗普政府可能激发的关税可能会对欧洲的增长形成过大的打击。

巴克莱私东说念主银行

不管是减税、减轻管制照旧征收新关税，它们都可能权贵更动好意思国的增长轨迹。不外，要害的是要记着，在 2025 年可能不会感受到任何影响。

贝莱德投资磋商所

发达经济体的许多诱导东说念主都受到通货推广、低政事支握率以及好意思国除外缺少增长的制约。咱们预计，将要点放在国度经济和安全优先事项上，这可能会以纵容其他国度为代价。

纽约梅隆钞票经管

咱们信托，日本央行将在来岁经济增长改善的同期继续勉力减缓通胀。咱们预计日元贬值将支握更大的出口，而工资高涨将推动消耗支拨。关联词，劳能源短缺和东说念主口老龄化等结构性不利身分将握续存在，并截止该国的增长后劲。

嘉信理睬

自然日本央行可能会在 2025 年再次加息，但如果在工资高涨的支握下通胀远景保握在 2% 以上，那么加息不太可能对日本经济形成可量度的牵累。

摩根钞票经管

咱们觉得 2025 年将是全球宽松周期的一年。政策利率下降将支握好意思国和欧元区的趋势式经济增长，但不会太地面提振需求，以至于再行焚烧通胀。

摩根士丹利

要害政策变化深广秘书得很快，实现得更慢，因此目前精雅的宏不雅经济状态可能会握续到 2025 年，而不会形成要害骚动。

朔方信托资产经管

在欧洲，经济形势横跨增长和收缩。有弹性的劳能源和目的水平的通胀，伴跟着制造业的收缩以及进一步的地缘政事病笃阵势和贸易壁垒的风险。

Fidelity

改日几个月，全球最大经济体的增长、通胀和利率可能会朝着判然不同的目的发展，东说念主们对这些旅途的怀疑要大得多。

Janus Henderson

在好意思国，降息和有弹性的经济的克己被不屈衡的劳能源阛阓、更高的经久利率的胁迫以及新政府带来的政策不笃定性所抵消。与此同期，好意思国除外的主要经济体在欧洲和亚洲的冷热数据搀和中勉力寻找容身点。

Neuberger Berman

实现抵制通胀并更平淡地参与骨子工资正增长和骨子收入正增长的国度和政府将越来越多地成为收效的界说，这从消耗者信心提高、政事支握率和 GDP 增长率等数据点中可见一斑。自然具体的政策组合能否实现这一目的还有待不雅察，但咱们看到左证标明，行将上任的好意思国政府至少贯通到了这一目的，而积极的产业政策也阐发注解了其他处所的融会度越来越高。

通胀：已受抵制，但未被肃除

特朗普在贸易和外侨政策上的坚硬立场被视为推动通胀的新身分，而好意思联储正勉力将物价高涨抵制在通胀目的范围内。

关联词，与频年比拟，不管是在好意思国国内照旧国际上，通胀普遍被觉得处于可控范围内，并保管在一定区间内波动。

花旗

对于特朗普的政策，咱们全球团队的基本假定是关税、延长 2017 年特朗普的减税政策、大幅羁系外侨流入、平淡减轻对拜登时期要求的管制，以及可能提振动物烈酒。他们觉得这种鸡尾酒将导致好意思国的通胀抵制上升，而对好意思国增长的影响可能会降至零阁下。

德意志银行

对欧洲来说，特朗普的顺利从口头上看似乎是压倒性的负面的，但它可能会动摇欧洲大陆，使其在中期采选更积极的政策行动。对于 2025 年，当今研讨积极情景还为时过早，与好意思国的经济推崇差距可能会扩大。有鉴于此，咱们的经济学家下调了他们的增长预测（2025 年为 0.8%），同期下调了通胀和欧洲央行末端利率预测（到 2025 年底至 1.5%）。

德意志银行

好意思国的政策组合将阻碍通胀的进展，预计改日两年中枢 PCE 将保握在 2.5% 或以上，导致好意思联储住手降息。咱们当今预计到 2025 年底，联邦基金利率将达到 4.375%。

说念明证券

在好意思国，到 2026 岁首，关税和外侨政策将使通胀率上升近 1 个百分点，最终牵累增长并对货币政策产生要害影响。跟着劳能源阛阓疲软和工资增长放缓，咱们预计总收入增长将降温;咱们预计稳定率将在 2025 年达到 4.4% 的峰值。

Vanguard

政策风险可能会增多通胀压力。因此，咱们预计中枢通胀率将在 2025 年的大部分时刻里保握在 2.5% 以上。

Apollo 全球经管

咱们觉得，好意思联储朝着通胀目的迈出临了一英里所需的时刻将比预期的要长。咱们预计 2025 年消耗者价钱指数和中枢个东说念主消耗支拨价钱指数将辨别达到 2.4% 和 2.3%。

汇丰投资经管

对通胀的担忧可能会握续存在，咱们预计不会规复到 2010 年代的低通胀环境。相反，咱们预计大多数主要经济体的通胀率将稳定在 2-3% 的范围内，预计好意思国和欧洲的降息周期都将较浅。

内德·戴维斯磋商

咱们的通胀预测 （2.75%-3.25%）、GDP 预期 （2.0%-2.5%，下半年放缓）、好意思联储政策不笃定性、每股收益预测 （8.4%）、10 年期收益率瞻望 （4.625% 公允价值）、关税和完了出境的可能性以及总统周期标明，下半年的风险会增多。

Pimco

在消耗者需求正常化和有限职位空白竞争加重的推动下，发达阛阓 （DM） 似乎有望在 2025 年规复到目的通胀水平。

Tallbacken Capital

住房和管事将使好意思联储无法实现其通胀目的。一段时刻以来，这两个阛阓都一直很病笃，增多这两个阛阓的供应的要害贬责有筹办不会近在目前。

Allspring Global Investments

跟着好意思国经济企稳，好意思国通胀率可能会终点缓慢地朝着好意思联储 2% 的目的利率迈进，但这不太可能是通往目的的直线。

巴克莱私东说念主银行

任何与关税关连的通胀冲击都应该是瞬息的。相似，正如公司和消耗者在特朗普第一届政府的“贸易战”后奈何调整一样，咱们预计好意思国经济将在秘书新关税后的几个季度内“继续前进”。

贝莱尔投资督察人

自然自 2022 年 6 月见顶以来，好意思联储已收效大幅诽谤通胀率，但尚不明晰咱们将进入一个低通胀率、低于目的率的时期。咱们觉得，关税、更严格的外侨和在岸外包相团结，可能会导致改日的通胀水平上升。

国民西敏寺银行

迈入 2025 年，咱们对好意思国通胀降温趋势将握续不太乐不雅。关联词，跟着特朗普顺利，咱们有原理预期中枢商品价钱（关税）将面对上行风险，咱们对 2025 年底 PCE 通胀率（同比）的预测已从 2.4% 上调至 3.2%。

Nuveen

尽管咱们觉得住房和其他中枢服务将出现进一步的通货紧缩，但合座通胀率可能仍高于好意思联储的目的。利率不太可能像许多东说念主预期的那样下降，风险资产可能会得到支握。

瑞士百达资产经管

跟着列国央行对通胀改善的反应，进一步的货币宽松政策可能会对风险资产产生守旧。尽管发达阛阓央行本年不太可能达到 2% 的目的，但它将继续走低。

裕信

特朗普 2.0 可能会是一个通胀性较低的总统任期。在总统任期的头几个月里，特朗普作念出了一些与针对性关税、外侨和税收估量的标记性决定，以杀青竞选承诺，他可能会试图将耀见解从经济承诺迁移到身份问题上。

贝莱尔投资督察人

特朗普政府誓词要对好意思国贸易伙伴征收额外关税，截止正当外侨，并加速完了罪犯外侨。自然这些政策可能会在国内形成通货推广，但这些措施可能会被目田的化石燃料政策和各行业和部门（尤其是能源和金融部门）的大幅减轻管制所抵消。

法国巴黎银行

咱们预计阛阓将转向订价好意思国通胀上升和降息幅度比当今少。

Apollo 全球经管

如果执行，特朗普的要津政策目的——诽谤税收、提高关税和减少外侨——可能会提高利率、提振资产价钱、推动通货推广并加强好意思元。

货币政策：好意思国降息次数或减少

彭博社表示，特朗普可能激发通胀的政策或将截止好意思联储操作空间，导致降息次数少于预期，最终利率也可能高于预期。英国央行面对雷同窘境。欧洲料将采选鸽派立场，屡次降息。日本则是独逐个个加息的主要经济体。

Apollo 全球经管

咱们觉得，好意思联储将继续将联邦基金利率下调至目前的 4.5% 至 4.75% 区间以上，但降幅低于阛阓预期。在撰写本文时，阛阓订价为 2025 年四次降息 25 个基点。咱们觉得咱们得到的削减会比这少。咱们预计到 2025 年底，联邦基金利率将达到 4%。

AXA 安盛投资经管公司

咱们预计好意思联储将在 3 月份暂停降息至 4.25%，但跟着增长放缓，将在 2026 年下半年规复至 3.5%。咱们预计欧洲央行将采选宽松的立场，在 2025 年底前将进款利率降至 1.5%，以至可能更快。英国的费率将渐渐下调。咱们预计每个季度都会降息 25 个基点。到 2025 年底，日本央行可能会再加息两次至 0.75%，但跟着增长和通胀缓解，日本央行将被迫在 2026 年之前住手政策正常化。

好意思国银行

好意思国银行预测，列国央行将降息 124 次，将全球政策利率从 5% 降至 4%;好意思联储预计上半年将再降息两次，然后在 6 月扫尾宽松周期;财政政策将减轻（德国赤字达到 GDP 的 3%）或保握宽松（好意思国赤字占 GDP 的 6-7%）。

纽约梅隆钞票经管

在好意思国，咱们的瞻望要求和善增长和非线性的通货紧缩旅途。咱们觉得，好意思联储的宽松旅途可能在 2025 年进行量度，所有降息两次。咱们预计本年上半年将降息 0.25%，下半年将降息 0.25%。

Capital Economics

来岁通胀上升意味着好意思联储可能会比本来情况更缓慢地取消政策截止性。咱们当今觉得联邦基金利率将在来岁扫尾时保握在 3.5% 至 3.75%。

Capital Economics

在 10 月的预算案之后，咱们提高了对英国利率的预测，当今觉得英国央行利率将在来岁扫尾时达到 3.75%，然后在 2026 岁首降至 3.5% 的周期性低点。

Capital Economics

确切的政策异类将是日本央行，它很可能是来岁独逐个家加息的主要发达经济体央行。咱们预计到 2025 年底，其政策利率将上调至 1%。

Capital Economics

在经济增长终点疲软和劳能源阛阓状态降温的情况下，咱们觉得欧元区的政策制定者将比其他主要经济体的政策制定者更积极地降息。咱们预测，到 2025 年底，欧洲央行将把要津政策利率下调至 1.5% 阁下。一个结果是欧元可能会进一步走弱：咱们觉得来岁欧元兑好意思元将达到平价。

德意志银行

对欧洲来说，特朗普的顺利从口头上看似乎是压倒性的负面的，但它可能会动摇欧洲大陆，使其在中期采选更积极的政策行动。对于 2025 年，当今研讨积极情景还为时过早，与好意思国的经济推崇差距可能会扩大。有鉴于此，咱们的经济学家下调了他们的增长预测（2025 年为 0.8%），同期下调了通胀和欧洲央行末端利率预测（到 2025 年底至 1.5%）。

德意志银行

对于英国来说，进入 2025 年，国表里阻力正在加重。因此，咱们对 2025 年的增长预测小幅下调至 1.3%，由于通胀阐发注解具有粘性，英国央行当今仅下调了四次。

德意志银行

好意思国的政策组合将阻碍通胀的进展，预计改日两年中枢 PCE 将保握在 2.5% 或以上，导致好意思联储住手降息。咱们当今预计到 2025 年底，联邦基金利率将达到 4.375%。

第一阿布扎比银行

咱们觉得，在利率宽松过程中，欧洲央行（以及较小程度上的英国央行）应该忘形联储更快地采选行动，到本年年中（2025 年）将欧洲央行的进款利率降至 2%。这么的利差远景应该有助于守旧改日一年好意思元相对于两种欧洲货币的普遍走强。

第一阿布扎比银行

咱们当今预计欧洲央行将在 6 月之前的每次会议上将政策利率下调 25 个基点。更要害的是，咱们预计欧洲央行将不才半年进一步减轻政策，届时欧元区中性利率可能被视为低于欧洲央行 2-2.5% 的猜想。在这种情况下，全球阛阓应该为欧洲央行的进款利率在本年下半年降至 1.5% 区域作念好准备。

第一阿布扎比银行

咱们觉得，英国政府旧年 10 月的预算将对英国央行宽松的愿望产生坚实的阻力。咱们觉得，英国央行当今将采选较慢的货币宽松步骤——可能在 2025 年 5 月之前按季度（25 个基点）降息，然后按序下调至 2025 年 9 月，这应该会导致银行利率下限接近 3.5% 的区域。

景顺

咱们预计好意思联储政策利率将在 2025 年底约为 3.5%（目前为 4.75%），预计英国央行也会雷同降息，但欧洲央行的降息幅度略有下降。日本央行昭着是个例外，咱们预计到 2025 年底将加息 50 个基点。

麦格理

咱们预计欧洲央行将继续放宽利率，以减少其政策成立的截止程度，到 2025 年底，进款便利利率将达到 2% 的更中性水平。对于德国 10 年期国债收益率，咱们预计 2025 年全年不会发生要害变化。

国民西敏寺银行

咱们预测欧洲央行上半年还会再降息四次，将政策利率降至咱们觉得的末端 2%。通胀预期也指向 2% 阁下，欧洲央行的预期当今略高于 2%。自然有充分的原理预期欧洲产出增长在改日几个季度将再次加速，但最近的探听出东说念主料想地发现，数据不那么令东说念主惬意，这削弱了咱们对 2025 年反弹的想法。

说念明证券

全球阛阓的旅途将取决于好意思联储经久订价的演变。咱们觉得在 12 月降息 25 个基点后，将暂停 6 个月。唯有在 2025 年下半年——一朝关税和外侨政策对增长的影响启动产生影响——联邦公开阛阓委员会才会规复降息旅途，到 2026 年春季将联邦基金利率降至 3% 的中性利率。

Truist Wealth

咱们预计到 2025 年底，好意思联储将在刻下水平上降息 75 至 100 个基点。尽管存在暂时的超调，但咱们猜想 10 年期好意思国国债收益率将主要在 3.75% 至 4.50% 之间往返，这应该会为调整咱们目前的中性久期立场提供契机。

裕信

由于特朗普的政策需要几个月的时刻才能秘书和执行，然后这些政策才会影响到经济中，咱们觉得好意思联储将在上半年继续降息，但可能会以每季度 25 个基点的较慢速率降息。好意思联储可能会在 2025 年年中之后进入不雅望期，因为高于目的的通胀和略高于趋势的增永久景需要更高的利率轨迹。这将使联邦基金利率的目的区间在 2026 年之前保握在 3.75-4%。

裕信

对于来岁，咱们预计英国央行将所有降息 125 个基点，到来岁年底，银行利率将达到 3.5%。这低于咱们之前的预期，因为财政政策的小幅收紧将有意于更渐渐地减少货币政策截止。

法国巴黎银行

不笃定性和 2025 年下半年通胀压力的讲求似乎将使好意思联储在整个这个词 2025 年保握不变。

联信

好意思联储觉得 2025 年降息的必要性将低于其 9 月点阵图中表示的。Comerica 的预测自大，好意思联储将在 2024 年感德节至 2025 年底期间将联邦基金目的下调四分之三个百分点。

德意志银行

对日本来说，国内驱动的复苏可能会受到工资增长超过通货推广的推动，后者保握在 2% 阁下。这应该会饱读舞日本央行在 2025 财年将政策利率上调至至少 1%。

DWS

在债券阛阓，咱们预计收益率弧线将在 2025 年进一步变陡，因为列国央行的降息尤其对两年期债券收益率形成影响。到 2025 年底，咱们预计联邦基金利率为 3.75-4%，欧洲央行进款利率为 2%。

第一阿布扎比银行

不外，面对上述价钱压力的粘性，以及特朗普胁迫征收贸易关税和承诺减税的通胀远景，好意思联储和其他央行将需要在改日 12 个月内采选终点严慎的货币旅途。联邦公开阛阓委员会当今可以将利率保管至少到 3 月不变。此外，咱们预计到 2025 年底，最高降息幅度为 75 个基点。

Global X

咱们觉得，阛阓的降息预期略有偏差，咱们预计好意思联储将在 2025 年四次降息 25 个基点，但咱们对利率政策旅途的信心可能会受到关税和税收决定的影响。

高盛

在日本，在野的自民党在选举结果令东说念主失望后也可能减轻财政政策，咱们对国内工资-价钱螺旋式上升以及日本央行将政策利率提高到高于许多阛阓参与者共鸣的末端利率的身手越来越有信心。

高盛资产经管

强盛的基本工资价钱动态标明日本央行将进一步实现政策正常化，咱们预计跟着选举不笃定性的消退，2025 年将渐渐上调利率。

汇丰环球私东说念主银行

值得关注外侨政策、关税和财政支拨变化对好意思联储政策的影响，但咱们觉得好意思联储至少在 2025 年年中之前不会住手或逆转降息。

杰富瑞

咱们预计列国央行将继续降息，并在 2025 年底前接近中性水平。什么是中性可能是有争议的，但咱们觉得到 2025 年底，好意思联储利率将在 3.5/3.75% 阁下，欧洲央行利率将接近 2%。风险在于，好意思联储将在来岁年底前略高于中性水平，而欧洲央行将略低于中性水平。

LGIM

咱们觉得好意思联储完全有可能在 3 月前降息 100 个基点或更多，因为传奇中的软着陆终于实现。

麦格理

好意思国中枢通胀率仍高于目的、减税、关税提高和外侨减少，这些身分的团结可能会截止好意思国进一步降息的空间，联邦基金利率将在 4% 阁下触底（经久停滞的扫尾）。好意思元可能会继续走高。

国民西敏寺银行

咱们预计好意思联储将在 2025 年推出 50 个基点的宽松政策，其中大部分将在第一季度完成。在总统大选之后，咱们不再预计 4 月和 6 月会降息，因为关税增多的通胀压力等身分。咱们还预计好意思联储的末端利率将超过中性或理念念利率。

国民西敏寺银行

咱们预测英国央行预计，2025 年 5 月晦端费率将降至 4%，但可能会出现下滑。自然英格兰银行的权利范围是专注于打击 2% 的通胀率，但贬责该国更深档次的经济窘境使这项任务复杂化。

瑞士百达资产经管

好意思联储的降息幅度可能低于阛阓预期，这可能会令东说念主失望——咱们觉得到 2025 年底，其基金利率将达到 4.25%，略高于阛阓共鸣。但这可能会被欧洲央行相对较深的降息所抵消。这应该会刺激信贷需乞降私东说念主货币的创造，而流动性的增多应该会守旧本来丰富的资产估值。

信安资产经管

到 2025 岁首，好意思联储可能会在每隔一次会议上减慢降息步骤，而不是在每次会议上都诽谤政策利率——存在利率下降幅度不会达到好意思联储或阛阓最初设念念的程度的风险。

荷宝

日本企业继续将更高的 PPI 价钱转嫁给国内消耗者，日本央行提高政策利率。

Vanguard

自然欧元区的通胀率目前已接近目的，但代价是 2023 年和 2024 年停滞不前，外部需求疲软、坐褥力疲软以及能源危机的挥之不去的影响阻碍了经济举止。预计来岁的增长仍将低于趋势水平，因为全球贸易放缓是一个主要风险。预计到 2025 年底，欧洲央行将利率降至中性以下，降至 1.75%。

富国

日本央行与其他 G10 央行不同，可能会继续加息。财政刺激和高于预期的通胀推动了这一举措。行将到来的工资谈判可能是另一个通胀和消耗催化剂。

荷兰银行投资贬责有筹办

好意思联储可能会严慎地实现货币政策正常化，通过改善信贷条件来支握支拨。

Allspring Global Investments

咱们觉得，好意思国经济可以幸免 2025 年的经济衰竭，而且渐渐实现利率正常化是有有趣的。如果这些预测成立，咱们预计到 2025 年夏令，好意思国短期利率将降至 4%。

Allspring Global Investments

在国际上，欧洲央行可能会将欧洲的短期利率稳定在 2%。关联词，咱们不排斥采选更激进的方法，因为欧元区可能依然进入了低增长、低通胀的环境。这意味着政府债券的销售（量化紧缩）将在 2025 年扫尾。

