行业分析的技巧 8年没升值！这家券商二推动拟＂开首＂近半股权，接盘方大有来头

未上市的中小证券公司投资酬金率怎样？中山证券的一则股权转让或者提供了最佳的参考案例。

券商中国记者最新获悉，中山证券二推动西部矿业(601168)集团有限公司（以下简称“西部矿业”）拟将其合手有的中山证券部分股权（8200万股），以近3亿元的价钱转让给东莞市雁裕实业投资有限公司（简称“雁裕投资”）。券商中国记者细心到，西部矿业这次转让价较8年前的挂牌转让价基本无差，这意味着这笔股份在连年来莫得升值。

8年未升值

阐述4月22日锦龙股份(000712)发布的公告，该上市公司控股子公司中山证券推动西部矿业拟将其合手有的部分中山证券股权转让。

据了解，西部矿业早于锦龙股份投入中山证券推动序列。在2008年中山证券增资扩股时，青海国资委旗下的西部矿业即出资1.7亿元，与福建七匹狼(002029)集团有限公司、中科实业集团（控股）有限公司、深圳市修复（集团）有限公司比肩中山证券第一大推动位置。后因其他推动增资，西部矿业合手股比例从开首的12.55%稀释至现如今的9.55%，现时为中山证券第二大推动。

这次西部矿业筹画转让的中山证券8200万股，占中山证券股本的4.61%，占该公司合手有中山证券股份的约48%。若转让到手后，西部矿业对中山证券的合手股比例将降至4.94%，成为第三大推动。

应该说，西部矿业思要“开首”中山证券股权由来已久。在2015年9月至2016年4月技能，西部矿业就已屡次挂牌转让其合手有的该部分股权，最先挂牌底价为5.95亿元，后进步至6.25亿元，但经常流拍，无东谈主接办。2020年西部矿业再度挂牌“清仓”中山证券股权，雪松实业集团有限公司以6.16亿元的挂牌底价成交。关联词，这笔股权转让迟迟没能落地，雪松方面后续也莫得了下文。

那么，这次西部矿业能否卖出好价钱？阐述锦龙股份公告，上述8200万股转让价钱为3.6235元/股，转让价款笃定为2.97亿元。锦龙股份以为，往复订价允洽市集老例。

不外，券商中国记者细心到，上述价钱尽管比较2008年西部矿业出资有所升值，但较2016年挂牌转让价基本莫得变化。

阐述券商中国记者测算，以2015年-2016年中山证券总股数13.55亿股来计较，2015年西部矿业挂牌底价对应的转让价钱约为3.5元/股；2016年对应约3.68元/股。以2020年中山证券总股数17亿股计较，西部矿业挂牌底价对应的转让价钱约3.62元/股。

这意味着，从2016年于今长达8年，西部矿业合手有中山证券的股权并莫得任何升值。

回来中山证券积年级迹，该公司盈利范围全体呈现动荡下行，连年来以致出现结合示寂，这里既有难以开脱的“看天吃饭”行业周期身分，也有受到行业“马太效应”的重叠影响，而更伏击的是中山证券此前收到罚单导致部分业务被暂停所致。

财报数据涌现，中山证券2015年至2022年技能归母净利润永诀为7.86亿元、3.50亿元、1.34亿元、0.68亿元、2.32亿元、2.51亿元、-0.53亿元、-1.80亿元，2023年中山证券未经审计的净利润为-0.84亿元。

东莞“老乡”村办企业接盘

8年所合手股份未见升值，股权受让方当然备受市集柔柔。阐述4月22日公告，筹画受让西部矿业8200万股权的机构为“东莞市雁裕实业投资有限公司”（以下简称“雁裕投资”）。

天眼查APP涌现，雁裕投资地址位于东莞市凤岗镇，由村集体经济实体“东莞市凤岗镇雁田股份经济集会社”100%合手股。

“雁田村”是锦龙股份骨子规章东谈主杨志茂的发财地。缔造于1997年的东莞市新世纪(002280)科教拓展有限公司（锦龙股份控股推动）其地址也位于东莞市凤岗镇雁田村。

雁田村的经济实力不能小觑。阐述东莞日报报谈，甘休2023年底，凤岗镇雁田村组两级总财富102.6亿元，成为东莞第一个百亿元村。该村合手有种种物业70.5万平淡米，每年房钱收入约1.6亿元；领有相信搭理居品7亿元，每年可获分成收益9000万元。

据了解，雁田村试验“走出去”计谋，曾先后在上海、广州、惠州、韶关等地参与房地产拓荒、物业投资等；期骗集体资金参与成本运营；收购部分上市公功令东谈主股等。全村有多家村办企业始终从事对外投资业务，其中上述村集体经济实体“雁田股份经济集会社”在2017年始终投资总数为12.1亿元，投资收益达到1.5亿元，占往常总收入的51%。

上述“雁裕投资”动作“雁田股份经济集会社”的旗下企业，曾在2016年筹画认购锦龙股份的定增，认购金额约为10亿元。不外，锦龙股份该次非公拓荒行最终并未能到手。

关于这次西部矿业转让部分股权给雁裕投资事项，锦龙股份默示，该公司董事会得意放手上述股权的优先购买权，并得意上述股权转让。

中小券商股权频现流转

不啻是中山证券，连年来多家中小券商靠近股权变动，主要为非控股推动退出券商股权。

本年4月初，河南省环球资源往复中心发布两则罚没股权买卖公告，联储证券两名推动（河南豫证产业投资股份有限公司及山东五证交投资控股有限公司）总共合手有的约1.57%的股权被拍卖，起拍价总共达1.47亿元。

大同证券的小推动国电电力(600795)，在本年3月拟以675.93万元转让大同证券0.465%股权。

此外，天津市浩物嘉德汽车买卖有限公司合手有的渤海证券1.67亿股股权在本年岁首拍卖实现，无东谈主出价，最终流拍。

澄星实业集团合手有华龙证券5108.21万股股份本年实现二拍，并以流拍告终。客岁，银之杰(300085)要“清仓”东亚前海证券26.1%股权。中天证券二推动本钢集团拟“清仓”其合手有的中天证券21.35%股权等。

朔方地区一家中小券商高管告诉券商中国记者，券商股权转让加快有多方面原因：一是连年来不少央企国企被条目聚焦主业，需要计帐金融财富或是不赢利的参股企业；二是推动自己盈利才调下滑，优化欠债结构朝发夕至；三是有的推动靠近功令诉讼等问题。

华南地区一家中小券商东谈主士补充谈到，中小机构盈利范围不大，给推动的投资酬金不高，券商股权还是不是往年的“香饽饽”了。

多家中小券商东谈主士向券商中国记者默示，连年来方位国资对公司的窥探比以往愈加强调“ROE”筹办，但愿增强推动酬金。

责编：桂衍民

校对：王朝全