行业分析的技巧 华福证券：予以奥瑞金买入评级

华福证券有限包袱公司李宏鹏,汪浚哲近期对奥瑞金进行推敲并发布了推敲解说《24Q3顺应预期，存眷收购业务进度》，本解说对奥瑞金给出买入评级，面前股价为5.29元。

　　奥瑞金(002701)　　投资重心：　　事件：公司发布2024年第三季度解说　　公司发布2024年第三季度解说，前三季度公司收场贸易收入108.57亿元，同比+1.4%，收场归母净利润7.61亿元，同比+7.7%。其中24Q3公司收场营收36.51亿元，同比+1.9%，环比-0.1%；收场归母净利润2.13亿元，同比-12.5%，环比-21%。　　结尾需求偏弱，公司Q3营收保握韧性　　二片罐：咱们预期公司国内二片罐业务Q3略有承压，主因结尾需求增速放缓，24Q3啤酒产量同比下落5.3%。公司二片罐产能约135亿罐，营收占比拟高，故下流需求转弱布景下咱们判断公司二片罐销量将有所下滑。三片罐：饮料罐方面，由于公司与主要客户恒久保握精采的合营相关，且握续丰富客户结构，咱们预期公司三片饮料罐全体将保握泄漏。食物及改动罐方面，公司频年来一直存眷糜费的新场景、新需求与新变化，坚握互异化发展，改动罐型制罐量增长飞速。　　需求承压、原料价钱波动影响短期盈利才能　　公司前三季度毛利率17.3%，同比+1.22pct，净利率6.95%，同比+0.52pct。其中24Q3公司毛利率16.27%，同比-0.08pct，环比-1.12pct，净利率5.82%，同比-0.76pct，环比-1.45pct。公司Q3盈利才能下滑或主因阛阓需求偏弱+铝价走强，二片罐主要原材料铝价钱在8-9月握续高涨，收敛9月末A00铝锭价钱接近2万元/吨。技艺用度率方面，24Q3公司技艺用度率8.3%，同比+0.35pct，其中销售用度率1.88%，同比+0.38pct，咱们判断主要系公司握续加大客户与阛阓拓展所致，惩办用度率4.4%，同比+0.29pct，研发用度率0.34%，同比+0.03pct，财务用度率1.68%，同比-0.35pct。　　盈利预测与投资提出　　咱们瞻望公司2024-2026年收入增速分歧为7.8%、7.5%、8.2%，归母净利润分歧同比18.9%、16.5%、14.9%（前值18.9%、12.8%、14.3%），对应EPS分歧为0.36元、0.42元、0.48元（前值0.36元、0.40元、0.46元）。现在股价对应2024年PE为15X。咱们以为，公司看成金属包装行业龙头，畴昔淌若成效收购中粮包装，咱们以为二片罐行业样貌进一步改善，带动行业盈利建树，公司看成龙头企业有望最初受益，督察“买入”评级。　　风险指示　　行业整合不足预期风险，原材料价钱大幅高涨风险，下流需求不足预期风险，客户连合度高风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据计较，招商证券王月推敲员团队对该股推敲较为深化，近三年预测准确度均值为76.34%，其预测2024年度包摄净利润为盈利9.63亿，字据现价换算的预测PE为14.3。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增握评级3家，中性评级1家；往时90天内机构缠绵均价为5.4。

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