东方汇理投资磋商所

全球经济远景是良性的，因为货币政策制定者在莫得激发经济衰竭的情况下羁系了高通胀。价钱压力的缓解将使主要央行省略进一步降息，但宽松周期将在政策利率达到疫情前的低点之前扫尾。

Capital Group

利率似乎对经济增长莫得太大截止。在莫得经济衰竭的情况下，好意思联储的降息幅度可能会低于大选前的预期。阛阓将把耀见解从好意思联储迁移到经济增长、企业盈利以及不休变化的政事和监管环境上。

Columbia Threadneedle

由于好意思国的基本通胀率在 2.5% 阁下，中枢通胀率接近 3%（其他处所也出入不远），咱们预计利率不会像东说念主们念念象的那样下降——肯定会高于 2010 年代。

高盛资产经管

如果英国预算对经济增长的影响不如预期，而且如果国内通胀压力继续正常化，那么全年降息的步骤可能会加速。

摩根大通公司

在日本，咱们命令日本央行比阛阓订价更鹰派，并支握日本国债弧线趋平。咱们还觉得，日本央行的远景将与好意思国的远景简直正交，因为除非全球经济衰竭，不然目前大部分通胀压力更多地由国内服务业驱动，受全球或好意思国驱上路分的影响较小。

LPL Financial

跟着新政策的消化，通胀压力可能会再次出现，因此通胀上升可能导致叙事发生变化，好意思联储降息步骤慢于预期。劳能源阛阓继续自大出它正在缓慢变化的迹象，而且仍然是经济最终走向要津。

国民西敏寺银行

自然咱们预计 G3 央行将在上半年扫尾前达到末端利率，但这些利率将远高于之前降息周期中笃定的水平，而且目的地可能因地区而异。咱们预计，恰是这些不同的目的地成为 2025 年外汇的主要驱能源，而不单是是央行降息的速率。

朔方信托资产经管

在英国，NTAM 预计英格兰银行将对进一步降息保握渐进和严慎的立场。

Nuveen

利率的下调速率可能会比之前预期的要慢。在固定收益方面，这需要较少强调久期建立，而更多地通过相对利差和信贷选拔性来产生逾额收益。咱们预计 10 年期好意思国国债收益率将从当今启动大部分保握区间震动。

信安资产经管

欧洲经济增长停滞意味着握续的通货紧缩，可能会在 2025 年将通胀推低至目的以下。欧洲央行必须忘形联储降息更多，将政策利率降至中性水平以下。

Tallbacken Capital

咱们距离中性利率的几个猜想值仅一步之遥。如果经济和通胀继续保握刻下趋势，那么就有原理零降息以至加息。咱们预计来岁将进行最小幅度的降息，经久溢价将抵制上升，后端利率将略高于目前的水平。咱们正处于一个调整周期，而不是一个切割周期。

Vanguard

咱们保管觉得，政策利率将稳定在高于 2010 年代的水平。这种环境为改日十年肃穆的现款和固定收益文牍奠定了基础，但股票不雅点更为严慎。即使在央行瞬息降息至中性以下以缓解暂时的增长波动的情况下，这种结构性主题也成立。

花旗

好意思国关税的不利需求影响和不笃定性增多的团结似乎使增长略有偏私。但这也应该为番邦央行提供空间，使其比其他方式更具刺激性。

汇丰环球私东说念主银行

主要西方央行都走在应该会继续的降息说念路上，而较低的通胀给了消耗者一些喘气的空间。企业盈利继续不测上行，阐发注解许多公司从创新中受益良多，而受高利率影响的耗损比许多东说念主预期的要小。

朔方信托资产经管

出于对通胀的担忧，英国央行可能会以比欧洲央行慢的速率降息，而咱们预计日本将缓慢提高政策利率。

荷宝

央行行长们需要审慎行事。通过相对于增长风险低估 2025 年的通胀风险，它们可能会导致过度宽松（将骨子政策降至自然利率以下），在重振顺周期财政政策和关税导致成本推动型通胀上升的配景下，将通胀拐点实时提前。

State Street

说念富环球投资经管公司（State Street Global Advisors）觉得，从2024年启动的降息周期将握续一段时刻，尽管特朗普诱导的共和党在好意思国大选中顺利可能会导致2025年下半年的说法发生变化。全球地缘政事力量也可能在冲突经久经济和金融估量方面阐述作用。

裕信

尽管欧洲央行和英国央行可能会继续趋向中性区域，但好意思联储不那么鸽派可能会让他们愈加徜徉。

Vanguard

尽管咱们预计好意思联储将政策利率下调至 4%，但事实阐发注解，超过该水平将很困难，因为任何增长减弱都必须与潜在的通胀反弹进行权衡。

富国银行投资磋商所

咱们觉得好意思联储具有进一步降息的天真性，但咱们觉得政策制定者将根据经济和通胀反弹的速率审慎行事。

摩根钞票经管

咱们觉得 2025 年将是全球宽松周期的一年。政策利率下降将支握好意思国和欧元区的趋势式经济增长，但不会太地面提振需求，以至于再行焚烧通胀。

Pimco

在好意思国，劳能源阛阓似乎比 2019 年更宽松，这增多了稳定率上升的风险。与其他发达阛阓央行一样，预计好意思联储将根据这一新的周期性执行再行调整货币政策。

富国

好意思国例外论可能最终导致好意思联储和其他央行之间握续的货币不对。咱们还预计，即使不包括好意思联储，G10 也会出现互异，因为各个经济体的基本面和贸易风险敞口判然不同。

财政政策：减税与减负

彭博社表示，全国各地政府支拨的可握续性是一个要津问题，但莫得东说念主指望列国省略抵制它。对特朗普诱导的好意思国减税政策的任何担忧都被对其可能促进增长的乐不雅厚谊所抵消。

好意思国银行

好意思国银行预测，列国央行将降息 124 次，将全球政策利率从 5% 降至 4%;好意思联储预计上半年将再降息两次，然后在 6 月扫尾宽松周期;财政政策将减轻（德国赤字达到 GDP 的 3%）或保握宽松（好意思国赤字占 GDP 的 6-7%）。

麦格理

咱们预战略划中的公司减税将赶紧执行，从而促进买卖投资和金融举止，并支握收益率。咱们还预计会对外侨采选要害的早期行动，尽管在现阶段咱们假定对劳能源供应的影响将是和善的。

联信

下一届国会将通过一项要害税收法案，合并延长 2017 年减税筹备中一些行将到期的条件，取销拜登时期的一些增税，并杀青一些与税收关连的竞选承诺。通过减税执行的财政刺激措施权贵增多了可主管收入和企业利润，并传导到消耗者支拨和招聘方面。

杰富瑞

咱们觉得，刻下阛阓对特朗普财政扩张和关税影响的担忧被夸大了。咱们如实看到好意思国的财政赤字走高，但咱们觉得财政政策不会像阛阓挂念的那样枯燥。相似，在关税方面，咱们更多地将其视为特朗普的还价还价器具，并不觉得它们会像目前挂念的那样对增长产生负面影响。

Tallbacken Capital

特朗普承诺减税，而且似乎盘算在 3% 的 GDP 和相当强盛的管事配景下保管火热的财政状态。更少的监管和可能更低的公司税意味着更多的公司本钱用于固定资产投资，再行定位经济的要津部分，并加强更高的增长和通货推广。

富国

好意思国可能行将出台减税政策。共和党的横扫应该允许共和党东说念主延长 TCJA，并可能进一步诽谤税率。

ABN AMRO Investment Solutions

特朗普的减税可能会提高企业利润，延续 2024 年以来的强盛盈利趋势。

Columbia Threadneedle

全球主要经济体——从好意思国、英国和日本到欧洲大部分地区——的赤字为 5%-6%（尽管欧洲本应有 3% 的截止）。如果利率较低，这可能是可控的，但如果赤字继续上升而且利率莫得像预期的那样下降，那么为赤字融资就会变得越来越困难。当这最终成为焦点时，它将成为推动阛阓的身分。

Neuberger Berman

债务和赤字的影响，以及本钱是否建立合理的问题，可能会让投资者感到骇怪，因为 2025 年这些担忧是可控的。

Pimco

高预算赤字可能会握续存在，从而截止进一步财政刺激的可能性并增多经济风险。跟着发达经济体经济放缓，潜在的贸易和地缘政事冲突近在咫尺，投资者在投资组合建立时应严慎和天真。

BCA 磋商

咱们对好意思国财政政策的中枢原理可能是看好增长和好意思国企业利润。如果抵制扩大赤字和减轻管制是来岁独一可能执行的政策（重演 2017 年），咱们预计好意思国经济将在 2025 年继续扩张，股市将高涨。这将保证在 6 到 12 个月的时刻范围内保握超配股票的立场。

法国巴黎资产经管公司

如果利率确实下降，咱们预计收益率弧线将保握陡峻，经久利率将相对较高。东说念主们挂念预算赤字，在周期的这个阶段，预算赤字看起来很大，但目前政事上似乎对财政审慎的有趣不大。

国民西敏寺银行

自然 2025 年需要移交的选举将减少，但咱们预计，跟着阛阓转向财政激进主义、末端利率和全球保护主义，阛阓的波动性将不减。

BCA 磋商

在激进的财政扩张情景下，债券收益率可能会大幅走高，但这即是为什么咱们的基本不雅点是和善的财政推能源。相似，自然关税深广会提高价钱，但如果它们结巴了全球经济举止的稳定，它们很容易成为通货紧缩。这有意于万古刻的姿态。

Capital Economics

财政脆弱性在改日一年制约着政府——事实上，这亦然咱们预计特朗普政府不会像许多东说念主当今预期的那样执行额外的赤字融资减税的要津原因。如果政府试图推迟阛阓依然研讨的财政紧缩政策，或者推动财政扩张，使本已巨大的赤字雪上加霜，那么 2025 年可能是“债券义警”讲求的一年。

富国

欧洲政事有几大催化剂行将出现。如果债务刹车扫尾，德国大选可能成为欧元区的积极催化剂，财政刺激措施重振增长。关联词，法国的同居对刻下的少数派政府和畴昔的财政雠校组成了风险。

关税：战术意志

彭博社表示，自然每个东说念主都愉快新关税行将出台，但一些东说念主觉得特朗普的坚硬言论是一种谈判策略，并预计骨子的贸易壁垒将具有高度针对性，而且不如最坏的情况激进。

BCA 磋商

咱们预计特朗普政府将在 2025 年采选要害贸易行动，这可能会对全球和好意思国经济产生负面影响。

BCA 磋商

咱们预计来岁至少会有一项主要的平淡单边陲税。特朗普的关税提案远远超出了 2018 年至 2019 年期间执行的范围，以至于即使是一噎止餐的措施也可能形成巨大的全球冲击。

花旗

对于特朗普的政策，咱们全球团队的基本假定是关税、延长 2017 年特朗普的减税政策、大幅羁系外侨流入、平淡减轻对拜登时期要求的管制，以及可能提振动物烈酒。他们觉得这种鸡尾酒将导致好意思国的通胀抵制上升，而对好意思国增长的影响可能会降至零阁下。

联信

Comerica 假定关税税率增多。这提振了工业坐褥的短期增长，导致消耗品和本钱品价钱高涨，从而推高了通货推广。该预测还假定对外侨的截止会减缓劳能源的增长。

DWS

毫无疑问，特朗普将无法完全执行他的整个筹备，尤其是因为其中一些筹备相互抵消。举例，抵制糊口成本危机，即更快地诽谤通货推广，不太可能与入口关税和阻隔外侨都头并进。

高盛

关税可能会在新一届特朗普政府中占据隆起地位，再加上抵制的额外减税、更多的联邦支拨和隐微的监管。这种旨在提振国内业务并压低番邦举止水平的合并，应该会继续保握本钱流向好意思国而不是全国其他地区，并在平淡基础上守旧好意思元。

高盛

全面关税对宏不雅和阛阓形成的结巴性影响是它们不在咱们的基线情景中的原因。但咱们如实看到它们被颁布的可能性为 40%，这使它们成为被低估的尾部风险。

杰富瑞

咱们觉得，刻下阛阓对特朗普财政扩张和关税影响的担忧被夸大了。咱们如实看到好意思国的财政赤字走高，但咱们觉得财政政策不会像阛阓挂念的那样枯燥。相似，在关税方面，咱们更多地将其视为特朗普的还价还价器具，并不觉得它们会像目前挂念的那样对增长产生负面影响。

麦格理

这一次，跟着对其他国度征收的新关税水平跟着时刻的推移而增多，关税可能会更快地推出。这将对下半年的增长和通胀产生抵制影响，到 2026 年，阻力将不休增多。

巴克莱私东说念主银行

任何与关税关连的通胀冲击都应该是瞬息的。相似，正如公司和消耗者在特朗普第一届政府的“贸易战”后奈何调整一样，咱们预计好意思国经济将在秘书新关税后的几个季度内“继续前进”。

Capital Group

特朗普经济学 2.0 的减税、关税和减轻管制等政策要点可能支握好意思国经济增长和风险资产。它还可能导致好意思元走强、通胀上升和利率上升。跟着投资者调整政策目的，咱们可以看到利率和金融阛阓的普遍波动性上升。

摩根资产经管

自然好意思国潜在政策革新的具体细节和时刻尚不明晰，但咱们预计好意思国将减税、提高关税、减少外侨和减轻对各个行业的管制。

LGIM

东说念主们普遍预期，关税意味着好意思元走强，因为外汇变动再行平衡了贸易流动，以移交相对价钱变化和通胀上升对利率的上行压力。咱们觉得这种不雅点忽视了对本钱流动的潜在影响。

摩根士丹利

摩根士丹利经济学家指出，关税会滞后两到四分之三来减缓经济举止。因此，关税可能会在 2025 年底和 2026 年牵累好意思国的增长。

说念明证券

特朗普新总统任期的第一阶段是引入全球贸易不笃定性，目的是重塑政策。第一礼貌效移交好意思元有意，响应了全球贸易病笃阵势和关连关税的影响。

贝莱尔投资督察人

特朗普政府誓词要对好意思国贸易伙伴征收额外关税，截止正当外侨，并加速完了罪犯外侨。自然这些政策可能会在国内形成通货推广，但这些措施可能会被目田的化石燃料政策和各行业和部门（尤其是能源和金融部门）的大幅减轻管制所抵消。

第一阿布扎比银行

咱们的鄙俗缱绻标明，特朗普忽视的贸易关税可能会在本年（2025 年）使好意思国 GDP 减少多达 0.3%，如果执行更冷酷的关税，到 2026 年可能会减少更多。自然，这种情况的另一面是，如果整个关连的关税收入都完全轮回用于财政宽松（减税）措施，那么影响可能会不那么严重。

施罗德投资

平淡的关税可能很难在法律中执行，但不管奈何，这种不笃定性都会饱读舞好意思国公司回流。这可能会以纵容邻国的利益为代价来提振好意思国的增长，但咱们预计好意思国除外的更多货币刺激措施将抵消这一影响。

股票：扩大

彭博社表示，华尔街正在寻找由科技巨头推动的股市反弹来扩大。这意味着好意思国的中小盘股将得到提振，尽管这与最近的文牍不符，但好意思国仍然是大多数公司的首选阛阓。

好意思银预计，彪铺指数到2025年底将达到6666点，德银预计达到7000点，

好意思国银行

好意思国银行预测尺度普尔 500 指数到 2025 年底将达到 6,666 点，全球股市高涨 5-10%，第二季度从好意思国轮动到国际阛阓。

纽约梅隆钞票经管

在阅历了一年的肃穆盈利增长之后，咱们觉得这一趋势将继续下去，尺度普尔 500 指数的盈利将在 2025 年增长 10-15%。这使咱们的年终尺度普尔 500 目的达到 6,600 点。这标明与 2024 年比拟，文牍率继续为正，尽管愈加和善。

德意志银行

咱们的股票策略师在畴昔十年中一直收效地看涨，他们对 2025 年仍然充满信心，尺度普尔 500 指数的目的为 7,000 点，欧洲也看到了高涨，因为他们觉得风险已被订价。

Evercore ISI

平淡的盈利增长、“仍在宽松”的好意思联储、生成式东说念主工智能和对买卖友好的特朗普政府支握 2025 年尺度普尔 500 指数的高涨空间。Evercore ISI Strategy 预测 2025 年底尺度普尔 500 指数的目的价为 6,800。预计 2025 年每股收益将增长 9.6% 至 263 好意思元，而 2026 年每股收益预计将增长 9% 至 287 好意思元。

摩根大通公司

咱们 2025 年尺度普尔 500 指数的目的价为 6,500点，每股收益为 270 好意思元（同比+10%）。进一步放宽利率应该有助于扩大尺度普尔 500 指数和整个这个词规范例围内的盈利规复。来岁的中枢股票主题是股票、作风、行业和主题之间的高度分散，这是由不同步的区域买卖周期和央行政策、好意思国新政府不休变化的政策议程、扩大的盈利增长和拥堵的动能因子建立驱动的。

摩根大通公司

在区域投资组合中，继续增握日本。日本股市将受益于国内通货再推广，骨子工资增长改善，回购加速，企业雠校握续进行。

摩根钞票经管

自然大型科技公司的指数集合度仍然令东说念主担忧（前 10 名公司占尺度普尔 500 指数市值的 36%，创下有记载以来的最高水平），但预计尺度普尔 500 指数中的每个行业都将在 2025 年实现正盈利增长。自 2018 年以来，这种情况从未发生过。

内德·戴维斯磋商

咱们的年终尺度普尔 500 指数量的是 6,600 点，比刻下水平高出 9%，阛阓有可能不才半年超调并回吐部分涨幅。咱们会寻求转向退缩型作风和行业。本年开始，咱们看好中盘股，对成长股/价值握中性立场，但准备转向大盘股和退缩性价值股。

罗素投资

咱们信托，好意思国大选后的动态、不休改善的盈利和有招引力的估值可能会在改日一年为好意思国小盘股创造引东说念主扫视的契机。咱们还看到收益率弧线变陡，为短期债券提供了契机，因为预计短期利率的下降速率将快于经久收益率。

法国兴业银行

咱们将好意思国股票略微上调 3 个百分点至 30%（并将合座股票权重上调至整个这个词投资组合的 45%），研讨到依然过高的估值，这是一个和善的举措，股票风险溢价为 3.2%（咱们建议幸免好意思国股票低于 3%）。为了保护股票建立免受近在咫尺的贸易战的影响，咱们将欧洲大陆 （-3） 再行建立至英国 （+3），再行建立至日本 （+2）。

Tallbacken Capital

对于老牌经济公司来说，向全球金融危机前轨制的过渡仍在继续。收益，而不是市盈率扩张，将决定来岁的反弹。咱们猜想 SPX 等权重指数将在 2025 年增长 5%，从 2025 年到 2026 年将增长 8%。咱们假定，减轻管制和 AI 将有助于提高 2026 年的利润率。

富国银行投资磋商所

收益应该是 2025 年整个股票资产类别价钱的主要驱能源。咱们预计，在好意思联储宽松周期、新一轮大规模减轻管制和有韧性的消耗者的刺激下，经济增长的扩大和加速应该会推动健康的营收增长，而畴昔两年对成本抵制的关注应该有助于将收入增长滚动为利润增长。2025 年年底尺度普尔 500 指数中点为 6,600。

东方汇理投资磋商所

积极的盈利配景，加上精雅的宏不雅流动性，对股票有意。关联词，估值过高，尤其是好意思国大型股。投资者应该关注好意思国的等权重指数、欧洲的价值板块以及金融、公用行状和通讯服务以及非必需消耗品等行业。价值投资和中型股是对冲成长股和大型股可能下降的精雅对冲器具。

东方汇理投资磋商所

好意思国的盈利预测和估值看起来很激进，但畴昔的软着陆推动了强盛的股市高涨。咱们对 2025 年保握乐不雅，并预计文牍率将达到中高个位数。盈利增长的趋同应该会支握涨势扩大，有意于好意思国等权重股票。

东方汇理投资磋商所

行业建立将比国度建立更为要津，强调向周期性股的革新，尤其短长必需消耗品。东说念主工智能、国防升级和制造业回流将继续是要津主题。

AXA 安盛投资经管公司

好意思国股票的增长要点也被视为中枢，上行空间来自自动化、绿色转型等主题行业，以及对时间和东说念主工智能的更平淡握续强盛投资。

巴克莱私东说念主银行

由于预计改日几年全球经济增长将放缓至低于趋势水平，收益率预计将下降，退缩性行业和所谓的债券代理可能有助于改善投资组合多元化。在行业层面，公用行状和必需消耗品似乎在全球范围内处于最好位置，与买卖周期和利率呈负关连。它们的价钱仍然合理，尤其是在欧洲。

