行业分析的技巧 高盛：下调恒隆地产主义价至9.5港元 保管“买入”评级

近日，高盛发布请问称，下调恒隆地产（00101）主义价6.9%，从10.2港元降至9.5港元，保管“买入”评级。高盛觉得，计入最新东说念主民币汇率，房地产销售霸术、中港租出增长弘扬握平，下调对恒隆地产2025-2027财年每股盈利预测4%至11%。确信该公司基本面的改善，不外咫尺的估值不高，咫尺股息率为8.7%，确信每股股息0.52港元应握续至少1-2年。

高盛指，恒隆地产2024财年纯利为21.5亿港元，剔除9亿元的房地产重估耗损，基本溢利同比着落25%至31亿港元，略低于高盛及阛阓预期的33-35亿港元，主要原因为两姿首作4亿元的拨备。

2024年第四季度，公司内地销售额减幅收窄至10%。另2024年香港房钱收入同比减少9%，主要原因是有一次性开销，剔除后趋势踏实。物业发展（DP）利润若撤回一次性拨备，则保握和睦。公司宣派末期股息母每股0.4港元，全年股息0.52港元，同比减少33%，而这此前照旧能料念念到，和中期减幅同样。

惩办层还涌现，成本开支周期将在本年达到顶峰，预测在此之后净欠债率得当改善，高盛预测2025财年年底达到33.9%，2026财年底降至31.4%。公司有满盈的流动性撑握改日成本需求，惩办层也涌现照旧在昔时1-2年将平均假贷成本从4.3%幽微裁汰。

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