行业分析的技巧 德银年度拜谒：2025年，金融商场最大的风险是什么？

2025年依然到来，1月2日，德意识银行分析师发布了他们于年前进行的商场拜谒的效果，并从中回归出了13个亮点，揭示了金融商场在2025年可能面对的风险和发展趋势。

这份拜谒收罗了来自众人471位受访者的意见，拜谒期间跨度为2024年12月10日-13日。其中，众人生意封闭被视为2025年最大的可不雅察风险，其次是科技股暴跌，三分之一受访者合计好意思股“七巨头”将下降，以及对通胀和债券收益率的担忧。他们还合计，2025年最具泡沫风险的是比特币，欧洲股票则被视为“距离泡沫最远”的钞票。

2025年，好意思国经济增长将卓越欧洲

拜谒效果暴露，仅有2%的受访者合计好意思国2025年的经济增长会低于1%，而这一数字是受访者对欧洲的平均预期增长。

好意思国的平均预期增长率为2.5%，但莫得受访者（0%）合计欧洲会达到或卓越这一水平。

最大的可不雅察风险：众人生意封闭

受访者合计，2025年最大的可不雅察风险是众人生意封闭，其次是科技股暴跌和对通胀及债券收益率的担忧。

特朗普对待关税不会像竞选时那么激进

拜谒暴露，投资者们合计特朗普在在关税问题上的作风是认的确，但他们不合计特朗普会像竞选所得意的那样激进，因此他们给出的平均得分为“5分”。

而合计特朗普的关税计策会比竞选时愈加“极点”的受访者仅占6.4%，他们打出了“8分及以上”的高分。

德国将矫正“债务刹车”

绝大无数（90%）的受访者合计德国的“债务刹车（德国联邦政府借款上限）”将进行矫正，但唯有12%的东说念主合计这一矫正将会是显赫的。

其中，德国受访者关于矫正的信心更高，唯有2%的东说念主合计“债务刹车”将保捏近况。

比特币最具泡沫风险，欧股风险最低

德银分袂在2021年和2024年三次提倡了合并个问题，盘问商场关于各类钞票“泡沫化”的成见。

拜谒效果暴露，相较于2021年，合计2024年好意思国发生科技泡沫的东说念主更少，但总体数字仍然很高。

此外，尽管好意思股“七巨头”在2024年的涨幅达到了72.5%，但当年的泡沫评分并莫得本色性加多。

一系列钞票中，被视为泡沫风险最高的是比特币，而欧洲股票则被视为“距离泡沫最远”的钞票。

三分之一的受访者合计“七巨头”将下降

关于2025年的好意思股“七巨头”的发达，33%的受访者合计它们将下降，22%的东说念主合计它们的幅度将卓越10%。

但67%的东说念主合计“七巨头”将接续高涨，预期平均总体涨幅为6.8%，低于2024年预期的12.9%。

预期好意思债收益率将在4.2%傍边

受访者平均预期2025年的好意思国国债收益率为4.2%，略低于现时4.5%的水平。

唯有4%的东说念主合计2025年底的好意思债收益率会卓越5%。

德国国债收益率将保捏安详

拜谒暴露，2025年的德国国债收益率将保捏安详，但有50%的东说念主瞻望德国10年期国债收益率将在年底低于2%。

标普500指数将涨5.2%

受访者平均瞻望标普500指数将在2025年高涨5.2%，由23%的东说念主合计涨幅将卓越10%，但仍有23%的东说念主合计它将下降。“压倒性共鸣（35%）”合计涨幅将在5%到10%之间，而且比往年愈加荟萃。

比特币和英伟达更有可能腰斩

拜谒效果暴露，比特币和英伟达被合计更有可能腰斩而不是翻倍，尤其是比特币。

值得认的确是，分袂有24%和28%的机构合计会翻倍。

德银在2021岁首度提倡这个问题，自那以后，两者王人罢了了翻倍，但照实也在2022年出现了腰斩。

夙昔五个月，“豪放使用AI”拜谒响应东说念主数的比例无加多

拜谒暴露，AI正越来越多地浸透到办公室中，但夙昔5个月里，“豪放使用AI”拜谒响应东说念主数的比例无加多。

好意思欧通胀预期分化

商场对好意思国和欧洲的通胀预期出现彰着分化。对好意思国通胀的预期在2024年再次上升，而对欧洲的预期自夏日以来大幅下降，且出现了自2021年第四季度以来初度低于2%。

东说念主们最可爱的圣诞电影是《小鬼方丈》

终末，拜谒暴露《小鬼方丈》（Home Alone）是东说念主们最可爱的圣诞电影，《虎胆龙威》（Die Hard）紧随后来。

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