巴克莱私东说念主银行

咱们保管对英国大盘股的看好，因为其退缩性倾向、估值不高且股息收益率颇具招引力。与全球股票指数比拟，富时 100 指数对科技行业的敞口较低，使其成为应用不休扩大的阛阓诱导地位的引东说念主扫视的选拔。

BCA 磋商

目前，全球投资者应该减握股票而不是债券，并在 6 到 12 个月的时刻范围内经久握有较长的投资组合。从短期来看，积极的股市势头可能会握续下去，除非劳能源阛阓进一步恶化、财政刺激的可能性减弱，或者直到秘书关税或似乎近在咫尺。

BCA 磋商

在全球股票投资组合中，咱们建议对好意思国握偏高比重，而不是全球（好意思国除外），即使好意思国阛阓的订价终点高。相对共同货币股票文牍率的三个驱上路分中，有两个身分有意于来岁的好意思国。尽管如斯，估值自大，好意思国股市在都备值上相当容易受到要害冲击。除好意思国外的全球股票订价要合理得多，但它们的收益将不成比例地受到好意思国单边陲税的影响。

BCA 磋商

咱们建议在改日一年增握退缩性板块而不是经典周期性板块。咱们建议目前偏疼大盘股而不是小盘股。小盘股是可靠的高贝塔系数股票，而导致大盘股价钱下降的要害关税很可能会导致小盘股推崇欠安。

贝莱尔投资督察人

咱们信托，特朗普政府的新政策将放宽监管，这将导致改日一年百行万企的并购举止增多。这可能会显着提振好意思国中微型公司改日的远景。

贝莱德投资磋商所

强盛的经济增长、平淡的盈利增长和质地歪斜安稳了咱们的信念，并增握好意思国股票于其他地区。咱们觉得大型科技公司的估值以强盛的盈利为后援，而其他板块的估值则不那么高。

法国巴黎资产经管公司

咱们仍然偏好好意思国地区股票。对东说念主工智能的温雅是 2024 年收益增长的主要驱能源;大部分收益来自组成以科技股为主的纳斯达克 100 指数的股票类型，而阛阓的其他部分简直莫得出现正增长。到 2025 年，即使纳斯达克的盈利增长仍然优于平均水平，预计分派也将愈加平衡。

Capital Group

寻找契机投资于被阛阓抛弃的股息支付者。其中包括被渐忘的制药公司，或在阛阓专注于减肥调养时被忽视的制药商，以及公用行状和精选银行。

Capital Group

微型和大型股票之间的估值差距是咱们见过的最高差距之一。相对于与着名阛阓主题关连的大公司，有许多价钱合理的创新公司。某些小盘股有望卷土重来。

卡米尼亚克

对欧洲的悲不雅厚谊普遍存在，这意味着与好意思国同业比拟，一些优质资产（受经济和政事不笃定性的影响较小）可以以扣头价购买，从而提供了很好的投资组合多元化器具。研讨到旧大陆正在发生的事情（或者更确切地说是莫得发生的事情），咱们预计增长不会怒纵火焰，但有几个身分可能有意于欧洲股市。以终点合理的价钱找到许多全球诱导者。

嘉信理睬

英国经济和盈利增长和善加速、通胀和善、英格兰银行降息以及布伦特原油价钱保握在本年每桶 70 至 90 好意思元的区间，这些身分相团结，可能有助于在 2025 年实现肃穆的股市推崇，高于 6% 的 30 年平均水平。

花旗

在板块方面，咱们在积极的周期性配景下增握科技股，并在可能减轻管制的情况下增握金融股。如果关税比预期更全面或更早，咱们增握通讯和减握材料和工业应该会跑赢大盘。

花旗

投资者对欧洲股市尤其悲不雅，斯托克 600 指数在要害危机中过时于尺度普尔 500 指数。但看跌厚谊可能会为上行不测奠定基础。潜在的催化剂包括稳定每股收益修正、改善宏不雅数据、支握性关税结果。咱们还作念多英国，这是一个更具退缩性的阛阓，关税不是主要胁迫，而且可能在明岁首跑赢大盘。

Columbia Threadneedle

在某些阶段，好意思国股票会太贵，但当其他领域增长更快时，最有可能推崇欠安。举例，如果欧洲增长得更快，它就会看起来很有招引力，因为它要低廉得多。咱们生机它这么作念吗？不。

DWS

股市应该会继续主要受到盈利增长的推动，咱们预计大泰西两岸都会出现这种情况。关联词，在好意思国，这种增长可能会继续受到大型科技股的强盛推动，因此咱们预计这些股票将保握其在股市中的主导地位。为幸免完全深远在由此产生的集合风险中，咱们莫得区域偏好，咱们预计到 2025 年底，全球股票的平均文牍率将达到高个位数。

Evercore ISI

崇高的估值有万古刻保握崇高的历史。咱们进入目前的高估值轨制还不到一年。自然它们可能会扼制经久文牍，但仅靠估值水平上升并不成扫尾牛市。

Evercore ISI

小盘股在进入 2025 年时完成了对 2021 年历史高点的漫长攀升，可以说是自尊流行时期峰值以来的最好远景，跑赢大盘大盘近四年。

Evercore ISI

咱们评级优异的行业是通讯服务、非必需消耗品和信息时间。构兵经久 AI 趋势 – 作为推动者或采选者 – 在咱们的选拔中占据隆起地位。

Fidelity

咱们的多元资产团队建议，不要局限于以前的明星，关注那些在对东说念主工智能和时间的温雅中被忽视的阛阓领域。它们强调了好意思国中型股，主题投资者强调了改日财务状态，收入投资者强调了非好意思国久期、CLO 和短期高收益信贷，以及对于注重回撤的投资者，他们强调了都备文牍策略的价值。

富兰克林邓普顿

文牍率可能会接近经久平均水平，包括股息。刻下的估值（相对较高）和历史高水平的盈利身手（简直每个方针）标明，畴昔两年的两位数逾额文牍可能不会出现。

富兰克林邓普顿

全球股市的增长、盈利和估值可能会产生正文牍，其中好意思国阛阓再次领跑。来岁，咱们觉得全球股市的诱导地位将减少来自尊型科技公司，而是通过交替到其他行业（如前所述，依然在进行中）。

富兰克林邓普顿

全球股票投资者还可以应用要害主题来提高投资组合文牍。交通、能源和通讯领域的基础设施修复仍然是全球挫折的需求。数字金融有望成为金融去中介化、创新和增长的催化剂。东说念主口趋势将继续支握资产汇集和资产经管。东说念主工智能 （AI） 的快速采选为简直整个行业创造了巨大的契机。

Global X

与好意思国竞争力关连的几个要津主题相一致的建立策略可以提供合理的上行空间，并在一定程度上免受潜在波动的影响：基础设施开发;国防和全球安全;自动化、东说念主工智能和在岸;以及能源孤苦和核能。

高盛

鉴于估值低迷情切周期配景，新兴阛阓股票的推崇可能会优于固定收益。关联词，相对于好意思国股票，新兴阛阓股票可能难以产生更高的文牍，尤其是从波动率调整后的角度来看。自然在强势好意思元环境中，新兴阛阓硬通货固定收益应该比本币更具退缩性，但如果幸免尾部波动，本币资产有更大的跑赢空间。

高盛资产经管

咱们预计，在周期宽松和弹性增长的配景下，股市的文牍结构将在 2025 年扩大。某些领域的高估值为多元化提供了能源。咱们觉得好意思国、国际和整个这个词市值范围内的经久契机可能被低估。

汇丰投资经管

跟着好意思国估值过高，不休扩大的利润增长可能会导致好意思国股市转向被忽视或退缩性行业，这些行业将从政策行动中受益，举例金融和工业。特地是金融业将受益于潜在的减轻管制和增多的并购，而一些工业可能会受益于关税，即使参加成本更高

汇丰投资经管

目前订价完好的资产可能风险最大，这为阛阓诱导地位的要害革新铺平了说念路。价值股、小盘股和新兴阛阓资产等以前被忽视的板块可能会取得牵引力。这种“大交替”突显了关注土产货基本面并保握敏捷的必要性。

汇丰环球私东说念主银行

在股票方面，好意思国的估值远高于平均水平，因此股票的上行空间将主要取决于每股收益的增长。因此，咱们寻找省略创新并针对结构性趋势作念好充分准备的公司。好意思国、英国、印度、新加坡和日本仍然是咱们的主要股票增握。咱们仍然偏高技术股，但继续多元化发展，进入通讯服务、金融、工业、医疗保健和公用行状领域。

杰富瑞

咱们继续发现宏不雅配景对风险资产有意。在咱们看来，这仍然是好意思国与欧洲的故事，好意思国例外论将继续存在，特朗普的关税毁伤了欧洲的增长。咱们预计尺度普尔指数将在 2025 年达到 6,500 点，但预计价钱走势的波动性会更大。

杰富瑞

在股票方面，咱们继续作念多金融股，因为该行业应该会从减轻管制中受益。咱们正在从大型科技公司退后一步，并信托等权重的尺度普尔指数会比普通的尺度普尔指数更得手脚念多。咱们预计 2025 年小盘股的推崇将超过大盘股。

杰富瑞

从估值的角度来看，欧洲股票看起来如实很有招引力。咱们觉得当今启动阐发漫长的欧洲故事还为时过早。

摩根资产经管

咱们预计大型科技股的不凡盈利增长将稳定在仍处于较高水平的水平，同期好意思国阛阓的其他领域将再行加速。这种扩大，再加上有弹性的经济基本面、政策利好身分和经久趋势，应该会支握改日一年出现更具包容性的反弹。

摩根大通公司

到 2025 年，目前南北极分化的区域股票推崇可能会握续存在，好意思国股票优于欧元区和新兴阛阓。跟着 2025 年的进展，鉴于各地区之间的顶点相对定位、估值和价钱互异，存在趋同往返的可能性。关联词，首先需要对全球贸易和地缘政事进行更清晰的澄莹。与此同期，缺少好意思国股票的优质替代品仍然是执行。

摩根钞票经管

欧洲国内坐褥率的窘境并不料味着投资者应该忽视欧洲顶级公司。欧洲最大的 50 家公司仅从 40% 的收入中来自欧洲，而这群公司中的“国度冠军”是占主导地位的全球参与者和一流的运营商。尽管如斯，咱们在 2025 年更看好好意思国股票而不是欧洲股票。

摩根钞票经管

跟着政府再行评估其国度安全，他们可能会提供更高水平的本钱投资。安全不仅涵盖传统的军事退缩，还涵盖汇集安全、要津自然资源的供应、能源坐褥、运输和基础设施。咱们觉得，阛阓尚未完全贯通到这种经久革新将带来的投资远景。

摩根钞票经管

咱们觉得，对电力行业的本钱投资行将焚烧，主要有三个原因：好意思国制造业的再工业化、清洁能源贬责有筹办中电气化的使用增多以及数据中心需求激增。但愿应用不休增长的电力需求的投资者可以专注于平淡的基础设施基金、发电和公用行状公司。

LGIM

由于投资者确信好意思国股市的推崇将进一步优异，因此已为欧洲、澳大利亚和远东 （EAFE） 股票的最坏情况作念好准备。由于出现积极惊喜的门槛较低，咱们将寻求增多咱们看到契机的非好意思国股票的风险。日本很可能位居榜首。投资者对日本的有趣低迷，而企业盈利身手一直呈上升趋势，简直莫得倍数扩张。

瑞士隆奥

在股票方面，盈利远景强盛，但估值依然终点高。如果估值看起来更具招引力，但盈利远景就不那么诱东说念主。在好意思国，咱们预计减轻管制和诽谤税收将扩大经济和股市例外论。贸易关税将牵累其他地区的增长。咱们看好非好意思国发达阛阓的日本股票，而新兴阛阓看好韩国股票。

瑞士隆奥

宏不雅经济状态和多极全国的投资需求可能会使周期性行业受益。咱们信托，材料将率先从由此产生的利好身分中受益。本年晚些时候将有更多行业跟进，包括工业。

LPL FINANCIAL

预计 2025 年股市将小幅高涨，这获利于稳定的经济、肃穆的企业利润、不再鹰派的好意思联储以及一些潜在的减轻管制利好身分。由于股票订价了许多好音尘，积极的惊喜可能更难出现，因此不太可能重演 2024 年的推崇。跟着牛市又畴昔了一年，利率风险上升，估值高企，地缘政事胁迫依然严重，为 2025 年的波动作念好准备，并研讨在阛阓回调时买入股票。咱们 2025 年的尺度普尔 500 公允价值目的区间为 6,275 至 6,375。

摩根士丹利

新兴阛阓股票仍然不受宽待，贸易病笃阵势的任何潜在加重都只会诽谤它们的招引力。

国民西敏寺银行

咱们的投资继续偏重于风险资产，特地是全球股票，其中应包括具有庞杂盈利后劲的跨国公司。

Neuberger Berman

扩大股市推崇的舞台依然准备好了。减轻管制、有意于买卖的政策、粗略的通货推广和诽谤利率可能会扩大盈利增长和价钱推崇。

Neuberger Berman

跟着本钱支拨的增多，大型科技股的增长率可能会减慢并正常化。价值股和小盘股以及金融和工业等板块可能会启动赶上大型科技股。

朔方信托资产经管

咱们保握对股票的偏好，而不是固定收益。咱们预计好意思国股市将受益于经济软着陆和比大多数其他地区更健康的企业利润。到 2025 年，咱们预计 60/40 投资组合将出现更和善的收益，其中好意思国股市再次领涨。咱们也对小盘股握修复性立场，这些股票可能会受益于较低的利率，因为粗略一半的小盘股债务是浮动利率。

Nuveen

自然东说念主工智能的茂密应仍是好意思国增长的要津驱能源，但咱们觉得投资者应该扩大建立。咱们对好意思国小盘股越来越乐不雅，这些小盘股可能会从税收政策的革新、不休增多的并购举止和更多的保护主义贸易作念法中受益。

瑞士百达资产经管

咱们 2025 年的外卡选拔是不受宽待的英国股市。与欧元区比拟，英国受好意思国关税上调的风险较小，因为它更专注于服务业（不太可能受到特朗普措施的影响），而且对好意思国莫得商品贸易顺差。能源股和退缩性板块在富时 100 指数中的主导地位也使其成为一种有招引力的滞胀对冲器具，咱们觉得滞胀是咱们基本情景中的最大风险。

瑞士百达资产经管

银行是咱们首选的软着陆策略——鉴于私营部门资产欠债表健康，咱们预计在良性增长环境中贷款鉴定盛增长;估值也仍然终点有招引力。公用行状是咱们最可爱的退缩性板块，深广受益于较低的债券收益率，并受到电力需求增多的强盛推动。在通讯服务方面，咱们看到握续强盛的盈利动态以及东说念主工智能和数字化等经久增长主题的风险敞口。

信安资产经管

这一配景对中小市值股票有意，这些股票在 2024 年下半年暗暗地超过了经久占主导地位的大盘股，但仍提供历史性的相对估值折让。

荷宝

咱们最终看到特朗普的政策议程出现了滞胀的转机。在最初的但愿阶段之后，跟着关税波澜的影响变得愈加显著，股市可能会面对阻力。在咱们的基本假定中，咱们预计尺度普尔 500 指数的文牍率为中个位数，每股收益增长 9%，但更高的骨子收益率可能会诽谤整个这个词 2025 年好意思国股票的高倍数。

荷宝

在股票领域，咱们觉得好意思国小盘股和价值股有空间，因为关税将使国内公司受益，这与反全球化的总统任期保握一致。将好意思国公司税率降至 15% 可能特地有意于小公司。与此同期，小盘股和价值股过时于增长驱动的反弹，仍然很低廉。

荷宝

欧洲在周期中过时于好意思国。鉴于欧洲大陆的积极盈利不测和相对较低的贴现率创造了倍数扩张，诽谤了目前相对于好意思国的市盈率历史较大折让，咱们预计欧洲的市盈率将上升。

罗素投资

咱们专注于好意思国小盘股，这些地区的大选后动态、盈利改善和有招引力的估值可能会创造有招引力的契机。咱们还看到，成长作风经管东说念主对准软件等高增长周期性股票，而价值作风经管东说念主则发现了金融和医疗保健领域的并购后劲。中枢经管东说念主正在平衡周期性敞口并经管利率明锐型行业的风险。

法国兴业银行

日本的增长看起来比预期的要强盛，而工资和通胀远景可能会触发货币政策正常化。基于与好意思国和欧洲的货币政策不对，以及大幅低估（即：最好预期文牍之一），咱们仍然对日元敞口很大（所有 17%，尽管下调了 3 个百分点）。咱们觉得，日本股票仍然是一种相对有招引力的资产，这获利于肃穆的资产欠债表和更具支握性的鼓吹价值政策。

法国兴业银行

咱们建议将一篮子股票与咱们这个时期的主导大趋势挂钩：贸易和投资趋势的变化（好意思国回流、亚洲贸易）;能源（核能，鉴于其在转型时期的要害性，使咱们省略以竞争力实现脱碳）;以及国防，尤其侧重于欧洲的国防开支。

State Street

咱们觉得，好意思国大盘股将保握相对于其他发达阛阓的结构性上风，并觉得新兴阛阓的远景将愈加秘密，因为投资者需要平衡经济和盈利增长，并缓解通胀压力与地缘政事风险和强势好意思元。

Tallbacken Capital

咱们对尺度普尔 500 指数的年终目的价是 6,500。这是基于 2025 年底的市盈率为 22 倍的远期收益和略低于刻下水平的市盈率。咱们预测 2025 年的收入为 265 好意思元，2026 年为 297 好意思元。关联词，如果盈利势头减弱，咱们应该预期会出现要害盘整和市盈率收缩。此次反弹将再次由大型科技股推动。

Tallbacken Capital

大型科技股仍将是反弹的中枢解救。自然 Mag7 在 2025 年的收益可能不会像 2023-4 年那样好，但该细分阛阓将再次阐发注解它领有最高数量和最高质地（最低波动性）的盈利增长。

Truist Wealth

咱们预计股市牛市（在价钱和握续时刻上仍过时于典型的高涨周期）将通过握续的经济扩张（提高企业利润）、宽松的货币政策和握续的财政支握来保管。

Truist Wealth

从全球资产建立的角度来看，进入 2025 年，咱们保握对股票的偏好，并经久以来偏疼好意思国股票而不是国际股票。

Truist Wealth

鉴于基本面和盈利趋势较好，咱们保管对好意思国大盘股的正面想法。鉴于促增长政策、有招引力的相对估值以及不休改善的时间趋势，咱们更看好中型股。

Truist Wealth

咱们的战术性板块偏好时常是短期的，但仍然是科技、通讯服务和金融。AI 的故事仍然是本轮牛市的主导主题，利润趋势仍然优于合座阛阓。金融股应该会受益于促增长政策、减轻管制和并购的增多。

瑞银

2025 年应该会为股市带来进一步的高涨空间。好意思国事首选阛阓，而对亚洲（日本除外）的多元化敞口可能是在经管风险的同期捕捉该地区潜在上行空间的有用方式。在欧洲，欧元区中小盘股和瑞士优质股息股票看起来很有招引力。

瑞银

在好意思国肃穆增长、低利率和东说念主工智能跨越的推动下，尺度普尔 500 指数到 2025 年底可能达到 6,600 点。

裕信

跟着 2025 年经济增长可能加速，周期性板块的招引力可能会上升，这使得中小盘股相对于大盘股更具招引力。相对而言，这可能会粗略科技股的势头，其强盛的盈利增长依然响应在高估值上。

富国银行投资磋商所

咱们觉得，填塞的现款不雅望、联邦政府支拨水平握续上升和好意思联储降息，都支握了对股票进行全额建立的原理。

富国银行投资磋商所

咱们看好尺度普尔 500 指数能源、通讯服务、金融和工业板块，而不是到 2025 年的战术性板块。自然这些受重视的板块寻求应用增长契机，但咱们觉得，避让阛阓中具有退缩性性质且可能诽谤战术推崇的领域相似要害，举例必需消耗品和公用行状。

Allspring Global Investments

好意思国股市的广度应该会继续扩大，超越少数将指数集合度推至前所未有的水平的巨型成长股。咱们也有可能看到许多以价值为要点的板块继续跑赢大盘。

Allspring Global Investments

对好意思国中小盘股的投资可能会增多。鉴于其估值相对于大盘股具有招引力，投资者正在取得市值下降的赔偿。

东方汇理投资磋商所

自然好意思国大型股的估值握续过高，但咱们看到日本、欧洲和好意思国阛阓在大型股之外也出现了亮点。

Apollo 全球经管

在公开募股中，估值过高，高度集合度仍然存在，风险溢价简直为零。当股票像今天一样被高估时，预计改日文牍会更低。

AXA 安盛投资经管公司

政策可能会刺激金融和能源等领域的更强盛盈利增长，尽管潜在关税对其他行业的影响尚不明晰。关联词，总体而言，好意思国股市可能会保握其最初地位。小盘股也可能受益于较低的税收和利率，因为依然看到盈利预期的上调。

AXA 安盛投资经管公司

欧洲的增永久景黢黑，尽管股市可能会从较低的利率和较低的通胀带来的骨子收入改善中取得一些守旧。与好意思国比拟，欧洲股票受益于更具招引力的估值，而且领有更高的股息收益率。但好意思国的预期盈利增长仅为预测的一半阁下。

AXA 安盛投资经管公司

如果全球工业周期自大出好转的迹象，而且对贸易战的最严重任忧莫得成为执行，那么对利率明锐和以消耗者为中心的行业应该会继续推崇精雅，并为工业带来一些潜在的上行空间。

巴克莱私东说念主银行

在周期的这个阶段，咱们看好资产欠债表强盛、在以往经济低迷中推崇出韧性并以合理价钱往返的优质公司。对于需要保管指数水平建立的投资者，咱们倾向于等权重指数。

贝莱尔投资督察人

即使以目前的高倍数缱绻，咱们预计占全球股票 64% 的好意思国股票在 2025 年的推崇也将超过全球指数。此外，好意思国公司在使用 AI 和其他先进的数据科学时间来优化其买卖模式方面走得更远。

法国巴黎资产经管公司

欧洲股市也应该会出现阛阓高涨，但再次过时于大多数其他主要阛阓。该地区仍然受到其最大经济体德国面对的地缘政事和结构性挑战的阻碍。

纽约梅隆钞票经管

好意思国股市有望受益。盈利增长将保握强盛，而东说念主工智能驱动的时间提高了利润率，使好意思国股市省略继续跑赢全国其他地区。

纽约梅隆钞票经管

除了坚实的企业和经济基本面外，新政府还专注于有意于买卖的政策，包括可能诽谤公司税率和减少监管，应该会支握好意思国股市走高。历史告诉咱们，只消幸免经济衰竭，股市时常会在初次降息后高涨，这是咱们的预期。事实上，在这些情况下，股票时常会取得两位数的文牍。

Capital Group

在行将上任确当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的买卖友好政策议程的推动下，条件似乎有意于更平淡的阛阓参与继续。优先事项包括放宽对银行、能源和医疗保健公司的监管，以及增多国防开支。

Capital Group

数据中心的修复、全球旅行需求的反弹和新能源正在为欧洲的工业巨头创造增长契机。尽管如斯，好意思国的关税提案可能会对欧洲公司组成阻力，因此咱们正在密切关注事态发展。

嘉信理睬

由于阛阓普遍预计欧洲央行将在 2025 年年中之前稳步降息，宽松的货币政策可能会提高股市估值，就像之前的降息周期一样。

花旗

咱们觉得，阛阓将不得不为更平淡的关税订价一些风险溢价。自然好意思国股市应该跑赢大盘，但对整个阛阓来说都是一个顶风。咱们继续增握股票，偏向好意思国，但准备在明岁首降息。

花旗

咱们的泡沫方针标明，反弹正在变得漫长。咱们准备扩大规模，将好意思国偏高比重的一部分派置到小盘股，这深广在制造业 ISM 触底时推崇精雅。

DWS

咱们觉得，投资者应该实时作念好准备，因为改日几年股票更有可能看到中个位数的总文牍，尤其是由于目前的估值倍数很高。

Evercore ISI

自然预计科技股将引颈每股收益增长，但整个行业的平淡增长将减少该指数对少数股票的不安依赖。

Evercore ISI

鉴于好意思国政策变化的未知信息与历史高位估值交汇在一说念，波动性将上升。自然“买入并握有”的经久投资者最好通过不雅察波动性来取得服务，但主动型投资者将省略应用厚谊和头寸的升沉。

Evercore ISI

对日本来说，企业雠校和盈利身手的提高有望推动日本的经久机遇。

Fidelity

在股票方面，咱们得出论断，通货再推广将提振盈利，缓解对企业估值上升的担忧。一个亲商、亲创新的政府应该被阐发注解是有益的，较低的利率应该有意于本钱密集型行业，并匡助周期性股票跑赢大盘。日本和印度普遍握乐不雅立场。

Global X

中微型公司在 2025 年推崇精雅的经济条件依然老到。自然 2024 年本钱支拨放缓，但减轻管制和增多买卖举止可能会饱读舞扩张和投资。如果小企业规复到以前的支拨水平，这可能会大幅提振非住宅私东说念主投资。

高盛

与 2024 年一样，咱们觉得有充分的原理支握使用期权来提供针对宏不雅尾差的保护。大选后，股票波动率有所下降，因此更容易再次通过看涨期权取得好意思国资产的上行敞口。更深的下行风险敞口（包括容易受到一些要津风险影响的欧洲股票）的订价看起来也更具招引力。

汇丰投资经管

惠誉预计发达经济体的 GDP 和利润增长将趋同，这标明好意思国除外的投资阛阓仍有推崇空间。全球股市中被忽视的部分——举例价值股——有契机振奋为雄。

汇丰投资经管

好意思国股市可能会握续走强，尽管受到估值担忧和利率明锐性的截止。跟着经济增长企稳且通胀得到抵制，咱们预计优质股票将跑赢大盘。

汇丰环球私东说念主银行

许多公司坐拥现款，他们很乐意将这些现款参加使命，而其他公司将应用较低的假贷成本进行投资。更多的并购和更多的股票回购将提高鼓吹价值并支握股市。

骏利亨德森

在股票方面，好意思国阛阓推崇扩大到“壮丽七大”之外可能会改善科技领域除外的创新者的文牍远景，而乐不雅的经济环境和不休下降的融资成本使中小盘股处于特地有意的地位。

摩根资产经管

减轻管制和公司减税的远景可能最终会让投资者有信心增握阛阓上以前不受宽待的领域，举例价值股和中小盘股，这些股票也受益于盈利复苏和有招引力的估值。关联词，如果出现更多不利增长的政策，举例关税，波动性可能会提前。

摩根资产经管

欧洲股市的厚谊和盈利的革新将在很大程度上取决于制造业的好转或消耗者支拨的强盛——整个这些都是 2025 年难以克服的挑战。关联词，行业层面的扣头，加上健康的回购和股息收益率，为部分欧洲公司提供了引东说念主扫视的契机。

摩根资产经管

尽管存在风险，但国际股票为投资者提供了在崇高的好意思国阛阓之外进行多元化投资的契机。采选积极的方法对于捕捉由庞杂的经久趋势推动的有招引力的契机至关要害，同期也要高明地支配改日的政策迷雾。

摩根钞票经管

频年来，日本公司在改善公司治理和愈加有意于鼓吹的作念法方面取得了要害进展。2024 年的企业回购公告是之前记载的两倍。这一趋势也应该使日本的私募股权投资者受益。

摩根钞票经管

自然咱们觉得 DM 股票来岁的推崇将优于新兴阛阓股票，但印度、印度尼西亚和墨西哥在咱们看来是可以为公开和私募阛阓鼓吹带来可不雅文牍的地区。

瑞士隆奥

咱们预计好意思国大选和可能的德国大选将成为发达阛阓的催化剂，将部分文牍的基础设施投资需求滚动为基础设施支拨。在股票方面，咱们专注于价值链沿线公司的股票，从材猜测基础设施运营商，这些公司将受益于不休增长的基础设施支拨。

摩根士丹利

固定收益阛阓可能在 2025 年上半年受益，因为和善的增长和较低的通胀促使进一步降息。在本年下半年，如果政策支握并购举止大幅回升，相对价值应该会转向股票。但交替的时机将决定一切。

摩根士丹利

投资者应试虑 2025 年固定收益中的股票和价差家具，而好意思国和日本股票可能是最具招引力的股票。

摩根士丹利

远景使欧洲股市走向中性。欧洲的增长速率忘形国慢，而且它面对关税风险。

Neuberger Berman

在全球经济增长率上升和大量商品价钱下降的情况下，非好意思国阛阓可能会推崇更强盛。相对估值以及基本面应该为这一主题提供守旧。

Nuveen

在股票方面，咱们深广看好质地较高的板块，倾向于提供基本利好身分的行业和地舆区域。相似，咱们对经济或利率明锐性较高的地区也不太乐不雅。

Nuveen

从地区来看，咱们仍然觉得好意思国股市提供了退缩性特征和增长契机的最好组合，尽管咱们看到相对契机发生了一些变化。

Nuveen

能源需求呈指数级增长，但供应和传输莫得跟上。这种不屈衡意味着投资绿色能源时间、核能和自然气坐褥，以匡助填补可再生能源增万古的供需缺口。

瑞士百达资产经管

韧性将成为 2025 年全球股市的显着特征，公司可能会实现稳定的盈利增长，为投资者带来个位数的文牍。咱们预计好意思国股市将跑赢大盘。好意思国经济的增长速率仍然远快于任何其他主要发达国度（尽管差距将在 2025 年有所缩小）。好意思国企业盈利的增长速率也比其他国度快，东说念主工智能的握续推动使以好意思国为中心的生态系统受益。

信安资产经管

经济状态的改善、企业盈利的增长、肃穆的资产欠债表和有意的信贷条件为全球股市提供了修复性的配景。股市莫得发出平淡的申饬信号，但需要保握警惕，因为在刻下的高生机中，失望将受到处分。

信安资产经管

位于经济明锐行业和被忽视行业的公司可能会出现契机。有许多例子标明，公司在材料、本钱货品、周期性消耗品和金融等各式经济明锐行业以有招引力的估值进行往返，从而产生有弹性的目田现款流。为移交最近的阛阓状态，更大的并购可能会推动有弹性但不被看好的医疗保健行业的广度得到改善。

信安资产经管

尽管存在许多挑战和风险，尤其是欧洲和亚洲部分地区握续的经济疲软，但这些地区的低估值为经久投资者创造了有招引力的切入点，这些投资者可以创造有韧性的经济文牍。

荷宝

股市的说念路可能很危急，因为行将到来的宏不雅数据巧合会代表硬着陆的叙述。在地缘政事风险上升的配景下，好意思国估值水平历来高企，使阛阓容易受到（深度）抛售的影响，并保证针对下行风险提供保护。

荷宝

高收益债券深广在 12 个月期限内的推崇优于股票，前提是肇始利差高于 700 个基点。由于在咱们的基准情景中，这一水平仍然驴年马月，因此咱们倾向于在 2025 年承担股票风险。

罗素投资

股票估值高企使好意思国阛阓容易受到负面不测的影响，而好意思元进一步走强将对新兴阛阓组成挑战。好意思国国债收益率握续高于 4.5% 可能会挑战股市，削弱自 2002 年以来股票相对于债券享有的收益率上风。

罗素投资

咱们预计好意思国酬酢政策行动将加重阛阓波动性，这将为主动经管东说念主创造契机，以寻找暂时受到合座风险影响的优质公司。

施罗德投资

尺度普尔 500 指数看起来很崇高，但远隔大型股和好意思国除外的估值似乎更合理。股票投资者依然民俗了少数大公司为股市的收益提供能源;关联词，这种模式依然发生了变化。咱们觉得好意思国阛阓有可能进一步扩大，特地是研讨到特朗普专注于减轻管制和诽谤公司税。

法国兴业银行

强盛的增永久景和不休下降的油价守旧了增长驱动型资产。企业利润应该保握肃穆，利润率很高，尤其是在好意思国，由于可能减轻管制，公司税可能会保握在较低水平（以至更低）。

T. Rowe Price

跟着咱们走出一个由好意思国科技股主导的时期，国际股票可能会提供广度和增漫空间。分散投资到具有估值守旧和强盛基本面的领域，举例价值股和小盘股，似乎是严慎的作念法。日本、韩国和英国也可能从结构性变化中受益。

T. Rowe Price

咱们看到股票阛阓的契机正在扩大。小盘股应该会受益于进一步降息和经济改善的任何迹象。能源、金融和工业等被低估的板块也可能提供契机，预示着选股阛阓。

Truist Wealth

阛阓估值上升和投资者的乐不雅厚谊部分抵消了积极身分，这标明出现积极惊喜的门槛依然提高。这些身分，以及更平淡的政策结果，标明相对于畴昔一年，情况愈加侘傺。投资者应寻求应用可能在握续上升趋势中出现的契机。

Truist Wealth

好意思国大选放大了国际阛阓推崇欠安的情况，已接近短期的顶点情况。有一些潜在的催化剂，举例中国刺激措施的后续执行、乌克兰与俄罗斯的病笃阵势缓解以及好意思元走软。自然这些事态发展可能会激发国际阛阓的大幅反弹，但主要趋势仍然有意于好意思国。

裕信

尽管阛阓高度集合且估值较高，但好意思国股市在改日几个季度可能会自大出最大的后劲，但其他地区也将出现契机。咱们预计好意思国的利润率将保握最高水平，尽管略有下降，而且咱们觉得咱们本年不雅察到的好意思国和欧洲之间企业盈利增长的分化将在 2025 年继续存在。

Vanguard

好意思国股票估值较高，但并不像传统方针所表示的那样高。尽管利率较高，但许多大公司通过提前锁定低融资成本，使我方免受紧缩货币政策的影响。更要害的是，阛阓越来越集合在支握更高估值的增长型行业，举例科技。

Vanguard

最终，高肇始估值将牵累经久文牍。但历史标明，在莫得经济或盈利增长冲击的情况下，好意思国股市的文牍在短期内可能会继续相悖其估值引力。

Vanguard

国际估值更具招引力。咱们怀疑这种情况可能会握续下去，因为这些经济体可能最容易受到不休上升的全球经济和政策风险的影响。经久市盈率的互异是五年多来相对文牍的最大驱上路分，但经济增长和利润在短期内更为要害。

AXA 安盛投资经管公司

新兴阛阓股票可能会发现这是一个愈加困难的配景，因为好意思国的利率远景不太乐不雅，而好意思元走强亦然不利身分。

巴克莱私东说念主银行

在这种环境下，保握跨行业、地区和作风的多元化投资组合对股票投资者来说至关要害。由于改日的文牍可能会愈加低迷，因此必须愈加关注收益生成和本钱保护。在这方面，期权策略和结构性家具可以成为有用的器具。

巴克莱私东说念主银行

一朝当局在 9 月秘书的刺激措施变得豁达，中国股票可能会在改日几个月再次成为可投资的股票。

BCA 磋商

咱们对好意思国财政政策的中枢原理可能是看好增长和好意思国企业利润。如果抵制扩大赤字和减轻管制是来岁独一可能执行的政策（重演 2017 年），咱们预计好意思国经济将在 2025 年继续扩张，股市将高涨。这将保证在 6 到 12 个月的时刻范围内保握超配股票的立场。

贝莱尔投资督察人

仅靠折价往返不及以缩小跑赢大盘的差距，除非 RoW 的收益增长速率快于好意思国公司的收益增长。根据实时数据，这似乎不太可能。

贝莱德投资磋商所

咱们觉得，仅靠崇高的好意思国股票估值不会激发短期内的再行评估。然则，如果阛阓变得过于活跃，咱们依然准备好进行调整。

Capital Group

投资者需要更深入地挖掘以发现新兴阛阓的契机。印度和中国存在不同的投资契机和风险，印度的科技茂密和中国的消耗阛阓都推动了增长。

嘉信理睬

日本股票的估值仍然具有招引力，而且在日元走弱时时常推崇更好。挂念货币波动的投资者可能要研讨货币对冲投资。

Global X

跟着金融阛阓权衡诽谤税收、提高关税、减少外侨、增多刺激措施和减少监管的权衡和净影响，经济不笃定性可能仍然存在。关联词，Global X 觉得投资者有契机对准与好意思国竞争力关连的主题，这可能会在改日的经济和政策配景中产生共鸣。

Global X

股票和风险资产可能有望迎来又一年的精雅推崇;关联词，特有的经济和政策环境可能需要在 2025 年采选更有针对性的方法。

Global X

鉴于政策不笃定性和潜在的利率波动，收益投资者可能但愿在 2025 年采选更有针对性的方法。在利率波动的环境中，许多债务器具可能会推崇欠安，而利率环境是经久增长的。为了最大限定地诽谤对利率不笃定性的明锐性，使用备兑看涨期权、优先股和能源基础设施资产的股票收益策略可以提供贬责有筹办。

高盛

咱们觉得，咱们的基线预测阐发注解了更高的股票价钱和进一步跑赢好意思元的推崇是合理的，但这种判断比以前愈加平衡。跟着好意思国股市对潜在的有意政策予以更多信任，跟着政策议程最终成为执行，令东说念主失望的风险将会增多。这一配景阐发注解，投资者有原理保握对好意思国股票的上行敞口，同期分散投资或使用期权来截止主要的尾部风险。

瑞士百达资产经管

特朗普政府预期的减税和减轻管制措施应该会大大提高公司的底线。关联词，咱们预计这在很大程度上会被贸易关税增多和外侨章程收紧的负面影响所抵消。

瑞士百达资产经管

尽管新兴阛阓的风险似乎最大，但咱们觉得它们在核花样景下具有价值。在增长条件保握强盛的情况下，全球和洽的宽松政策和良性的国内通胀动态将守旧股市。

法国兴业银行

在德国大选（2025 年 2 月 23 日）之前，阛阓的一个要害争论点是取消债务制动章程的可能性越来越大，以及主要政事力量的分裂，就像法国一样。这意味着在野党简直肯定需要在议会两院取得修改宪法所需的 2/3 多数。咱们继续建议增握外围阛阓而不是中枢阛阓、债券和股票，并增多对英国的权重。咱们也看好欧洲的银行。

富国银行投资磋商所

除了固定收益外，投资者还可以从股票中赚取股息收入。好意思国大型公司的资产欠债表上麇集了超过 2.4 万亿好意思元的现款，可以选拔启动或增多股息支付。

摩根士丹利

股票估值比六个月前愈加高，但公司基本面和对经济的日益笃定性阐发注解了这少许。

债券：对于收入

彭博社表示，债券休戚各半，预计利率波动会更大，好意思国国债收益率可能会更高。尽管如斯，华尔街仍将固定收益视为主要收入来源，收益率相对诱东说念主。

瑞士百达资产经管

咱们预计好意思国国债收益率将从目前的 4.4% 小幅下降至 4.3%，好意思联储将降息至 4.25%。骨子收益率（债券投资者在扣除通胀后可以预期的文牍）为 2.1%。咱们预计英国国债收益率将从目前的 4.4% 降至 4%，与欧洲其他地区比拟，通胀远景愈加有意。

信安资产经管

固定收益投资者应将 2025 岁首的利率环境视为一个特有的切入点，以捕捉有招引力的肇始收益率水平并诽谤再投资风险。

罗素投资

咱们信托，好意思国大选后的动态、不休改善的盈利和有招引力的估值可能会在改日一年为好意思国小盘股创造引东说念主扫视的契机。咱们还看到收益率弧线变陡，为短期债券提供了契机，因为预计短期利率的下降速率将快于经久收益率。

Truist Wealth

咱们预计到 2025 年底，好意思联储将在刻下水平上降息 75 至 100 个基点。尽管存在暂时的超调，但咱们猜想 10 年期好意思国国债收益率将主要在 3.75% 至 4.50% 之间往返，这应该会为调整咱们目前的中性久期立场提供契机。

富国

隐含末端利率看起来太高了。咱们继续强调，阛阓对好意思国、英国和加拿大经济软着陆的可能性订价过高。举例，咱们猜想利率阛阓价钱约为 90% 好意思国软着陆的可能性。在咱们的基本假定中，好意思国和欧元区的低增长导致好意思国 10 年期国债收益率降至 3.75%，德国降至 1.9%。

东方汇理投资磋商所

预计好意思联储和欧洲央行将在 2025 年年中之前将政策利率下调至经久中性水平，预计好意思国国债的推崇将最初政府债券，而投资级信贷也将受益。经济衰竭概率低且非截止性财政政策（至少在好意思国事这么）标明债券将成为投资组合多元化的要津，实现其创收功能。

法国巴黎银行

咱们的预测觉得，到 2025 年底，好意思国和德国之间的两年期收益率互异比目前表示的低约 45 个基点。

法国巴黎资产经管公司

这是固定收益的积极环境，债券可以再次提供投资者在危机前习以为常的收入、利差和退缩性特征。

法国巴黎资产经管公司

现款利率下降代表了撤出货币阛阓基金并在政策利率涉及谷底之前进行再投资的能源。

纽约梅隆钞票经管

债券收益率仍然具有招引力，鉴于咱们对好意思联储继续降息的远景，咱们觉得债券有望在 2025 年再次推崇出色。政府、公司和市政债券的收益率处于十年高位。

纽约梅隆钞票经管

更高的肇始收益率不仅为投资者提供了有招引力的收入，而且还可以作为缓冲，防卫利率波动引起的价钱波动。这将在改日一年受益，因为利率环境可能仍然不稳定。咱们猜想 2025 年 10 年期好意思国国债收益率为 3.25-5%，范围比正常水平要宽。

花旗

在债券中，咱们寻找相对价值，在好意思国除外的处所保握久期多头。咱们将欧洲外围的增握改为德国国债的增握，并新增英国超配。咱们减握的是好意思国和日本。

联信

预计 2025 年 10 年期好意思国国债收益率平均在 4.25% 至 4.75% 之间，30 年期固定典质贷款利率在 6.25% 至 7% 之间。

德意志银行

10 年期好意思国国债收益率应在 2025 年达到 4.75%，德国国债收益率为 2.50%。欧洲的弧线应该会跟着前端反弹而显着变陡。相反，咱们的策略师觉得 JGB 阛阓的前端很脆弱。

DWS

在债券阛阓，咱们预计收益率弧线将在 2025 年进一步变陡，因为列国央行的降息尤其对两年期债券收益率形成影响。到 2025 年底，咱们预计联邦基金利率为 3.75-4%，欧洲央行进款利率为 2%。

高盛

鉴于估值低迷情切周期配景，新兴阛阓股票的推崇可能会优于固定收益，的政策支握空间更大。关联词，相对于好意思国股票，新兴阛阓股票可能难以产生更高的文牍，尤其是从波动率调整后的角度来看。自然在强势好意思元环境中，新兴阛阓硬通货固定收益应该比本币更具退缩性，但如果幸免尾部波动，本币资产有更大的跑赢空间。

高盛资产经管

降息有意于固定收益。咱们觉得，以债券为典质的资产建立决策在 2025 年可能会带来去报。咱们看到了支配宽松周期的契机，通过企业和证券化信贷获取收入，并在各个行业和地区采选动态投资方法。

骏利亨德森

在固定收益领域，主要经济体的政策不对代表着现款再投资、获取逾额收益和跨地区实现文牍多元化的契机。

摩根大通公司

在利领导域，咱们降服欧元的经久存续期（下半年10年期国债收益率低于2%），因为充满挑战的增永久景和疫情前通胀的肇始水平使东说念主们对央行将通胀带回目的水平的身手更有信心，风险偏向下行。

LGIM

咱们觉得，以要害的历史尺度（刻下阛阓参与者的挂念）来看，固定收益的收益率仍然具有招引力。咱们觉得这可能对固定收益策略有意，因为咱们预计会有大批资金流入以寻求这些收益。

朔方信托资产经管

货币阛阓基金仍然是进款或国库券等其他现款经管选项的有招引力的替代品，即使好意思联储已启动降息。咱们觉得货币阛阓利率回到接近零的可能性很小。

Nuveen

咱们普遍倾向于不彊调久期，但有一个显著的例外：市政债券。市政债券收益率弧线忘形国国债弧线更陡峻，而且由于信贷基本面看起来很肃穆，咱们觉得在市政债券中经久建立是有有趣的。

Nuveen

咱们普遍看好好意思国国债（咱们觉得其他领域估值更高）和投资级债券（利差较小，久期状态比咱们预期的要长）。

Pimco

咱们预计，跟着列国央行诽谤短期利率，收益率弧线将变陡，为固定收益投资创造有意环境。从历史上看，优质债券在软着陆期间时常推崇精雅，在经济衰竭期间以至推崇更好。此外，债券最近规复了与股票的传统反向关系，提供了可贵的多元化上风。

Pimco

债券收益率在口头和通胀调整后均具有招引力，其中收益率弧线的五年期区域特地有招引力。现款利率将跟着政策利率的下降而下降，而高企的政府赤字可能会跟着时刻的推移推高经久债券收益率。

信安资产经管

由于前端利率的握久旅途更低的可能性更大，因此当今增多久期将更好地使投资组合省略应用不休下降的利率。正巧的是，增多久期将诽谤今天握有现款和现款等价物的投资者不得欠亨过更万古刻地锁定收益率来以较低的利率对资金进行再投资的风险。

荷宝

由于支握性的顺周期财政和货币政策，全球流动性得到改善，这预示着风险资产将再次打败主权债券。

施罗德投资

握有债券的旧式原理——为了产生收入——又回来了，咱们继续主张将其纳入投资组合。全国各地不同的财政和货币政策也将提供固定收益和货币的跨阛阓契机。强盛的企业资产欠债表守旧了信贷阛阓提供的收益率。

法国兴业银行

由于财政方针恶化、债务可握续性担忧和关税胁迫（新兴阛阓本币债券下调 3 个百分点至零），咱们再次削减了对政府债券的敞口。信贷，即“新现款”，当今与主权债券的权重沟通，为 19%，这是由信用评级上调推动的。

裕信

假定欧元区和好意思国的货币宽松政策将如咱们预期的那样进行，咱们觉得欧元区政府债券和好意思国国债的经久收益率从刻下水平下降的空间很小。对于 10 年期好意思国国债收益率，咱们预计 2025 年底的收益率将在 4.4%-4.6% 之间，比末端利率高出 40-60 个基点。咱们预计到 2025 年底，10 年期德国国债收益率将保握在 2.2% 至 2.4% 之间

裕信

鉴于债券的利差仍然具有招引力，债券将供不应求，政府和公司债券的降息已充分响应在价钱中。

富国银行投资磋商所

咱们觉得固定收益投资者有契机保握活跃，并同期执行退缩性和增长型策略。咱们觉得，在研讨潜在利率风险的同期，保管对好意思国中期应税固定收益的增握将为投资者提供最好的相对收益率。10 年期收益率年底目的为 4.5-5%。

Allspring Global Investments

如果好意思联储实现 2% 的通胀目的，那么到 2025 年底，联邦基金利率可能会达到 3-3.5%。因此，好意思国国债收益率弧线可能会正常化并变陡，但如果通胀居高不下和/或财政冲动加强，则期限较长的债券容易受到更高收益率的影响。咱们觉得，债券应在 2025 年提供“雷同债券”的文牍。

AXA 安盛投资经管公司

发达债券阛阓的现行收益率水平为强盛的收入文牍提供了基础，收入文牍应保握在通胀率以上。

AXA 安盛投资经管公司

对于短期和中期期限，债券阛阓看起来很健康。鉴于利率远景，咱们觉得收益率估值合理，以至于投资者不太可能阅历与 2022 年和 2023 年雷同的久期冲击。

好意思国银行

好意思国银行预测区间内务府债券收益率（举例好意思国国债收益率为 4-4 .5%）、区间内公司债券利差（好意思国投资级债券为 80-100 个基点）和新兴阛阓债券利差扩大（扩大高达 100 个基点）。

贝莱德投资磋商所

咱们在战术和战略层面都减握经久国债，咱们觉得经久债券收益率的任何飙升都会给咱们的乐不雅不雅点带来风险。

贝莱德投资磋商所

好意思国握续的赤字和粘性通胀使咱们对其他地区（尤其是欧洲）的固定收益愈加乐不雅。咱们减握经久国债，转而看好英国国债。咱们还看好估值较低的欧洲信贷（包括投资级别和高收益债券），而不是好意思国。

高盛

宽松政接应该会保管欧洲利率相对于好意思国的跑赢推崇，尽管阛阓依然走了很长一段路来响应这少许。因此，更好的阛阓契机可能在于顺利作念多德国国债，或者再行压缩中枢欧洲与中欧和东欧之间的利差，而较低的增长和利率远景最终应该会溢出。

景顺

经久政府收益率将休戚各半，但大多数收益率弧线将变陡。信用利差将略有扩大，讲错率将略有上升。银行贷款利差将略有收窄，但讲错率将略有上升。

摩根资产经管

好意思国增长放缓但稳定，价钱压力缓解，为 2025 年之前继续降息提供了跑说念。咱们觉得，在软着陆情景下，10 年期国债收益率将稳定在 3.75%-4.25% 之间，这仍然是咱们的基本情况，而在硬着陆情景下，10 年期国债收益率将稳定在 3.5% 以下。

摩根资产经管

用现款延长久期。跟着收益率弧线面目继续向更陡峻的斜率正常化，超短期债券的再投资风险是真实的。

LGIM

作为一个团队，咱们进入年终短期，因为猜测可以建立在新政府对通货推广和财政远景的有趣之上。然则，一朝预期重置完成，咱们盘算将该头寸转回结构性更积极的久期远景。弧线陡峻化昭着是特朗普的一个往返，跟着时刻的推移，它可能会堕入窘境。

麦格理

咱们觉得日本 10 年期国债收益率将渐渐走高，在日本央行政策正常化和全球收益率上升的配景下，到 2026 年底将达到 1.5% 阁下。

国民西敏寺银行

在债券领域，咱们倾向于看好日本政府债券，因为日本是通胀和利率上升而不是下降的地区。

朔方信托资产经管

自然好意思国通胀率可能会稳定在好意思联储 2025 年 2% 目的的区间以上，但咱们预计这条说念路将侘傺不屈。咱们觉得 TIPS 是移交不测通胀的要害退缩性投资组合组成部分。

Nuveen

坚握合座中性久期立场是有有趣的（仍然握有大批现款的投资者应试虑延长久期）。自然好意思联储和其他央行正在降息，但咱们预计不会快速或大幅下降。

Nuveen

利率的下调速率可能会比之前预期的要慢。在固定收益方面，这需要较少强调久期建立，而更多地通过相对利差和信贷选拔性来产生逾额收益。咱们预计 10 年期好意思国国债收益率将从当今启动大部分保握区间震动。

瑞士百达资产经管

自然债券来岁可能不会带来逾额文牍，但投资环境不太可能对固定收益资产产生敌意。根据咱们的基本情景（即良性增长平和和通胀），咱们预计基准债券收益率将保握区间震动，但大多数发达政府债券的骨子利率将为正值。

信安资产经管

跟着时刻的推移，跟着收益率弧线倒挂变陡和经济放缓变得愈加显著，高质地、经久固定收益在风险调整后的推崇应该会更好。握有投资级债券应该可以更好地定位投资组合，以反抗经济衰竭，并有助于诽谤讲错风险。

荷宝

鉴于 2025 年好意思国 GDP 预测低于阛阓普遍预期，咱们普遍预计好意思国将出现负面的宏不雅不测，通胀将在 2025 年下半年不测上行。好意思国债券收益率可能会在 4.5%-5% 的某个处所达到峰值，这响应出好意思国 2025 年的平均口头增长率将超过 4%。

罗素投资

咱们觉得收益率弧线陡峻，为短期债券提供了契机，因为预计短期利率的下降速率将快于经久收益率。

State Street

自然投资级别信贷和高收益债券的息差均接近历史低位，但咱们对来岁固定收益资产的远景握乐不雅立场，并觉得发达经济体主权债务的环境总体上有意。阛阓厚谊波动和波动可能会为投资者创造经管或延长久期的契机。

Tallbacken Capital

在一段时刻内，咱们根底无法知说念特朗普的债券和股票看跌期权被击中了那处，或者就此而言，特朗普对债券和股票走势的反应功能本人是否是一个移动的目的。这个发现过程意味着波动性——首先是在债券阛阓。

Truist Wealth

对于债券投资者来说，畴昔三年收益率的急剧上升为在股票波动期间提供可靠的收入和稳定性奠定了坚实的基础。

富国银行投资磋商所

咱们预计短期好意思国国债收益率将跟着好意思联储政策利率的调整而下降，但经久收益率应该会跟着经济增长、关税和外侨截止而上升。

Allspring Global Investments

弧线前端的收益率今天特地有招引力，但到 2025 年可能会走低。现款投资者应试虑延长久期以增多其投资组合产生的收入，同期在收益率跟着时刻的推移而下降时从久期中受益。

AXA 安盛投资经管公司

咱们的预测觉得，欧洲的货币宽松政策将忘形国更大，这响应了增长放缓。因此，欧洲固定收益投资者可能会看到债券收益率的一定下降会提振总文牍。

巴克莱私东说念主银行

中性久期立场似乎是合适的，投资者应属意利率波动，以此作为选拔性延长久期的信号。在信贷阛阓，证券化信贷可能是一种有用的多元化器具，而 BB 级债券的相对价值和套利期权层见迭出。临了，新兴阛阓债券为投资者提供了大批契机，以改善投资组合的风险文牍状态。

法国巴黎资产经管公司

咱们觉得新兴阛阓债券（尤其所以当地货币计价的债券）是承担利率风险的更好平台。国度/地区选拔自然很要害

卡米尼亚克

咱们基本上避让了发达阛阓主权债券领域，尽管情况如斯，但其收益率陋劣。收益率弧线的面目（倒挂至平坦）和挥之不去的通胀问题导致咱们更可爱与骨子利率挂钩（即与通胀挂钩）挂钩的债券，而不是口头债券。

高盛

债券，尤其短长好意思国债券，应该能提供一些保护，以移交增长风险，包括来自更深档次贸易战的风险。尽管好意思国通胀风险在弧线前端的订价相当合理，但弧线沿线的预期更为和善，因此 TIPS 也可能提供精雅的投资组合对冲。将好意思国股票敞口扩大到中盘股或更平衡的建立可能会诽谤集合度和估值风险。

汇丰投资经管

跟着收益率弧线在结构上趋陡，固定收益文牍将越来越依赖于收入组成部分，而不是本钱增值——尽管欧洲较低的通胀风险和更显著的增长风险支握了那里的久期资产。

汇丰环球私东说念主银行

咱们对简直整个债券板块均握中性立场，但日本政府债券除外，咱们保管偏低比重。关联词，咱们仍然觉得企业信贷，包括好意思元投资级别债券和全球高收益债券，是分散多元资产投资组合并通过锁定高收益率来创造收益的好方法。

杰富瑞

对于利率，咱们觉得 2025 年大部分时刻都处于区间内。咱们倾向于在职何抛售时买入久期，尽管咱们更惬心买入欧洲汇率而不是好意思国汇率。

摩根大通公司

在咱们的基准韧本性景中，好意思国国债的远景愈加复杂（第三季度低至 4.1%），但由于阛阓订价莫得完全通货紧缩的可能性，因此在弧线的短端偏向看涨久期。

瑞士隆奥

在固定收益方面，咱们保握对公司债券的偏好，因为公司债券将提供比政府债券更高的文牍。后者将受到预算赤字和全球债务上升的挑战，从而产生更大的收益率波动。因此，咱们关注咱们觉得债券收益率上升压力最小的地区，尤其是德国和英国。

麦格理

咱们对 10 年期好意思国国债收益率的预测是由咱们对好意思联储政策、增长和通胀的瞻望驱动的。到 2025 年，咱们怀疑该指数将出现区间震动，但由于对更强盛增长的但愿，该指数在上半年上升，然后不才半年回落，由于执行的关税对远景形成压力，该指数收于 4.25%

Neuberger Berman

债券投资者可能会将耀见解迁移到 2025 年大部分时刻的增永久景上，并可能在本年晚些时候和 2026 年将赤字和期限溢价问题上迁移。结果将是收益率弧线抵制陡峻，债券阛阓波动性从弧线的短端迁移到中间和经久部分。

法国兴业银行

在德国大选（2025 年 2 月 23 日）之前，阛阓的一个要害争论点是取消债务制动章程的可能性越来越大，以及主要政事力量的分裂，就像法国一样。这意味着在野党简直肯定需要在议会两院取得修改宪法所需的 2/3 多数。咱们继续建议增握外围阛阓而不是中枢阛阓、债券和股票，并增多对英国的权重。咱们也看好欧洲的银行。

Vanguard

更高的肇始收益率大大改善了固定收益的风险文牍权衡。债券仍然回来了。改日十年，咱们预计好意思国和全球（好意思国除外）货币对冲债券的年化文牍率为 4.3%-5.3%。这一不雅点响应了政策利率和收益率弧线渐渐正常化，尽管近期存在要害风险。

富国银行投资磋商所

与频年来比拟，货币阛阓基金和其他短期固定收益器具提供的收益可能低于通胀。咱们吟唱采选路线式策略延经久限，首先投资于中期期限（3 至 7 年），然后投资于经久期限，临了投资于较短期限的期限。

Allspring Global Investments

利率波动性很高，而且由于通胀不笃定性和政府债券阛阓的时间压力，利率可能会走高。

BCA 磋商

在激进的财政扩张情景下，债券收益率可能会大幅走高，但这即是为什么咱们的基本不雅点是和善的财政推能源。相似，自然关税深广会提高价钱，但如果它们结巴了全球经济举止的稳定，它们很容易成为通货紧缩。这有意于万古刻的姿态。

Capital Group

好意思国通胀率正朝着好意思联储 2% 的目的下降。以史为鉴，这标明咱们可能正在进入一个债券可以继续阐述其作为投资组合多元化器具的传统扮装的环境。

第一阿布扎比银行

就好意思国国债而言，该行业的价钱看起来合理，尽管并未低廉。在好意思国增永久景强盛的配景下，加上本年（2025 年）政府债券刊行量增多的远景，以及赤字赶紧上升，如果特朗普总统延长 2017 年的整个减税政策，咱们可能会在改日几个月看到价钱出现新的下行压力。

富兰克林邓普顿

好意思国经济增长走强以及通胀逆转走高的风险可能会缩小好意思联储降息的范围，这将是 2025 年经久好意思国国债的不利身分。

富兰克林邓普顿

和善的增长和不休下降的通胀将使大多数其他主要央行进一步减轻政策，其中以欧洲央行、英格兰银步履首。但由于欧洲主权债务深广与好意思国国债同步波动，欧洲收益率弧线可能会变陡，欧元可能会进一步贬值。

富兰克林邓普顿

好意思国的贸易保护主义关税可能会加重全球经济病笃阵势，这可能导致风险溢价上升。如果是这么，全球股市可能会堕入窘境，从而导致避险资金流动，从而提高更优质主权债券的文牍。因此，风险经管建议投资者应将欧洲经久债券纳入其中，以对冲贸易战风险。

富兰克林邓普顿

以收益为导向的投资者可能但愿研讨镌汰久期，直到利率走向愈加豁达，尽管利差水平相对较小，但增多对企业信贷、典质贷款信贷和资产支握证券的敞口是适应的。

汇丰投资经管

经久利率上升的环境也挑战了传统的 60/40 投资组合结构，政府债券失去了部分对冲招引力。这增多了私东说念主信贷和什物质产等替代品的克己，以及对冲基金的不关连文牍。

骏利亨德森

自然好意思国 10 年期国债收益率可能会因经济实力和潜在的政策影响而面对上行压力，但短期单子的收益率仍可能下降，尽管可能不会像欧洲那样下降，因为政策制定者还有更多使命要作念。

LPL FINANCIAL

预计债券收益率将保握高位，10 年期好意思国国债收益率可能保握在 3.75% 至 4.25% 之间。在改日 12 个月，咱们觉得收益率的上行和下行风险大致相配，因为阛阓正在勉力移交预算赤字、国债供应增多以及好意思联储刻下宽松周期范围的确切影响。对于固定收益投资者，建议专注于收益创造和久期经管，咱们觉得最具招引力的契机在于五年期期限范围。

摩根士丹利

在固定收益方面，跟着好意思联储降息幅度超过阛阓订价，好意思国国债收益率可能会继续下降。关联词，咱们的经济学家预计好意思联储将在年中之前暂停降息。

内德·戴维斯磋商

咱们将风险敞口减少到基准久期的 100%，并关闭了弧线陡峻身分。咱们增握 MBS，减握 CMBS 和 ABS。咱们其他一切都是阛阓权重。政策不笃定性将推动一系列结果。10 年期国债的公允价值从 4% 到 5.25% 不等。信贷仍然受到高度重视。继续重视贷款而不是固定利率债务。

T. Rowe Price

由于阛阓试图预测央行政策的变化，债券收益率一直在坐过山车。鉴于刻下的阛阓订价，这意味着收益率存在上行风险。关注点：现款收益率仍然具有招引力，但经久固定收益较弱。高收益债券和银行贷款的收益率最有意，而新兴阛阓债券也具有精雅的收益远景。

东方汇理投资磋商所

只消好意思国经济握续增长，投资者就可能会对好意思国国债保握信心，但财政远景标明固定收益的波动性更高。

AXA 安盛投资经管公司

在许多国度，政策不笃定性和政府债务状态存在经久利率风险。与利率掉期弧线比拟，这依然导致经久政府债券在相对价值基础上贬值。对于一些投资者来说，这可能提供从经久公司债务转向政府债券的契机

法国巴黎资产经管公司

经久好意思国国债收益率可能会上升，以响应通胀远景的不笃定性，更毋庸说好意思国预算赤字了。延长或扩大减税只会导致财政远景进一步恶化。关联词，与往常一样，目前尚不明晰阛阓是否以及何时会决定完全订价这些风险。

信贷：崇高但有后劲

彭博社表示，公司债务的订价看起来是完好的，这意味着风险是向下歪斜的。但收益率肃穆，列国央行正在降息，讲错风险被觉得相对较低。许多公司更可爱将信贷作为收入来源，而不是政府债券。

Allspring Global Investments

如果利率下降约 50 个基点，则中期（5 至 10 年期）以好意思元计价的投资级固定收益债券的多元化投资组合有可能在改日 12 个月内产生 6-7.5% 的总文牍。由于买卖/信贷周期提前且信用风险溢价仍然被压缩，因此更高质地的偏差是合适的。

Allspring Global Investments

在全球固定收益方面，咱们的质地有所上升，有意于更具退缩性的子板块。这推崇为增握医疗保健和通讯以及减握周期股。咱们还增握短期/中期到期债券，并减握收益率弧线较经久部分的久期债券。

东方汇理投资磋商所

预计好意思联储和欧洲央行将在 2025 年年中之前将政策利率下调至经久中性水平，预计好意思国国债的推崇将最初政府债券，而投资级信贷也将受益。经济衰竭概率低且非截止性财政政策（至少在好意思国事这么）标明债券将成为投资组合多元化的要津，实现其创收功能。

法国巴黎资产经管公司

相对于政府债券，投资级信贷应提供更高的文牍，因为利差仍然受到抵制，同期经济保握稳定增长。自然好意思国和欧元区的息差都很窄，不管是投资级别照旧高收益债券，但欧元区投资级别信贷的息差相对较好，咱们觉得该资产类别提供最好的风险调整后文牍。

Fidelity

咱们的多元资产团队建议，不要局限于以前的明星，关注那些在对东说念主工智能和时间的温雅中被忽视的阛阓领域。它们强调了好意思国中型股，主题投资者强调了改日财务状态，收入投资者强调了非好意思国久期、CLO 和短期高收益信贷，以及对于注重回撤的投资者，他们强调了都备文牍策略的价值。

高盛资产经管

降息有意于固定收益。咱们觉得，以债券为典质的资产建立决策在 2025 年可能会带来去报。咱们看到了支配宽松周期的契机，通过企业和证券化信贷获取收入，并在各个行业和地区采选动态投资方法。

景顺

咱们的优化历程明确偏疼银行贷款、投资级信贷和大量商品，而黄金和股票则不受宽待。迎面对坚苦的选拔时，咱们当今犯了更大的造作（鉴于咱们觉得经济将加速发展）。

摩根资产经管

咱们看好代理 MBS 和资产支握证券等证券化阛阓的高质地久期。咱们还看好各式企业信贷（IG、高收益、银行贷款和可调遣债券）。这些行业将在软着陆情景中受益，并继续提供有招引力的收益率，即使利差仍然很小。

LGIM

咱们觉得，以要害的历史尺度（刻下阛阓参与者的挂念）来看，固定收益的收益率仍然具有招引力。咱们觉得这可能对固定收益策略有意，因为咱们预计会有大批资金流入以寻求这些收益。

Nuveen

咱们普遍看好好意思国国债（咱们觉得其他领域估值更高）和投资级债券（利差较小，久期状态比咱们预期的要长）。

施罗德投资

握有债券的旧式原理——为了产生收入——又回来了，咱们继续主张将其纳入投资组合。全国各地不同的财政和货币政策也将提供固定收益和货币的跨阛阓契机。强盛的企业资产欠债表守旧了信贷阛阓提供的收益率。

法国兴业银行

由于财政方针恶化、债务可握续性担忧和关税胁迫（新兴阛阓本币债券下调 3 个百分点至零），咱们再次削减了对政府债券的敞口。信贷，即“新现款”，当今与主权债券的权重沟通，为 19%，这是由信用评级上调推动的。

瑞银

鉴于央行进一步降息，现款文牍将减少。同期，投资级别债券提供有招引力的收益率和本钱收益后劲，以好意思元缱绻的总预期文牍在中个位数范围内。

AXA 安盛投资经管公司

咱们继续看到好意思国高收益债券（一种短期资产类别）提供健康的文牍。

贝莱德投资磋商所

好意思国握续的赤字和粘性通胀使咱们对其他地区（尤其是欧洲）的固定收益愈加乐不雅。咱们减握经久国债，转而看好英国国债。咱们还看好估值较低的欧洲信贷（包括投资级别和高收益债券），而不是好意思国。

贝莱德投资磋商所

咱们偏好短期和中期投资级别信贷，与经久信贷比拟，这种信贷的收益率相似，利率风险较低。咱们还看好好意思国和欧元区的短期政府债券，以及英国合座的金边债券。

Capital Group

对于高质地的公司债券阛阓来说，总收益率在 5% 阁下似乎终点有招引力。如果还将潜在的降息研讨在内，那么改日 12-18 个月的总文牍率为中高个位数，这似乎是一个终点合理的预期。

Capital Group

投资者可以从优质债券中取得健康的收入水平。证券选拔可能是文牍的驱能源，在机构典质贷款债券和证券化信贷方面存在有招引力的契机。

卡米尼亚克

咱们偏好短期投资级别企业，因为利率下调会抵消信用利差可能扩大的情况;以及在净刊行量为负的配景下具有有意时间配景的高收益债券，预计改日几个季度投资者的胃口将握续得志这些债券的需求。

景顺

经久政府收益率将休戚各半，但大多数收益率弧线将变陡。信用利差将略有扩大，讲错率将略有上升。银行贷款利差将略有收窄，但讲错率将略有上升。

摩根大通公司

咱们在信贷方面总体上具有修复性，欧元高等第略有扩大，好意思元高等第略有收窄。

摩根士丹利

摩根士丹利策略师觉得，杠杆贷款在风险和文牍之间取得了最好平衡，最初于投资级别和高收益债券，而且好意思国阛阓比欧洲阛阓更具招引力。

摩根士丹利

固定收益阛阓可能在 2025 年上半年受益，因为和善的增长和较低的通胀促使进一步降息。在本年下半年，如果政策支握并购举止大幅回升，相对价值应该会转向股票。但交替的时机将决定一切。

朔方信托资产经管

在固定收益方面，咱们继续看好高收益债券，因为高收益率、强盛的基本面和有意的阛阓配景。信用评级上调的速率超过了下调的速率，高收益债券阛阓的合座信用质地仍处于历史高位

Nuveen

咱们看好高收益（尤其是省略反抗增长放缓的高质地板块）、证券化资产（资产支握和买卖典质贷款支握板块提供价值）和高档贷款（鉴于经久较高的利率环境，这些板块看起来越来越有招引力）。鉴于近期的强盛推崇，咱们对优先证券的想法愈加中立，尽管咱们觉得 1,000 好意思元面值的证券具有价值。

信安资产经管

跟着时刻的推移，跟着收益率弧线倒挂变陡和经济放缓变得愈加显著，高质地、经久固定收益在风险调整后的推崇应该会更好。握有投资级债券应该可以更好地定位投资组合，以反抗经济衰竭，并有助于诽谤讲错风险。

State Street

自然投资级别信贷和高收益债券的息差均接近历史低位，但咱们对来岁固定收益资产的远景握乐不雅立场，并觉得发达经济体主权债务的环境总体上有意。阛阓厚谊波动和波动可能会为投资者创造经管或延长久期的契机。

裕信

套利往返将成为信贷阛阓的游戏称号。欧元区肃穆的宏不雅经济增长和矫健处于复苏模式的信贷周期推动了欧洲非金融信贷的精雅推崇。

东方汇理投资磋商所

投资级别和短期高收益信贷、杠杆贷款、新兴阛阓债券和私东说念主债务的契机很有招引力。

Apollo 全球经管

咱们预计信贷基本面将保握肃穆。再加上更高的总收益率和陡峻的收益率弧线，可以继续招引资金流入该资产类别。咱们觉得，即使进一步压缩的空间越来越有限，这应该会守旧估值。

巴克莱私东说念主银行

中性久期立场似乎是合适的，投资者应属意利率波动，以此作为选拔性延长久期的信号。在信贷阛阓，证券化信贷可能是一种有用的多元化器具，而 BB 级债券的相对价值和套利期权层见迭出。临了，新兴阛阓债券为投资者提供了大批契机，以改善投资组合的风险文牍状态。

Capital Group

经济增长伴跟着降息，可能为好意思国企业债券提供有意的利好身分。团结有招引力的收益率，好意思国企业投资级（BBB/Baa 及以上）和好意思国高收益债券可能会使寻求收益的投资者受益。

Capital Group

咱们的投资组合目前偏向于更高质地的投资级别信贷，因为咱们觉得，鉴于利差较小，该领域具有更好的相对价值。尽管如斯，咱们的分析师觉得，该指数提供的有招引力的收益率水平、改善的信贷质地以及相对较短的好意思国高收益债券的握续时刻，为混结伙产投资组合提供了精雅的多元化利差来源。

花旗

信贷时常对好意思国经济状态恶化反应更早，而且利差如斯之小，以至于在避险厚谊上升的情况下（可能是好意思国增长结果疲软），凸性有意于减握股票以对冲咱们的股票超配。咱们倾向于在好意思国除外地区执行偏低比重，因为好意思国信贷应受益于诽谤公司税和减轻管制。因此，咱们减握欧盟投资级和新兴阛阓主权信贷。

Columbia Threadneedle

固定收益应该有一个精雅的基础启动：收益率具有招引力，列国央行正在参与支握性的降息周期，但互异将存在。股票和信用选拔将是最要害的。

汇丰投资经管

信贷其他领域的高总收益率存在有意的契机，基础坚实，但许多细分阛阓“订价完好”。这简直莫得缓冲措施来移交信贷质地的任何下滑。

汇丰环球私东说念主银行

咱们对简直整个债券板块均握中性立场，但日本政府债券除外，咱们保管偏低比重。关联词，咱们仍然觉得企业信贷，包括好意思元投资级别债券和全球高收益债券，是分散多元资产投资组合并通过锁定高收益率来创造收益的好方法。

骏利亨德森

历史上较小的企业利差标明，证券化行业和优质高收益企业可能是增多风险的更好方式。鉴于周期的阶段，应优先研讨多元化和质地。

杰富瑞

总体而言，咱们对 2025 年的评级为正，但由于利差处于刻下狭小的水平，因此跑赢大盘的空间有限。咱们觉得，到 2025 年，信贷仍将是一个总收益率故事，而不是一个价差故事。

杰富瑞

在咱们看来，仍有相当多的现款在场外恭候投资。好意思国货币阛阓基金规模已超过 7 万亿好意思元。跟着好意思联储利率走低，现款将需要进行投资并支握一般固定收益，尤其是信贷。

瑞士隆奥

在固定收益方面，咱们保握对公司债券的偏好，因为公司债券将提供比政府债券更高的文牍。后者将受到预算赤字和全球债务上升的挑战，从而产生更大的收益率波动。因此，咱们关注咱们觉得债券收益率上升压力最小的地区，尤其是德国和英国。

摩根士丹利

2025 年的企业信贷也可能是一个两半的故事。上半年青松的环境可能会保管企业信贷，但下半年的情况会发生变化，因为股票可能会跑赢大盘。

瑞士百达资产经管

从中期来看，咱们对信贷握修复性立场。尽管公司债券利差已降至接近历史低点，但公司资产欠债表仍然健康，现款填塞。讲错率较低且不休下降，合乎咱们对改日五年平均讲错率 2.7% 的预测。此外，信贷将受益于进一步的降息。

Pimco

好意思国机构典质贷款支握证券 （MBS） 为公司信贷提供了一种有招引力且流动性强的替代有筹办。此外，消耗和非消耗领域的资产板块为私募阛阓投资者提供了有招引力的契机，尤其是相对于企业贷款而言。

荷宝

尤其是好意思国投资级信贷，其利互颠倒低。比拟之下，欧元投资级信贷相对于好意思国似乎更具招引力，因为利差徘徊在 20 年期中位数以下。

罗素投资

由于利差收窄，信贷阛阓的上行空间可能有限，尤其是好意思国高收益和投资级别债券。这为将固定收益敞口扩大到更具招引力的风险/文牍权衡领域创造了契机，举例新兴阛阓好意思元债券和私东说念主信贷。

Truist Wealth

咱们仍然倾向于优质债券，因为相对于畴昔二十年，收益率仍然很高。咱们耐烦肠寻找更好的战术契机来上调估值较高的信贷。

Allspring Global Investments

鉴于支握性的基本面和时间配景，信用利差可能保握收窄。恭候更好的切入点可能会导致投资者错过有招引力的套利。

Apollo 全球经管

鉴于信贷估值紧缩和贝塔系数压缩，咱们觉得在延长利差存续期或下调评级范围方面，不会有招引东说念主的风险文牍权衡。咱们还觉得，在私募公私利差仍然较高的情况下，私募信贷的价值更高。

AXA 安盛投资经管公司

在信贷方面，尽管利差收窄，但额外文牍和企业资产欠债表的握续健康状态守旧了投资级别和高收益债券的招引力。自然，投资者对信贷的厚谊将受到政策演变和地缘政事风险的不笃定性影响，但从风险调整后的文牍来看，信贷是有招引力的。

法国巴黎资产经管公司

研讨改日一年的投资者应该意志到改日 12-18 个月将出现的大规模企业再融资波澜，这可能会导致更高的收益率（和更低的价钱）。好意思国典质贷款可能是一个有用的替代品，鉴于其政府支握，它提供更高的收益率和隐含的 AAA 评级。

Columbia Threadneedle

降息周期应该会为优质债券创造有意的配景，但咱们觉得 2025 年的信贷分散将加重。百行万企的资产欠债表健康状态并不一致，高杠杆公司，尤其是高收益公司，可能容易受到攻击。

德意志银行

对于信贷而言，2025 年启动时处于终点病笃的水平，因此最可能的结果是利差扩大，即使这将在阛阓大部分的盈支平衡范围内。

DWS

公司债券在 2025 年应该会保握招引力，因为它们确刻下利息收益率很高，而且合座经济强盛。关联词，咱们预计收益率利差不会进一步收窄。咱们偏好具有投资级别地位的债券，而不是莫得投资级别地位的债券。

富兰克林邓普顿

以收益为导向的投资者可能但愿研讨镌汰久期，直到利率走向愈加豁达，尽管利差水平相对较小，但增多对企业信贷、典质贷款信贷和资产支握证券的敞口是适应的。

汇丰投资经管

咱们觉得资产支握证券等久期较短的信贷看起来很有趣。鉴于其浮动利率的性质，他们受益于更高的经久情景。证券化信贷的肇始收入水平较高，与传统固定收益的关连性较低，使其成为投资组合的有用多元化器具。

内德·戴维斯磋商

咱们将风险敞口减少到基准久期的 100%，并关闭了弧线陡峻身分。咱们增握 MBS，减握 CMBS 和 ABS。咱们其他一切都是阛阓权重。政策不笃定性将推动一系列结果。10 年期国债的公允价值从 4% 到 5.25% 不等。信贷仍然受到高度重视。继续重视贷款而不是固定利率债务。

Pimco

鉴于咱们看到企业信贷由于估值收紧而出现一些自诩厚谊，咱们保管审慎立场，重视更高质地的信贷和结构性家具。与价钱所表示的比拟，质地较低的浮动利率私东说念主阛阓区域似乎更容易受到经济衰竭和利率变化的影响，信用风险可能在收益率下降的同期上升，这可能使借债东说念主受益，但会毁伤投资者的利益。

Fidelity

固定收益投资者面对低利差，这些利差是为精雅的经济状态订价的。由于预计全球部门赤字将扩大，关税和贸易争端的远景，以及握续的地缘政事病笃阵势，因此不太乐不雅的情景被低估了。这代表了信贷阛阓的潜在价值来源。

大量商品：追求黄金

彭博社表示，华尔街对黄金能否继续大放异彩存在不对，尽管多头觉得这是对不可预测的宏不雅配景的精雅对冲。改善增长和时间基础设施（数据中心、发电厂）的修复可能会提振基本金属。莫得东说念主特地看好石油。

法国巴黎银行

咱们觉得，在 2025 岁首创下新高后，好意思元走强和好意思联储按兵不动将不才半年扼制金价。

花旗

咱们预测，到 2025 年年中，油价将渐渐下降至每桶 60 好意思元，并保握在该水平隔邻。

景顺

咱们的优化历程明确偏疼银行贷款、投资级信贷和大量商品，而黄金和股票则不受宽待。迎面对坚苦的选拔时，咱们当今犯了更大的造作（鉴于咱们觉得经济将加速发展）。

麦格理

从根底上说，咱们继续预计 2025 年石油阛阓将严重供过于求，即使假定沙特阿拉伯的供应握续低迷。关联词，咱们看到了显著波动的空间。咱们正在抵制上调全年瞻望，WTI 平均价钱从每桶 65 好意思元阁下升至每桶 66 好意思元阁下。

裕信

如果中东的地缘政事病笃阵势莫得升级为更平淡的地区冲突，咱们预计 OPEC+ 将寻求将布伦特原油价钱稳定在每桶 75 好意思元阁下。

好意思国银行

好意思国银行预计大量商品价钱最终将在 2025 年高涨;基本金属和贵金属价钱预计将高涨（铜价高涨 17%，黄金价至每盎司 3,000 好意思元）;但油价逆势而上（布伦特原油平均每桶 65 好意思元，比 2024 年下降 20%）。

BCA 磋商

咱们作念多好意思元，对大量商品中的能源和工业金属握负面想法。咱们可能会继续增握黄金，直到咱们看到央行购买量可能会减少的要害左证。投资者应该逢低买入黄金。

法国巴黎银行

由于关税扼制了需求增长，下半年原油价钱可能会面对看跌压力。

花旗

尽管贵金属大幅高涨，但咱们仍然作念多贵金属，这主如果因为在特朗普的诱导下，挂念我方可能成为制裁目的的国度的央行将更有能源从好意思元转向多元化。黄金是他们可用的少数选拔之一。

DWS

咱们预计金价不会像 2024 年那样反弹，但咱们预计它仍将取得可不雅的涨幅。不管奈何，咱们信托，在充满挑战的 2025 年，贵金属可能会成为很好的对冲器具。

汇丰环球私东说念主银行

在财政扩张政策导致好意思国债务增多、通胀可能走高和全球不笃定性的配景下，咱们觉得改日几个月金价将进一步走高。

杰富瑞

咱们觉得 2025 年对石油行业来说是充满挑战的一年。关联词，咱们觉得宏不雅形势对金属有意，尤其是铜和黄金。

摩根大通公司

在大量商品方面，疲软的石油供需基本面可能会压低油价，特朗普的能源议程将进一步支握油价。

摩根钞票经管

至关要害的是，黄金——最初的避险资产——可以作为一种有招引力的对冲器具，对冲地缘政事风险以及主权债务和赤字的不笃定性。咱们还觉得好意思元在结构性上被高估。黄金是分散货币敞口的有用方式。

瑞士隆奥

根据好意思国新的贸易和能源政策，2025 年可能是好意思元走强和油价下降的一年。咱们预计黄金将在避险需乞降列国央行的结构性购买方面推崇精雅，但文牍率不太可能与 2024 年视消除律。工业金属应得到积极的经济增长的支握。

内德·戴维斯磋商

咱们目前看涨黄金。咱们对好意思元、欧元、日元和英镑握中性立场。

瑞士百达资产经管

黄金继续为对冲通胀、地缘政事风险和特朗普总统任期内任何不可料想的冲击提供有用的对冲器具。在最近的修正之后，贵金属依然启动走高，可能会招引避险资金流入。

施罗德投资

在投资者寻求多元化投资器具的情况下，咱们仍然看好黄金，因为它可以对冲债券等经济衰竭风险。在出现更多滞胀结果和地缘政事事件的情况下，它亦然一种很好的价值储存妙技。

法国兴业银行

好意思国的能源政接应该确保石油保握丰富。此时，沙特阿拉伯的产能严重多余，需求增长仍然令东说念主失望。基于此，咱们预计油价将继续呈下降趋势，尽管特朗普采选了政策，但仍有空间抵消通胀数据带来的一些潜在担忧，而且只允许大多数央行保握抵制的宽松偏见，防卫急剧陡峻。

法国兴业银行

列国央行增多黄金储备是咱们要强调的另一个经久趋势。除了握有 7%（不变）的大批黄金以移交日益加重的全球地缘政事病笃阵势外，咱们对大量商品的敞口为零。

瑞银

较低的利率、握续的地缘政事风险以及对好意思国政府债务的担忧应该会在 2025 年继续守旧黄金。跟着需求增多以及对发电、存储和电力运输的投资增多，铜和其他过渡金属也存在经久契机。

裕信

除非地缘政事病笃阵势升级或通胀倏得飙升，不然黄金在不久的将来可能面对有限的上行空间。

富国银行投资磋商所

咱们觉得，在国际经济和善复苏和全球利率下降的推动下，大量商品处于有意地位，可以从全球需求反弹中受益。咱们倾向于握有一篮子大量商品，以增多对大量商品牛市超等周期再行加速的敞口。

东方汇理投资磋商所

咱们正在平衡 2025 年和善的抗风险立场与周期性基本金属和基础设施等抗通胀资产。

法国巴黎资产经管公司

咱们预计，跟着投资者寻找替代的避险资产，金价将握续受到守旧。

高盛

在咱们的基线预测中，咱们继续觉得油价区间震动，布伦特原油价钱可能保握在每桶 70 好意思元至 85 好意思元的区间内。包括延期文牍在内，这意味着能源和咱们更平淡的大量商品指数在主要情况下应该会提供抵制的正文牍。但咱们觉得突破这些范围的风险正在增多。

景顺

跟着好意思联储减轻政策，好意思元将走软。全球经济加速和好意思元疲软将守旧大量商品。

LPL FINANCIAL

对各式商品的需求对于全球新的基础设施款式和老化基础设施的握续翻新至关要害。数据中心的修复将需要大批的商品。对于投资者来说，大量商品敞口应仍然是跨大量商品概括体多元化的投资组合的一小部分。此外，投资者应试虑基础设施契机。

施罗德投资

由于对全球增长的担忧，大量商品一直不受宽待，但它们在提供多元化和创建有弹性的投资组合方面阐述在意要作用。能源是实现这一目的的一种方式，而黄金仍然是最终的避险资产。

说念明证券

鉴于利率轨迹的变化、好意思元坚挺以及列国央行和金币和金条投资者对什物金属的接收速率放缓，黄金阛阓很可能依然准备好安稳近期的涨幅。

裕信

宏不雅经济和地缘政事的不笃定性将继续保管对贵金属的需求，而工业金属将恭候更好的经济增永久景。

东方汇理投资磋商所

咱们觉得 2025 年石油阛阓的波动率将愈加频繁地飙升，但供应仍将是驱能源。沙特阿拉伯惬心接管更低的价钱以规复欧佩克的信誉并再行取得阛阓份额，以及不休增长的非欧佩克产量，都标明价钱平衡较弱，处于咱们 75 好意思元至 80 好意思元的布伦特目的的低位。

花旗

近在咫尺的关税意味着基本金属的往返可能不会那么好，尽管有迹象标明全球制造业采购司理东说念主指数（PMI）依然走高，这深广是守旧性的。咱们很念念在关税驱动的回调中买入。

杰富瑞

总的来说，咱们预计（并但愿）2025 年在地缘政事方面会比畴昔几年好。特朗普总统任期能否在乌克兰和俄罗斯之间达成公约还有待不雅察。它将对大量商品价钱和欧洲的增永久景产生要害影响。

摩根钞票经管

从永久来看，咱们觉得股票与债券的负关连性将握续。但咱们觉得，领有省略为股票和固定收益提供多元化的资产是有劲的论据。什么合乎要求？从历史上看，房地产、大量商品和基础设施与股票和债券的关连性较低。与此同期，多元化的对冲基金策略在后 COVID 时期阐发注解了其价值。

货币：好意思元强势主导

好意思元汇率虽处高位，但华尔街权衡后普遍觉得，跟着特朗普政策落地，好意思元短期内将进一步走强。多家金融机构预测好意思元将与欧元达到平价（1好意思元兑1欧元）。

法国巴黎银行

鉴于咱们预期前端利差将扩大，咱们预计欧元兑好意思元将在 2025 年跌至平价。

Capital Economics

在经济增长终点疲软和劳能源阛阓状态降温的情况下，咱们觉得欧元区的政策制定者将比其他主要经济体的政策制定者更积极地降息。咱们预测，到 2025 年底，欧洲央行将把要津政策利率下调至 1.5% 阁下。一个结果是欧元可能会进一步走弱：咱们觉得来岁欧元兑好意思元将达到平价。

摩根大通公司

咱们也看好好意思元，命令欧元兑好意思元突破平价（第一季度为 0.99），咱们预计好意思元兑日元将在日本央行政策比目前订价的更鹰派（第一季度为 151，）的配景下回落（第一季度为 151， 148 秒）。

LPL FINANCIAL

当选总统特朗普忽视的关税可能会加重货币阛阓的波动性，并激发对通胀的担忧，从而给好意思元带来额外的上行压力。基于这一配景，咱们信托好意思元将在 2025 年得到充分守旧。咱们预计下行风险有限，而有有趣的上行空间可能会受到好意思联储不那么鹰派的引力拉力的截止。

麦格理

咱们觉得，好意思元此次涨势还有待进一步发展。东说念主们普遍乐不雅地觉得，关税将渐渐推出，而不是爆炸性地推出，而且只会在最多延长一年之后推出——效法前次使用的脚本。其时，好意思元从 2018-19 年启动平淡走强，历史很可能行将重演。

麦格理

日元可能是咱们预期好意思元平淡走强的独一例外。它的涨幅应该会超过好意思元。

法国兴业银行

日本的增长看起来比预期的要强盛，而工资和通胀远景可能会触发货币政策正常化。基于与好意思国和欧洲的货币政策不对，以及大幅低估（即：最好预期文牍之一），咱们仍然对日元敞口很大（所有 17%，尽管下调了 3 个百分点）。咱们觉得，日本股票仍然是一种相对有招引力的资产，这获利于肃穆的资产欠债表和更具支握性的鼓吹价值政策。

裕信

咱们预计好意思元将在 2025 年大放异彩。特朗普担任总统可能会导致更高的通胀、好意思联储愈加严慎的立场、与贸易病笃阵势加重以及好意思国愈加孤单主义的酬酢政策，整个这些都标明对好意思元的强盛需求。

富国

跟着关税、地缘政事风险、好意思国财政和外侨政策成为好意思元握续走强的积极催化剂，好意思元和货币波动性似乎有望上升。

BCA 磋商

咱们作念多好意思元，对大量商品中的能源和工业金属握负面想法。咱们可能会继续增握黄金，直到咱们看到央行购买量可能会减少的要害左证。投资者应该逢低买入黄金。

法国巴黎银行

咱们觉得好意思元兑东说念主民币、墨西哥比索、加元、瑞典克朗和 CEE3 货币将进一步高涨。

富兰克林邓普顿

在外汇阛阓，跟着投资者在好意思国股票（全球和私东说念主）、好意思国固定收益（鉴于好意思国利率较高）情切利投资中寻求更高的文牍，好意思元应该会继续增值。

高盛

好意思元多头头寸还应提供保护，防卫好意思国利率上行和不休扩大的关税风险，从而加强好意思国投资者继续对冲其国际债券（和股票）风险的原理。

汇丰环球私东说念主银行

自然预计全球政策利率将下调，但好意思元仍将是收益率较高的货币之一，这使得其具有招引力。好意思国经济的出色推崇可能是另一个守旧来源。跟着关税增多了咱们这个多极全国的不笃定性，好意思元可能会继续从其避险地位中取得一些守旧。

内德·戴维斯磋商

咱们目前看涨黄金。咱们对好意思元、欧元、日元和英镑握中性立场。

瑞士百达资产经管

在外汇阛阓，咱们预计好意思元将在短期内超调。鉴于好意思国增长具有弹性且通货紧缩停滞不前，好意思联储不太可能大幅降息。关联词，咱们觉得，在政府支拨扩大和通常账户失衡以及崇高的估值双重赤字的压力下，好意思元正在接近周期性和经久峰值。

说念明证券

特朗普新总统任期的第一阶段是引入全球贸易不笃定性，目的是重塑政策。第一礼貌效移交好意思元有意，响应了全球贸易病笃阵势和关连关税的影响。

东方汇理投资磋商所

咱们觉得，好意思国通胀卷土重来和利率波动性飙升是目前好意思元需要大幅上行的独一情况。咱们很难信托这么的趋势会握续下去，并预计好意思元最终会在 2025 年走软。

花旗

咱们预计好意思元涨势将握续到 2025 年第一季度，并可能握续到上半年，使好意思元相对于畴昔两年进入一个新的更高区间。关联词，跟着时刻的推移，不笃定性将占据主导地位，潜在的经济（以及央行）结果的范围似乎比频年来更大。

德意志银行

在外汇方面，亮点是欧元兑好意思元在 2025 年趋于平价，但对不笃定的关税轨制有很高的贝塔系数，然后是欧洲政策移交措施，这可能会在咱们进入 2026 年时提振单一货币。

景顺

跟着好意思联储减轻政策，好意思元将走软。全球经济加速和好意思元疲软将守旧大量商品。

Pimco

在外汇方面，跟着好意思联储降息，咱们在一定程度上减握了好意思元，同期分散投资发达阛阓和新兴阛阓的货币。

富国

遁迹所应该会得到短期的相对守旧，如果利差莫得权贵扩大，瑞士法郎和日元将受益。

荷兰银行投资贬责有筹办

欧洲的关税挑战可以通过谈判杠杆和货币对好意思元的贬值来缓解。

荷宝

在咱们的基本预测中，好意思元可能会握续走强，特地是如果好意思联储减慢宽松政策的步骤，而且好意思国经济在 2025 年下半年相对于全国其他地区保握弹性。好意思元-日元往返引起了咱们的有趣，因为日元相对于相对购买力平价的折价是历史性的。

罗素投资

预计好意思元将面对关税、好意思国经济强盛以及好意思联储与其他央行比拟不那么鸽派的上行压力。关联词，其估值仍然很高，新兴阛阓货币依然面对压力。鉴于此，咱们将在 2025 年截止投资组合中的货币押注，同期对全年可能出现的任何契机和风险保握警惕。

瑞银

好意思元可能会夹在短期积极驱上路分（包括好意思国劳能源阛阓病笃和关税）和经久枯燥身分（包括高估）之间。投资者应应用走强期来减少好意思元敞口。

另类资产：私募阛阓主导

彭博社表示，在利率握续下降、全球资产估值高企及投资事迹分化加重的配景下，华尔街正积极珍爱私募阛阓和对冲基金，将其视为实现投资多元化和获取高文牍的潜在渠说念。

信安资产经管

咱们觉得，在 2025 年的基本经济情景中，私募阛阓板块应该会实现改善或稳定的推崇。即使在不太理念念的改日环境中，私东说念主阛阓部门（房地产、基础设施、另类信贷和资产支握贷款）确刻下定位也可能在一定程度上缓解负面或尾部风险结果。

罗素投资

咱们预计，跟着 IPO（初次公开募股）和后期上市的减少，公开阛阓的革新正在加速，私募阛阓将继续在不休变化的本钱流动形式中阐述越来越要害的作用。在这种环境下，咱们觉得多经管东说念主方法至关要害。咱们信托，通过分散专科经管东说念主，尤其是什物质产，投资者可以取得更平淡的契机，将全球和私东说念主阛阓投资相团结

纽约梅隆钞票经管

私募信贷是咱们推选的投资组合中的全天候建立。它提供更高确刻下收入，而且在畴昔十年中跑赢了全球债务阛阓，举例投资级和高收益债券。在利率上升环境和低利率时期都是如斯

摩根资产经管

鉴于公开阛阓估值高、债券收益率较低以及股票/债券的正关连性，投资者应应用另类投资来提高投资组合文牍、收入和多元化。

摩根钞票经管

咱们觉得，对电力行业的本钱投资行将焚烧，主要有三个原因：好意思国制造业的再工业化、清洁能源贬责有筹办中电气化的使用增多以及数据中心需求激增。但愿应用不休增长的电力需求的投资者可以专注于平淡的基础设施基金、发电和公用行状公司。

瑞士隆奥

另类资产在扩大多元资产投资组合的投资契机方面阐述着更大的作用。咱们强调房地产、对冲基金策略和私东说念主资产的作用。

高盛资产经管

跟着经济的调整，私募阛阓和其他另类资产不休发展，并招引了更平淡的投资者基础，以寻求补充其传统阛阓敞口。咱们看到私募股权、私募信贷、房地产、基础设施和对冲基金存在多元化的契机。

汇丰环球私东说念主银行

咱们觉得股票、固定收益和货币的波动性和分散性将继续很大。这应该有意于多头/空头和主动型策略，并强调对冲基金作为投资组合多元化器具的要害性。咱们保管对对冲基金的偏高比重。咱们最看好非必需宏不雅、系统性股票阛阓中性、亚洲股票多头/空头、多策略和多款式经管经管东说念主。

LPL FINANCIAL

投资者应为 2025 年更具活力的阛阓环境作念好准备，并研讨使用替代策略来进一步分散和增强投资组合。股票阛阓中性、全球宏不雅和经管期货策略处于有意地位，可以应用增多的波动性和阛阓分散性。

富国银行投资磋商所

在私募本钱方面，咱们保管对成长型股票和中小盘股收购策略的有意指引，因为往返举止继续突显对高质地增长和减少债务的偏好。如果经济在 2025 年加速增长，正如咱们预期的那样，咱们倾向于建立省略天真适合不休变化的阛阓条件的策略，举例股票对冲 – 定向、相对价值 – 多头/空头信贷和宏不雅 – 全权委用。

东方汇理投资磋商所

应用波动性多元化器具（对冲基金和都备文牍策略）、流动性多元化器具（私募阛阓）和宏不雅/地缘政事多元化器具（黄金）。

Apollo 全球经管

咱们信托，通过纳入私募阛阓（股票和信贷）进一步分散投资组合，产滋经久逾额收益的后劲仍然更具招引力。

法国巴黎资产经管公司

到 2025 年，咱们觉得私东说念主信贷也将招引资金流入。在资产欠债表平淡去杠杆化后，欧洲公司的基本面终点强盛。投资者正在寻求收益，全球信贷阛阓的强盛推崇即是明证。对于那些具有适应投资期限的投资者来说，相对于传统的固定收益，私募信贷可以产生有招引力的风险调整后文牍。

纽约梅隆钞票经管

较低的利率和新政府可能带来的减轻管制环境应该会为并购和 IPO 举止再行焚烧创造条件。咱们看好收购和风险投资基金，这两类基金一直比被迫全球投资提供非流动性溢价，以换取更长的握有期。

Fidelity

需要多元化的投资组合来分散风险，这也为私东说念主资产提供了原理。进入 2025 年，许多阛阓仍处于复苏的风口浪尖，价钱较低，存在可能在中经久内带来可不雅文牍的投资契机。

瑞银

住宅和买卖房地产投资的远景一派光明。在供应受限和需求上升的情况下，物流、数据中心和多户住宅等领域存在契机。

贝莱德投资磋商所

在私募阛阓，咱们坚握经久偏好基础设施股票，因为基础设施股票的相对估值具有招引力，而且实力淳朴。在收入方面，咱们偏好顺利贷款，因为私募信贷的收益率更具招引力。

贝莱德投资磋商所

咱们看到了比特币等资产提供特有风险和文牍来源的后劲。跟着债券等传统多元化器具不再像以前那样有用，投资者有更多原理对投资组合保握活力。

DWS

由于经久利率相当稳定，另类资产简直莫得受到货币政策的推动，但许多领域的基本面状态都在改善，举例住宅房地产。

汇丰投资经管

另类资产类别，如私募信贷，为实现多元化和韧性全球建立提供了有价值的选拔。

汇丰投资经管

经久利率上升的环境也挑战了传统的 60/40 投资组合结构，政府债券失去了部分对冲招引力。这增多了私东说念主信贷和什物质产等替代品的克己，以及对冲基金的不关连文牍。

摩根钞票经管

从永久来看，咱们觉得股票与债券的负关连性将握续。但咱们觉得，领有省略为股票和固定收益提供多元化的资产是有劲的论据。什么合乎要求？从历史上看，房地产、大量商品和基础设施与股票和债券的关连性较低。与此同期，多元化的对冲基金策略在后 COVID 时期阐发注解了其价值。

LGIM

咱们觉得宏不雅条件支握私东说念主信贷再次强盛，但需要关注经久更高的利率和热烈的银行竞争。根据依然重置的收益率和随后的收入增长，预计房地产文牍将是合理的，而不是收益率压缩。

LPL FINANCIAL

在私募阛阓领域，私募信贷和基础设施仍然具有招引力，尽管预期有所放缓。自然私募股权面对的挑战仍然存在，但二级阛阓应该存在契机。

Neuberger Berman

许多身分正在共同开释被压抑的企业往返激流：高于趋势的增长;热潮的全球股票阛阓估值;更稳定的通胀和央行远景;银行重返杠杆假贷阛阓;利率下降和信贷利差收窄;也许最要害的是，好意思国监管立场的预期变化。事件驱动型对冲基金策略将受益于一系列巨大的新契机。

朔方信托资产经管

咱们觉得，由于贷款从传统本钱提供者转向私东说念主信贷资产经管公司，而较低的利率可能会饱读舞 2025 年出现更多并购，从而推动私募信贷增漫空间。

罗素投资

咱们觉得私募信贷是一种具有韧性的资产类别，尤其是在刻下利率较高的环境中。由于资产典质贷款和欧洲顺利贷款提供了有招引力的相对价值，咱们正在将固定收益敞口扩大到这些领域，以取得更高的收益和更好的多元化。咱们觉得房地产和基础设施领域存在有招引力的投资契机，尤其是受益于稳定经久利率和相对于其他增长资产有意的相对估值的领域。

施罗德投资

私募阛阓还可以通过敞口投资于不同类型的资产来匡助提供弹性，这些资产深广比上市股票或债券更不受地缘政事事件的影响。举例，提供有弹性的经久现款流的房地产和基础设施资产，以及天气是要津风险身分的保障相接证券等资产。

State Street

投资者应超越传统的平衡型（“60/40”）投资组合，从分散投资、风险缓解和阿尔法生成的角度评估另类风险敞口。建立什物质产、大量商品、基础设施、数字资产和私东说念主资产可能会提供更高的文牍、更低的波动性和增强的多元化。

Truist Wealth

另类投资应匡助及格的投资者支配阛阓并取得更平淡的结果。对冲基金可能会在全球逆流和资产类别文牍分散的情况下提供契机。在收益率诽谤和并购回升、买卖厚谊改善和减轻管制的配景下，私募阛阓应该会受益。咱们仍然觉得握有抵制的黄金头寸作为投资组合多元化器具的价值。

贝莱尔投资督察人

私东说念主信贷可能会促进很大一部分并购举止。一直处于不雅望状态的私募股权基金可能会有更多的退出契机，并启动将本钱分派回给 LP。

汇丰环球私东说念主银行

价值的急剧下降和利率的下降启动提高房地产的招引力，但目前投资量仍然低迷。跟着进一步降息和好意思国大选后的豁达化，这种情况可能会启动更动。

骏利亨德森

自然通胀下降可能减少了对什物质产的需求，但通胀可能会卷土重来，一些类别也可能从较低的利率中受益，并在地缘政事风险加重的时期起到多元化的作用。信贷、股权和基础设施中的私东说念主资产具有后劲。

摩根资产经管

跟着短期利率稳定在更正常的高水平，以及政策不笃定性的增多，整个这个词金融阛阓的波动性可能仍然很高。这两种动态都应该有意于对冲基金，因为对冲基金可以提供多元化和提高文牍的后劲。同期，对基础设施和交通的投资可以通过稳定的收入提供稳定性。

摩根钞票经管

利率下降和不那么艰苦的监管环境可能有助于保管自 2021 年以来基本上被冻结的往返复苏。由于积压的往返随时待清，增多私东说念主假贷应该有助于快速启动往返。整个这个词本钱结构都存在契机。为往返撮合者提供更好的环境可能受益者？华尔街银行、私募股权和信贷公司以及私营企业主。

LGIM

自然杠杆和再融资成本可能会对基础设施的某些领域形成压力，但咱们觉得其他领域的资产鉴定盛增长。

Nuveen

在房地产领域，写字楼行业仍然面对挑战，但咱们在工业和另类投资领域看到了引东说念主扫视的念念法。咱们还看好公开上市的房地产投资信托基金，这些股票的估值、基本面和收益似乎都可以。

T. Rowe Price

不休变化的经济和阛阓状态可能会为私募阛阓投资者扩大契机。私募信贷将得志复杂的融资需求，而在较低利率的推动下，潜在的 IPO 和增多的并购举止可能会为私募股权投资者提供流动性渠说念。

Nuveen

私募股权阛阓仍然面对一些压力（尤其是在利率仍然高企的情况下），但咱们如实看到了二级私募股权阛阓的价值，因为这些阛阓的需求更强盛，应该会继续增长。

多元资产：多元化

彭博社表示，对好意思国一切事物的乐不雅厚谊与价钱立志的资产和不可预测的新时期重逢。好意思国资产的引力无法隐匿，但华尔街也在寻求多元化，寻找对冲并严慎地在国际寻找契机。

景顺

咱们增多对投资级别、房地产投资信托基金和大量商品（均增握）和高收益债券（保握偏低比重）的建立，同期减少现款（降至零）和政府债券（降至中性）。银行贷款仍然是咱们最可爱的资产类别（从风险文牍的角度来看），咱们仍然减握股票。

内德·戴维斯磋商

咱们在好意思国的资产建立建议是 70% 股票（增握 15%）、25% 债券（减握 10%）和 5% 现款（减握 5%）。从都备值来看，咱们增握尺度普尔 500 指数（2025 年底目的为 6,600 点）。咱们对小盘股与大盘股握中性想法（隐含增握中盘股），对成长股与价值股握中性想法。

卡米尼亚克

咱们在特殊情况国度看到了契机，这些国度依然不得不与债券义警作斗争，而且要害雠校和扭亏为盈政策正在产生影响。阿根廷（通货推广率从三位数上升到两位数）、土耳其（骨子收益率终于转为正值）或厄瓜多尔（雠校和国际机构支握的团结是有益的）等国度。

富兰克林邓普顿

唐纳德·特朗普总统的连任，以及共和党的“大扫除”，应该会在2025年之前为阛阓提供强有劲的支握。咱们觉得，有意于盈利的减税和减轻管制，以及有意的宏不雅经济基本面，应该会为肃穆的文牍奠定基础。

富兰克林邓普顿

自然投资者应该在好意思国股票、全球股票主题、短期信贷和（如果可能的情况下）私募阛阓/另类投资中寻求更高的文牍，但他们也必须建立对潜在更高波动性的招架力。咱们觉得，适应的方法依赖于肃穆的投资组合构建，将不同资产类别、作风和证券的不关连文牍搀和在一说念。

汇丰环球私东说念主银行

咱们保管对全球股票的和善偏高比重，同期继续增多对另类资产的建立。咱们觉得股票的推崇将优于债券，而债券的推崇将优于现款。坐拥过多现款可能会再次牵累事迹。

景顺

从区域角度来看，咱们偏好欧洲和新兴阛阓资产。咱们还寻求对日元增值的敞口，部分原因是咱们保握将好意思元部分对冲为日元。

摩根大通公司

从定位的角度来看，最脆弱的资产类别是股票、好意思元和比特币，而最不脆弱的资产类别短长黄金商品。股票头寸的上升要求仔细研讨股票尾部对冲（举例看跌期权比率），特地是研讨到特朗普大选顺利后的波动性和偏度依然正常化。

内德·戴维斯磋商

对于全球资产建立，NDR 建议增握股票建立，阛阓权重建立现款，减握债券建立。

内德·戴维斯磋商

咱们增握好意思国、加拿大和太平洋地区（日本除外）股票;减握新兴阛阓、英国和日本;以及 makeweight 欧洲（英国除外）。

信安资产经管

除非经济衰竭，不然好意思国股市很可能产生 +10% 的收益，好意思国中枢固定收益可能在 2025 年取得 +5-7% 的文牍，而 10 年期好意思国国债收益率将略有下降。信用利差自然收窄，但应继续保握收入招引力并保握握久。全球多元化的多元资产策略在 2025 年的文牍率可能会低于 2024 年，但咱们仍然预计本年会很肃穆。在咱们的多元资产投资组合中，咱们依然为波动性增多作念好了准备。

Apollo 全球经管

对传统建立策略（即 60% 股票/40% 债券）改日经久收效的握续担忧不太可能散失。咱们觉得公开阛阓（股票和债券）的经久文牍率可能会低迷。投资于公开阛阓的 60/40 投资组合的一部分可以用私东说念主固定收益和私募股权取代。

贝莱德投资磋商所

咱们看好新兴阛阓而不是发达阛阓，但在这两个阛阓都采选选拔性。新兴阛阓处于印度和沙特阿拉伯等大型力量的交叉潮水中，提供了契机。在 DM 中，咱们看好日本，因为通胀的讲求和企业雠校使远景愈加光明。

卡米尼亚克

咱们看到日本（当选总统和全球投资者都应该很好地感知到货币走强和货币政策收紧）和印度（经久增长积极，近期股票估值走软）等国度的契机。.

汇丰投资经管

尤其是新兴阛阓，为多元化提供了引东说念主扫视的契机。其中许多阛阓仍然被低估，国际投资者握有量不及，这意味着任何积极的发展都可能导致强烈的阛阓反应。关联词，咱们必须保握严慎，因为与好意思元走强、利率上升和地缘政事不笃定性关连的风险可能会影响阛阓厚谊。

景顺

尽管经济和政策配景具有修复性，但由于一些资产价钱在此期间大幅高涨，咱们的预期文牍低于一年前。

杰富瑞

尽管关税政策存在不笃定性，但咱们对 2025 年的新兴阛阓握修复性立场。然则，不同地区的互异将会增多。亚洲仍然是咱们最可爱的游戏，印度是首选。

东方汇理投资磋商所

预计新兴阛阓的推崇将优于发达阛阓。印度和印度尼西亚是经久赢家。短期内，中国可能会从额外的刺激措施中受益。

Evercore ISI

特朗普连任后，近期好意思元走强打压了欧洲的相对推崇。从 2022 年创下的接近历史高点回落可能会缓解不利身分。

摩根大通公司

由于好意思联储无法提供完整的降息周期，宏不雅经济远景具有弹性，咱们对新兴阛阓握严慎立场，撇开关税冲击可能带来的额外风险不谈。

摩根钞票经管

为了保护近期家庭钞票的激增并经管日益加重的宏不雅经济波动，客户需要具有韧性的投资组合。三种方法——更多地依赖收入、增多可能有助于减轻通胀胁迫的资产，以及使用期权和滋生品策略来更动风险和文牍状态——可以匡助投资组合反抗不测冲击。

Allspring Global Investments

新兴阛阓投资的相对文牍一直在增长，咱们预计这一趋势将握续下去。

AI：翻新万岁

彭博社表示，东说念主工智能是潜在的双重文牍驱上路分，因为采选该时间会带来新的坐褥力进步，而且公司和政府在推动翻新所需的基础设施上参加大批资金。

富国银行觉得，AI主题将扩大，使许多行业的公司受益，而这些公司深广更远隔时间关连行业。预计能源基础设施投资将迎来经久利好身分。

纽约梅隆钞票经管

咱们预计，跟着 AI 的发展并越来越多地影响咱们的糊口，时间将继续推动利润率的提高和盈利增长。咱们信托，东说念主工智能在全球的作用将超过推动早期波澜变化的其他时间，举例互联网、移动电话和云。收益将不仅限于科技公司;跟着其他行业采选新的买卖实践，坐褥力的提高将散布在整个行业。咱们继续建议在 2025 年增握好意思国大盘股。

Capital Group

AI 可能被过度炒作，而且比您念念象的要大。Alphabet、Amazon、Meta 和 Microsoft 等所谓的超大规模企业将粗略一半的本钱支拨预算用于时间，一半用于购买地盘，在可靠电力隔邻建造尽可能多的数据中心，并与能源供应商缔结经久合同。这应该会提供多年的投资契机。

Evercore ISI

咱们评级优异的行业是通讯服务、非必需消耗品和信息时间。构兵经久 AI 趋势 – 作为推动者或采选者 – 在咱们的选拔中占据隆起地位。

富兰克林邓普顿

全球股票投资者还可以应用要害主题来提高投资组合文牍。交通、能源和通讯领域的基础设施修复仍然是全球挫折的需求。数字金融有望成为金融去中介化、创新和增长的催化剂。东说念主口趋势将继续支握资产汇集和资产经管。东说念主工智能 （AI） 的快速采选为简直整个行业创造了巨大的契机。

Truist Wealth

咱们的战术性板块偏好时常是短期的，但仍然是科技、通讯服务和金融。AI 的故事仍然是本轮牛市的主导主题，利润趋势仍然优于合座阛阓。金融股应该会受益于促增长政策、减轻管制和并购的增多。

富国银行投资磋商所

咱们预计东说念主工智能主题将扩大，使许多行业的公司受益，而这些公司深广更远隔时间关连行业。咱们预计能源基础设施投资将迎来经久利好身分。工业开荒（电力、暖通空调、发电机、水务基础设施、中游能源、核电和建筑材料）是构建由这项新兴时间驱动的全国的基础设施所必需的。

瑞银

东说念主工智能与电力和资源组成了股票中的两个契机，有可能提供显着和握续的利润增长，从而为这些领域的投资者赢得逾额的经久文牍。

T. Rowe Price

自然最初的快速增长阶段可能依然扫尾，但 AI 仍然是全球经济的庞杂坐褥力增强器。这对投资者意味着什么？过渡到 AI 的下一个投资阶段。具有庞杂基本面的创新式“要津”公司提供了强盛的增永久景。

Evercore ISI

跟着 AI 器具超越聊天室应用方法的界限，进入通过自主代理和机器东说念主时间的普及坐褥商品和服务的领域，生成式 AI 的应用将变得越来越显著。

高盛资产经管

这是一个颠覆性的时期。地缘政事、供应链迁移和 AI 的兴起仍将是隆起的主题。咱们信托，画图其经久影响、识别交叉点的契机以及在全球和私东说念主阛阓战略性地建立本钱可以产生积极的财务和执行全国影响。

巴克莱私东说念主银行

在东说念主工智能开释坐褥力进步的领域中，通过自动化职业的大部分任务，投资于特定任务的东说念主工智能应用，对咱们来说似乎比寄但愿于前沿模子竞争者提供的“突破性”发展更有但愿。

罗素投资

咱们觉得，好意思国新政府对减轻管制和关税政策的关注可能会诽谤阛阓集合度，从而可能支握主动经管东说念主跑赢大盘。咱们和咱们的主动型经管东说念主专注于东说念主工智能应用加速的行业，举例工业、医疗保健和消耗品。咱们信托，应用 AI 提高坐褥力的公司省略取得握久的竞争上风并产生丰厚的文牍。

摩根资产经管

东说念主工智能、能源转型和供应链多元化的经久支拨也为阛阓提供了相当大的推能源。“超大规模企业”本年的本钱支拨将加速到 2000 亿好意思元以上，2025 年将是又一个要害投资的一年。这笔支拨将使数据中心房地产、工程和建筑、核能和可再生能源、能源传输、燃气发电、冷却时间以及聚合这一切的电气元件等阛阓领域受益。

杰富瑞

咱们仍然看好公用行状公司继续投资于能源密集型东说念主工智能。跟着央行利率下调，咱们看到房地产行业有所回升，尽管不同地区会有所不同。

摩根钞票经管

企业和政府已准备好用钱：2025 年将是本钱投资之年。利润率提高，利润和最高经管层的信心不休上升，政策制定者专注于支握增长。三大全球趋势需要大批投资：AI、电力和能源以及安全性。

内德·戴维斯磋商

咱们觉得，一些革新影响了咱们对 2025 年的主题瞻望。转向对加密货币友好的 SEC，愈加关注 AI 的软件，以及更多的耐用消耗品东说念主口支拨。

Nuveen

其他有招引力的基础设施包括：为东说念主工智能茂密提供能源的土产货输电设施和数据中心。

风险：特朗普2.0贸易战

彭博社表示，到目前为止，最大的问题是特朗普在关税方面采选了超出预期的坚硬措施，激发了报复并打击了全国增长。

高盛分析觉得，更平淡的贸易战的风险似乎被低估了。如果阛阓愈加重视这一结果，这将加强好意思元的上行空间。

Tallbacken Capital

鉴于目前阛阓的过度扩张，咱们应该预期会出现一些盘整，冬季中/晚抛售的风险很高。这也意味着行业和选股尤为要害，要津行业推崇优于或跑输阛阓。

富国

隐含末端利率看起来太高了。咱们继续强调，阛阓对好意思国、英国和加拿大经济软着陆的可能性订价过高。举例，咱们猜想利率阛阓价钱约为 90% 好意思国软着陆的可能性。在咱们的基本假定中，好意思国和欧元区的低增长导致好意思国 10 年期国债收益率降至 3.75%，德国降至 1.9%。

德意志银行

对于整个经济体和资产类别来说，更严重的贸易战情景是最显著的风险，而面对不休增长的财政赤字，债券义警的讲求则是一种替代风险。

DWS

尽管咱们的核花样景对 2025 年握乐不雅立场，但此次对这一情景的胁迫范围庞杂于往常。这在很大程度上取决于刻下的地缘政事爆发点（乌克兰、中东）奈何发展;债券阛阓所对不受抵制的好意思国债务狂欢时的耐烦;东说念主工智能投资的进一步兴奋程度，自然还有可能终点规的下一届好意思国政府将作念出的决定。

高盛

更平淡的贸易战的风险似乎被低估了。如果阛阓愈加重视这一结果，咱们觉得这将加强好意思元的上行空间，但会增多非好意思国股市的压力，最终会增多好意思国股市的压力。颠倒高的好意思国股票估值可能会放大对任何经济疲软的反应，并扼制经久预期文牍。

汇丰投资经管

从投资的角度来看，来岁可能会以波动性加重和政策不笃定性为标识。在咱们看来，尾部风波折隔忽视。目前，阛阓似乎更倾向于乐不雅的远景，主要关注减税、减轻管制过火对改日利润的预期影响的假定。阛阓估值可能尚未响应出经久利率上升和全球贸易下滑的情景，这最终可能会对公司基本面形成压力。

摩根钞票经管

关税政策可能是全球增长面对的最大风险。自然咱们觉得不可能对整个入口商品征收一揽子关税，但对特定商品或贸易伙伴征收关税是可能的。贸易伙伴的报复将加重对全球贸易的负面冲击。

麦格理

风险似乎偏向于下行。自然咱们假定关税水平会渐渐提高，但第一次都射可能比咱们假定的更大、更快。这将导致全球增长大幅放缓，好意思国通胀走高。

摩根士丹利

好意思国的政策不笃定性仍将是全球范围内的一个身分，可能减轻管制是一个积极身分，而关税和外侨截止可能会在 2025 年晚些时候淆乱阛阓。

国民西敏寺银行

唐纳德·特朗普忽视的激进关税昭着对刻下的全球贸易模式组成要害胁迫，有可能激发进一步的贸易战，并可能对 2025 年及以后的经济增长形成压力。据猜想，对英国经济的影响可以忽略不计，对欧盟的影响有限（德国和汽车制造商受到的影响最大）。

内德·戴维斯磋商

咱们的通胀预测 （2.75%-3.25%）、GDP 预期 （2.0%-2.5%，下半年放缓）、好意思联储政策不笃定性、每股收益预测 （8.4%）、10 年期收益率瞻望 （4.625% 公允价值）、关税和完了出境的可能性以及总统周期标明，下半年的风险会增多。

信安资产经管

改日有哪些风险？政策制定者的造作，要么来自中央银行，要么来自政府。准确猜想中性利率的难度很大，尤其是在时间变革深刻的时期，这意味着跟着货币宽松周期的进展，风险会越来越大。政府也需要审慎行事。邦德义警正在稳步聚合。

施罗德投资

咱们需要贯通到，跟着积极预期被纳入阛阓估值，风险正在增多。特地是，好意思国 10 年期债券的收益率约为 4.5% 至 5%，咱们觉得与债券估值的比较将截止股票文牍的速率。

施罗德投资

咱们仍然倾向于挂念好意思国的增长环境可能“太热”而不是“太冷”。截止外侨和提振企业部门的政策可能会增多国内通胀的风险，从而扼制好意思联储降息的身手。

Capital Group

自然咱们有原理对远景握乐不雅立场，但咱们也必须为经济衰竭作念好准备。除了股票，债券也将阐述要害作用，因为利率正常化使咱们回到了固定收入可以提供收入、多元化平和冲股市波动的时期。

德意志银行

好意思国的关税将加重欧洲的竞争力问题，并增多欧盟围绕自身战略政策革新配合起来的必要性。特朗普的顶点主义贸易议程和因分裂而被迫采选行动的欧洲对欧洲大陆来说是一个巨大但执行的风险。

Evercore ISI

经济疲软的迹象将结巴股市目前的轨迹。关税和外侨对 2025 年骨子 GDP 增长的影响可能各占 0.4%。关联词，精雅的债券阛阓状态（10 年期收益率在 4% 至 4.5% 之间波动）和仍处于“紧缩”隔邻的信用利差并未承认特朗普 v2.0 对增长或通胀组成的胁迫。

Evercore ISI

关税带来的更高通胀可能会迫使好意思联储粗略但不会废弃其宽松立场。粘性通胀加上增长放缓可能会再行焚烧东说念主们对 2022 年式缩水的挂念，其时对滞胀的担忧催化了股市大幅走低。

富兰克林邓普顿

由于买卖投资激增、减税和财政宽松，好意思国需求走强，但经济供给侧可能不会增多，尤其是在关税和外侨截止相团结减少番邦商品参加和劳能源供应的情况下。股市从通胀下降中取得的支握，而利率下降可能会在改日 12-24 个月内受到侵蚀。咱们觉得，这是投资者在股票和固定收益投资组合中应试虑的风险身分。

汇丰环球私东说念主银行

如果这方面存在职何风险，咱们觉得好意思国数据强于预期（受减税和减轻管制的进一步提振）可能会导致阛阓在软着陆和不着陆情景之间来去切换：这将导致利率预期的波动，因此需要采选战术性和积极的投资方法。

景顺

除了一些资产的估值过高外，采选严慎方法还有许多其他原因：许多国度需要财政整顿，这可能会扼制增长;全球经济可能太脆弱了，无法对潜在的贸易战不屑一顾;跟着经济加速发展，通胀可能会比预期更早回升，临了，好意思邦本已顶点的财政状态恶化可能会进一步推高好意思国国债收益率并削弱好意思元（尤其是在好意思联储的孤苦性受到质疑的情况下）。

瑞士隆奥

地缘政事仍然是整个这个词阛阓的隆刮风险，主要集合在好意思中病笃阵势以及中东和乌克兰的冲突上。其他主要风险包括通胀卷土重来，或全球增长显著放缓。

Pimco

与其他经济体一样，好意思国经济似乎已准备好实现冷落的软着陆——在不出现衰竭的情况下粗略增长和通胀。但也存在风险，举例关税、贸易、财政政策、通货推广和经济增长。

Truist Wealth

政策不笃定性仍然很高。减税、减轻管制和改善买卖信心的后劲将抵消关税、与外侨关连的劳能源截止和财政失衡等风险。

Vanguard

咱们正处于雷同于 1990 年代中期的守旧估值的坐褥力茂密中的可能性必须与刻下环境可能更雷同于 1999 年的可能性相平衡。在后一种情况下，负面的经济发展可能会深远刻下股市估值的脆弱性。

好意思国银行

投资者必须对冲出东说念主料想的“尾部风险”，举例 “好意思国优先”政策导致欧元解体或欧盟转向东方、特朗普关税导致好意思国赶紧收缩、第二波通胀迫使好意思联储加息、2026 年新任通胀好意思联储主席导致好意思元贬值、东说念主工智能中的经典华尔街泡沫等。咱们觉得 AI/Magnificent 7 的“泡沫”是最显著的“尾巴”。

卡米尼亚克

大选后，全球阛阓赶紧为好意思国的例外论进一步订价，而欧洲和新兴阛阓股票则停留在历史估值区间的低端。债券义警的讲求，以及好意思国从例外主义革新为颠覆性，可能会成为大型区域交替的催化剂。

Evercore ISI

移交通胀或令东说念主担忧的债务轨迹的债券收益率上升可能是一个问题。其中一年，这张图表将很要害。但要作念到这少许，咱们觉得它需要远高于 5% 的债券收益率。

内德·戴维斯磋商

供应侧中断，包括关税和大规模完了出境，是增长的下行风险和通胀的上行风险。

内德·戴维斯磋商

全球经济推崇出权贵的韧性，衰竭的可能性正在减弱。风险包括货币和财政政策的不笃定性、粘性通胀。。

瑞银

关税冲击可能激发滞胀下行情景。与此同期，与贸易伙伴的谈判或国内法律挑战可能会减轻其范围和影响，而减税和减轻管制可以支握更积极的阛阓叙事。

Capital Economics

财政脆弱性在改日一年制约着政府——事实上，这亦然咱们预计特朗普政府不会像许多东说念主当今预期的那样执行额外的赤字融资减税的要津原因。如果政府试图推迟阛阓依然研讨的财政紧缩政策，或者推动财政扩张，使本已巨大的赤字雪上加霜，那么 2025 年可能是“债券义警”讲求的一年。

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